Книга: Комплексный финансовый анализ

Финансовая стратегия как система долгосрочных целей предприятия опреде­ляется его финансовой идеологией (например, стремлением максимизировать до­ходность хозяйственных операций и минимизировать коммерческие риски и др.).

Диагностика внутренней среды включает в себя разработку мер по эффектив­ному управлению активами, собственным и заемным капиталом предприятия.

Анализ внешней среды осуществляют по следующим параметрам:

•  изучение цен на товары и услуги;

•  изучение ставок налогообложения и процентных ставок по банковским кре­дитам и депозитам, курса эмиссионных ценных бумаг;

•        изучение деятельности конкурентов на товарном и финансовом рынках и др.

В результате проведенного анализа выявляют возможные альтернативные ре­шения и осуществляют их оценку на предмет реализации.

Реальность принимаемых решений в значительной мере зависит от качества их аналитического обоснования. Введение с 01.01.2000 г. (с изменениями и до­полнениями с 01.01.2004 г.) нового порядка учета доходов и расходов, а также прибыли предприятий, приближение форм бухгалтерской (финансовой) отчетно­сти к требованиям международных стандартов вызывают необходимость использования методики финансового анализа, соответствующей условиям рыночной экономики. Данная методика важна для обоснования выбора делового партнера, определения степени финансовой устойчивости, доходности и деловой активно­сти предприятия в условиях предпринимательского риска. Основным источником информации о финансовой деятельности предприятия является публичная бухгалтерская отчетность. Она базируется на обобщении данных регистров бух­галтерского учета.

Субъектами анализа являются экономические службы, а также заинтересован­ные в его деятельности внешние пользователи информации. Каждый субъект анализа изучает информацию, исходя из своих интересов. Например, собственни­кам важно установить эффективность использования активов собственного и заем­ного капитала предприятия, их способность генерировать максимальный объем дохода (прибыли). Акционеров (собственников) компании интересует также раз­мер дивидендов, выплачиваемых из чистой прибыли.

Персонал заинтересован в информации о прибыльности и стабильности дея­тельности предприятия как работодателя с целью иметь гарантированную оплату труда и рабочее место. Банки-кредиторы заинтересованы в информации, позволя­ющей определить целесообразность предоставления кредитов, условия их выда­чи, оценить риск по возврату кредитов и уплате процентов. Заимодавцев, предо­ставляющих долгосрочные ссуды клиентам, интересует ликвидность предприятия не только по краткосрочным обязательствам, но и его платежеспособность с по­зиции ее сохранения в будущем.

Инвесторов интересует вероятность доходности и риска, осуществляемых и прогнозируемых вложений капитала, способность предприятия формировать прибыль и выплачивать дивиденды.

Поставщики и подрядчики заинтересованы в том, чтобы предприятие в срок рассчитывалось по своим обязательствам за поставленные товары, оказанные услу­ги и выполненные для него работы, т. е. финансовая устойчивость как фактор ста­бильности партнера.

Покупателям и заказчикам необходима информация, подтверждающая надеж­ность сложившихся деловых связей и определяющая перспективы их дальней­шего развития.

Налоговые органы пользуются данными бухгалтерской отчетности для реали­зации своего права, предусмотренного Федеральным законом «О несостоятель­ности (банкротстве)», на обращение в арбитражный суд с заявлением о призна­нии должника банкротом в связи с неисполнением денежных обязательств перед бюджетами всех уровней. Критериями для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных организаций являются финансовая устой­чивость и ликвидность предприятия.

Внутренние пользователи (руководители и менеджеры среднего звена) на базе бухгалтерской отчетности осуществляют оценку показателей финансового состоя­ния, устанавливают тенденции его развития, готовят информацию финансовой отчетности, обеспечивающую всех заинтересованных пользователей.

Бухгалтерская отчетность служит исходной базой для принятия управленче­ских решений по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности предпри­ятия. Финансовый директор в интересах владельцев (собственников) предприятия принимает решения по использованию различных ресурсов для получения экономической выгоды. В данном контексте все деловые решения можно отнести к трем основным сферам:

•  инвестирование ресурсов;

•  основная деятельность посредством использования этих ресурсов;

•  приемлемое сочетание источников финансирования, обеспечивающее со­здание денежных фондов под эти ресурсы.

В долгосрочной перспективе успешное использование ресурсов (материаль­ных и денежных) должно обеспечивать повышение финансового потенциала пред­приятия, включая его способность осуществлять дальнейшие инвестиции.

Следовательно, проведение комплексного финансового анализа входит в ком­петенцию высшего звена управления организацией, способного принимать реше­ния по формированию и использованию финансовых ресурсов, а также влиять на движение капитала и денежных потоков.

Эффективность локальных управленческих решений по определению цены готового продукта, объема закупок материальных ресурсов или поставок готовой продукции, замены оборудования и технологии оценивают с точки зрения конеч­ного финансового результата.

С помощью финансового анализа принимают решения по:

•  краткосрочному финансированию предприятия (пополнение оборотного ка­питала);

•  долгосрочному финансированию (вложение капитала в эффективные инве­стиционные проекты, недвижимость, эмиссионные ценные бумаги и т. д.);

•  стоимости (цене) и структуре капитала;

•  эмиссии дополнительных пакетов акций;

•  выплате дивидендов владельцам акций;

•  мобилизации резервов экономического роста (за счет увеличения объема продаж и прибыли, снижения издержек производства и обращения, погло­щения других компаний и т. д.).

Поскольку текущий финансовый анализ осуществляют на основе данных бух­галтерского баланса, то можно установить его взаимосвязь с принятием финансо­вых решений руководством предприятия (рис. 1.2)[1].

Обеспечение пользователей (особенно внешних) полной и реальной информа­цией о финансовом состоянии предприятий является ключевой задачей между­народных стандартов, в соответствии с которыми строится концепция развития современного российского бухгалтерского учета и отчетности.

Таким образом, информация, в которой заинтересованы все пользователи, долж­на давать возможность оценивать способности предприятия генерировать денеж­ные средства, формировать прибыль, а также позволять сравнивать информацию и представленные в ней показатели за разные периоды времени, чтобы прини­мать обоснованные управленческие решения. Финансовые показатели, приводи­мые в бухгалтерской отчетности, служат базой для прогнозирования будущих хозяйственных операций и разработки системы бюджетирования и контроля.

1.5. Взаимосвязь финансового и управленческого анализа

Финансовый анализ — составная часть общего анализа хозяйственной деятель­ности предприятий, состоящего из тесно взаимосвязанных разделов:

1)финансовый анализ;

2)производственно-управленческий анализ.

Разделение анализа на финансовый и управленческий вызвано существующим на практике разделением на бухгалтерский (финансовый) и управленческий учет. Бухгалтерский учет предоставляет информацию, необходимую для составления финансовой отчетности на определенную дату (бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета об изменениях капитала и др.). Следует отметить, что концепция разработки и публикации является базовой для всей системы на­циональных стандартов бухгалтерского учета во многих индустриально развитых странах. Логика здесь очевидна. Любое предприятие нуждается в дополнитель­ных источниках финансирования. Получить их можно только с финансового рынка. Привлечь потенциальных инвесторов и кредиторов можно с помощью до­стоверной информации о своем финансово-экономическом состоянии. От при­влекательности опубликованных финансовых показателей во многом зависит возможность дополнительного привлечения капитала на цели развития предпри­ятия. Связь бухгалтерской отчетности с финансовым управлением очевидна. По­этому во многих западных странах ее называют финансовой.

Для удовлетворения внутренних информационных потребностей многие пред­приятия организуют управленческий учет. Цель управленческого учета — обес­печить информацией специалистов, ответственных за достижение конкретных целей. Как отмечали Р. Энтони и Дж. Рис, «управленческий учет — это процесс в рамках организации, который обеспечивает управленческий аппарат органи­зации информацией, используемой для планирования, собственно управления и контроля за деятельностью организации. Этот процесс включает выявление, измерение, сбор, анализ, подготовку, интерпретацию, передачу и прием инфор­мации, необходимой управленческому персоналу для выполнения его функций»[2].

В отличие от управленческого, бухгалтерский учет предполагает сравнение доходов с расходами и выявление прибыли по предприятию в целом.

Сравнительные характеристики бухгалтерского и управленческого учета пред­ставлены в табл. 1.1.

Таблица 1.1

Сравнительные характеристики бухгалтерского и управленческого учета

Несмотря на существенные различия, между элементами бухгалтерского и управ­ленческого учета существует сходство.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42, 43, 44, 45, 46, 47, 48, 49, 50, 51, 52, 53, 54, 55, 56, 57, 58, 59, 60, 61, 62, 63, 64, 65, 66, 67, 68, 69, 70, 71, 72, 73, 74, 75, 76, 77, 78, 79, 80, 81, 82, 83, 84, 85, 86, 87, 88, 89, 90, 91, 92, 93, 94, 95, 96, 97, 98, 99, 100, 101, 102, 103, 104, 105, 106, 107, 108, 109, 110, 111, 112, 113, 114, 115, 116, 117, 118, 119, 120, 121, 122, 123, 124, 125, 126, 127, 128, 129, 130, 131, 132, 133, 134, 135, 136, 137, 138, 139, 140, 141, 142, 143, 144, 145, 146, 147, 148, 149, 150, 151, 152, 153, 154, 155