Книга: Комплексный финансовый анализ

1.      Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ):

(109)

Из краткосрочных обязательств (знаменателя дроби) исключают такие ста­тьи раздела V бухгалтерского баланса, как «Доходы будущих периодов», «Ре­зервы предстоящих расходов» и «Задолженность перед участниками (учре­дителями) по выплате доходов». Рекомендуемое значение показателя 2,0.

2.      Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОСС):

(110)

где СК — собственный капитал; ДО — долгосрочные обязательства; BOA — внеоборотные активы; ОА — оборотные активы.

Рекомендуемое значение показателя 0,1 (или 10%).

3.      Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (KBIT) характеризуется отношением расчетного КТЛ к его нормативному значению, рав­ному двум. Расчетный КТЛ определяют как сумму его фактического состояния на конец отчетного периода и изменения этого показателя между окончанием и началом отчетного периода в перерасчете на установленный период вос­становления (утраты) платежеспособности (6 и 3 месяца):

(111)

где КВП (6мес.) — коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности за период 6 месяцев; КТЛКП и КТЛНП — фактическое значение коэффициентов текущей ликвидности на конец и начало отчетного периода; КТЛнорм — нор­мативное значение коэффициента, равное двум; Т — расчетный период, мес.

4. Рекомендуемое значение КВП= 1,0. КВП> 1,0 и рассчитанный на период 6 ме­сяцев свидетельствует о наличии у предприятия реальной возможности вос­становить свою платежеспособность. КВП, принимающий значение < 1,0 и рассчитанный на период 6 месяцев, свидетельствует о том, что у предприя­тия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить свою:

Коэффициент утраты платежеспособности (КУП) вычисляют по формуле:

(112)

где 3 — период утраты платежеспособности, месс.; Т- расчетный период, мес.

КУП со значением > 1,0, рассчитанный на период 3 месяца, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить свою платежеспо­собность; КУП, принимающий значение < 1,0 и определенный на период 3 меся­ца, свидетельствует о том, что у предприятия имеется реальная перспектива утра­тить платежеспособность в ближайшее время.

Принятие решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным осуществляют, если КТЛ имеет значение < 2,0, а КОСС < 0,1 (или 10%).

Фундаментальную диагностику банкротства осуществляют с помощью обще­принятых коэффициентов финансовой устойчивости, платежеспособности и лик­видности, рассчитанных в бюджете по балансовому листу (прогнозу баланса акти­вов и пассивов).

Помимо рассмотренных коэффициентов, позволяющих установить несостоя­тельность предприятия, существуют и другие критерии, дающие возможность прогнозировать потенциальное банкротство.

К их числу относятся:

•  неудовлетворительная структура активов (имущества) предприятия, кото­рая выражается в росте доли труднореализуемых активов (сомнительной дебиторской задолженности; запасов с длительными сроками хранения; го­товой продукции, не пользующейся спросом у покупателей);

•  замедление оборачиваемости оборотных активов и ухудшение состояния рас­четов с поставщиками, подрядчиками, покупателями и другими партнерами;

•  сокращение периода погашения кредиторской задолженности при замедле­нии оборачиваемости оборотных активов;

•  тенденция к вытеснению в составе обязательств «дешевых» заемных средств более «дорогими» и их неэффективное размещение в активе баланса;

•  наличие просроченной кредиторской задолженности и увеличение ее доли в составе краткосрочных обязательств;

•  значительные суммы непогашенной дебиторской задолженности (с истек­шими сроками исковой давности), относимой на убытки;

•  тенденция опережающего роста срочных обязательств по сравнению с изме­нением высоколиквидных активов;

•  резкое падение коэффициентов абсолютной (быстрой), текущей и общей лик­видности ниже рекомендуемых значений;

•  нерациональное размещение денежных ресурсов предприятия, т. е. финан­сирование долгосрочных активов за счет краткосрочных обязательств;

•  наличие на балансе значительных убытков, что увеличивает значение коэф­фициента финансового риска (более 10% от общего объема капитала пред­приятия);

•  падение стоимости чистых активов ниже величины уставного капитала, что влечет за собой понижение объема последнего, а впоследствии и ликвида­цию акционерного общества;

•  систематическое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата кредитов, вы­платы процентов и дивидендов).

В качестве важного критерия благополучия (неблагополучия) финансового положения предприятия следует признать состояние бухгалтерского учета. На предприятиях с низким его качеством (неполным и несвоевременным отражением хозяйственных операций) трудно получить достоверную информацию для ана­лиза финансового состояния и принятия управленческих решений.

Таким образом, результаты экспресс-диагностики и фундаментального финан­сового анализа должны помочь предприятию:

•  устранить признаки финансовой несостоятельности;

•  восстановить платежеспособность в установленные законодательством сроки;

•  обеспечить финансовую устойчивость на длительную перспективу;

•  добиться требуемого уровня рентабельности активов, собственного капитала и продаж;

•  обеспечить оптимальное соотношение между заемным и собственным капи­талом;

•  проводить взвешенную дивидендную и инвестиционную политику.

Важное значение для нормализации финансово-экономического положения предприятия имеет разработка системы бюджетирования капитала, доходов и рас­ходов, а также внутреннего финансового контроля, что позволяет оптимизиро­вать поступление и использование финансовых ресурсов.

8.4. Анализ показателей несостоятельности (банкротства) предприятия по данным бухгалтерской отчетности

Оценка финансового положения предприятия подразумевает изучение его с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив.

В первом случае критерии оценки — платежеспособность и ликвидность ба­ланса, а во втором случае — финансовая устойчивость. Рассмотрим показатели платежеспособности и ликвидности на примере предприятия, имеющего признаки несостоятельности (банкротства). Исходные данные для анализа представлены в табл. 8.2.

Таблица 8.2

Выписка из бухгалтерского баланса предприятия, имеющего признаки

несостоятельности (банкротства), млн. руб.

Оценим его платежеспособность по формулам (109-111). По формуле (109) находим коэффициенты текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода:

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42, 43, 44, 45, 46, 47, 48, 49, 50, 51, 52, 53, 54, 55, 56, 57, 58, 59, 60, 61, 62, 63, 64, 65, 66, 67, 68, 69, 70, 71, 72, 73, 74, 75, 76, 77, 78, 79, 80, 81, 82, 83, 84, 85, 86, 87, 88, 89, 90, 91, 92, 93, 94, 95, 96, 97, 98, 99, 100, 101, 102, 103, 104, 105, 106, 107, 108, 109, 110, 111, 112, 113, 114, 115, 116, 117, 118, 119, 120, 121, 122, 123, 124, 125, 126, 127, 128, 129, 130, 131, 132, 133, 134, 135, 136, 137, 138, 139, 140, 141, 142, 143, 144, 145, 146, 147, 148, 149, 150, 151, 152, 153, 154, 155