Книга: Комплексный финансовый анализ

В первую группу входят показатели, для которых определены нормативные значения. К их числу относятся показатели ликвидности и финансовой устойчи­вости. При этом и снижение значений параметров, и превышение ими норматив­ных, а также их движение в одном из названных направлений следует трактовать как ухудшение финансового состояния предприятия.

Во вторую группу входят ненормируемые показатели, которые обычно срав­нивают в динамике за ряд периодов или со значениями этих же показателей на аналогичных предприятиях. В данную группу входят показатели рентабельности и оборачиваемости активов и собственного капитала, структуры имущества и ка­питала.

По данной группе показателей целесообразно опираться на изучение тенден­ций изменения показателей и устанавливать их улучшение или ухудшение.

Сложность сегодняшней ситуации в России состоит в том, что на многих пред­приятиях работники бухгалтерской службы недостаточно владеют методами фи­нансового анализа, а специалисты, ими владеющие, не успевают (из-за загружен­ности основной работой) читать и анализировать документы аналитического и синтетического бухгалтерского учета. В связи с этим предприятиям целесооб­разно выделить службу (группу специалистов), занимающуюся анализом финан­сово-экономического состояния.

Основными задачами данной службы могут быть:

•  разработка входных и выходных аналитических форм с показателями лик­видности, финансовой устойчивости, деловой и рыночной активности. Бух­галтерская служба заполняет эти формы с той периодичностью, которая це­лесообразна для поддержки работы финансовой службы предприятия;

•  периодическое (ежемесячное, ежеквартальное, ежегодное) составление по­яснительных записок к выходным формам с расчетами основных аналити­ческих показателей и отклонений от плановых, нормативных и среднеотрас­левых значений.

Примерная функциональная схема взаимосвязей по осуществлению финансо­во-экономического анализа предприятия представлена на рис. 1.4.

На основе полученных результатов финансового анализа формулируется фи­нансовая политика предприятия на предстоящий период (квартал, год).

В частности, может быть принято решение о реструктуризации имущественного комплекса (продаже неиспользуемых материальных активов, обновлении сильноизношенных основных средств, переоценке основных фондов с учетом их рыноч­ной стоимости, инвентаризации имущества, изменении механизма начисления амортизации и т. д.). Принимаемые руководством предприятия решения должны быть направлены на оптимизацию структуры капитала и обеспечение его финан­сового равновесия, на повышение доходности, рыночной стоимости, деловой и инвестиционной привлекательности для контрагентов.

Большое значение имеют и такие аспекты финансовой политики как создание эффективного механизма управления предприятием на основе бюджетирования и контроля, использование рыночных методов привлечения финансовых ре­сурсов.

1.9. Прогнозный финансовый анализ

Прогнозный финансовый анализ — способ преобразования аналитической ин­формации в стратегический план предприятия.

К инструментам прогнозного финансового анализа относят:

•  финансовое моделирование и количественные методы;

•  самостоятельный творческий подход, основанный на индивидуальных осо­бенностях данного предприятия, квалификации аналитиков и финансистов.

Прогнозный анализ разделяют на ряд этапов:

•  сравнение намеченных организацией ориентиров и реальных возможностей
их достижения, изучение возможного разрыва между ними;

•  анализ предполагаемых вариантов будущего развития предприятия и опре­деление стратегических альтернатив;

•  выбор определенного варианта стратегии и подготовка перспективного плана.

В процессе изучения исходных данных для разработки перспективного (стра­тегического) плана компании используют следующие аналитические модели, раз­работанные западными учеными-экономистами[6]:

1.Анализ разрыва.

2.Анализ динамики издержек и кривая опыта.

3.Исследование динамики рынка и модель жизненного цикла товара.

4.Модель «продукт-рынок».

5.Матричная модель анализа, предложенная Бостонской консультационной
группой (БКГ).

6.Модель «Мак-Кинси 7S».

7.Конкурентный анализ и др.

Дадим краткую характеристику приведенных моделей.

Анализ разрыва — несложный, но результативный метод прогнозного анализа. Цель данного метода — установить, существует ли разрыв между целями и воз­можностями организации.

Графическую интерпретацию анализа разрыва можно представить в следующем виде (рис. 1.5).

Практическое применение данной модели позволяет:

•        выявить основную цель (миссию) компании — например, увеличение объема продаж, освоение новых сегментов рынка, повышение стоимости (цены) компании и др.;

•  определить реальные возможности компании с позиции состояния внешней среды и предполагаемого будущего состояния (через 5-10 лет);

•  установить конкретные показатели перспективного плана, характерные для миссии компании;

•  определить разрыв между прогнозными и возможными показателями, выте­кающими из реального положения компании на товарном и финансовом рынках;

•  разработать специальные финансовые и инвестиционные стратегии для пре­одоления разрыва.

Второй способ использования анализа разрыва — определение разницы между наиболее оптимистическим и пессимистическим прогнозами. Например, если дирекция предприятия ожидает получить 15%-ную рентабельность продаж, но анализ показывает, что наиболее реальной величиной будет 10%, то потребуется обсуждение и принятие мер по преодолению разрыва в 5%.

Анализ динамики издержек и кривая опыта относятся к разряду классических моделей. Она разработана в 1926 г. и применима к сфере материального произ­водства. Модель показывает экономию на масштабах производства. Кривая опыта свидетельствует о том, что при удвоении объема производства затраты на любую операцию в технологическом процессе могут быть сокращены на 20% (рис. 1.6).

Сокращение затрат при росте объема производства достигается совокупным влиянием следующих факторов:

•  преимуществом в технологии и специализации производства, возникающим в связи с расширением масштабов производства;

•  обучением наиболее эффективным способам организации производства;

• 

•        рациональным использованием всех видов ресурсов (материальных, трудо­вых и денежных).

Именно таким путем можно добиться более высокого уровня доходов и нормы прибыли а вложенный капитал.

Исследование динамики рынка и модель жизненного цикла товара позволя­ют установить закономерности изменений, происходящих в изделии на различ­ных стадиях его производства и реализации.

Процесс нахождения товара на рынке разделяют на ряд основных этапов, каж­дому из которых соответствует свой уровень сбыта и стратегия поведения:

•  рождение и внедрение на рынок — небольшой объем продаж и стратегия, ориентированная на рост;

•  этап роста — значительное увеличение объема продаж и стратегия быстрого роста;

•  этап зрелости — устойчивая реализация и стратегия, ориентированная на стабильность и экономическое равновесие;

•  этап насыщения рынка и упадка — снижение объема продаж и стратегия со­кращения.

Цель применения модели жизненного цикла товара — выбор оптимальной стра­тегии поведения предприятия на товарном рынке.

Основные этапы жизненного цикла товара представлены на рис. 1.7.

На практике используют большее количество модификаций жизненных цик­лов исходя из типов товаров.

Модели «кривой опыта» и «жизненного цикла товара» являются наиболее про­стыми методами прогнозного анализа, поскольку ориентированы на основной фактор хозяйственной деятельности предприятия.

Модель «продукт—рынок» предложена А. Д. Стейнером в середине 70-х гг. XX в. и представляет собой матрицу, включающую классификацию продукции и рын­ков (или потребителей) исходя из степени неопределенности перспектив продажи товаров или возможностей их проникновения на данный рынок. Вся продукция делится на существующую, новую, но связанную с существующей и совершенно новую (рис. 1.8).

Данную матрицу используют для:

•  выявления вероятности успешной деятельности в той или иной сфере биз­неса;

•  распределения операций между рынками и сегментами рынка, видами про­дукции и услуг;

•  отслеживания тенденций развития товарного рынка (его сегментов), т. е. накаких категориях покупателей сосредоточить внимание, какие игнориро­вать, производство каких видов товаров целесообразно развивать, а каких — снижать.

Для руководителей предприятий модель «рынок—продукт» представляет прак­тический интерес.

Матричная модель анализа, предложенная Бостонской консультационной груп­пой (БКГ), позволяет определить настоящее и будущее предприятия с позиции привлекательности рынка и его способности конкурировать на данном рынке.

Для использования матрицы БКГ необходимо на вертикальной оси отложить темпы роста рынка компании, а на горизонтальной оси — ее долю на этом рынке.

Многие специалисты полагают, что в подобных ситуациях абсолютный пока­затель доли рынка имеет второстепенное значение, и предпочитают использовать в качестве точки отсчета долю рынка двух или четырех наиболее крупных конку­рентов. На практике чаще всего используют показатель относительной доли рын­ка. Модель БКГ можно представить на следующем графике (рис. 1.9).

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42, 43, 44, 45, 46, 47, 48, 49, 50, 51, 52, 53, 54, 55, 56, 57, 58, 59, 60, 61, 62, 63, 64, 65, 66, 67, 68, 69, 70, 71, 72, 73, 74, 75, 76, 77, 78, 79, 80, 81, 82, 83, 84, 85, 86, 87, 88, 89, 90, 91, 92, 93, 94, 95, 96, 97, 98, 99, 100, 101, 102, 103, 104, 105, 106, 107, 108, 109, 110, 111, 112, 113, 114, 115, 116, 117, 118, 119, 120, 121, 122, 123, 124, 125, 126, 127, 128, 129, 130, 131, 132, 133, 134, 135, 136, 137, 138, 139, 140, 141, 142, 143, 144, 145, 146, 147, 148, 149, 150, 151, 152, 153, 154, 155