Книга: Комплексный финансовый анализ

Наличие подобных сделок может быть установлено путем анализа корректи­ровок при расчете денежных потоков косвенным методом. Корректировки могут увеличивать или понижать сумму чистой прибыли. Наиболее значимые коррек­тировки приводятся ниже. Прибавляют к чистой прибыли:

• начисленную за период амортизацию по основным фондам и нематериаль­ным активам;

Таблица 5.2

Особенности прямого и косвенного методов расчета денежных потоков

•  снижение остатков запасов;

•  уменьшение дебиторской задолженности;

•  снижение остатков краткосрочных финансовых вложений и прочих оборот­ных активов;

•  увеличение суммы краткосрочных займов и кредитов;

•  повышение кредиторской задолженности;

•  увеличение суммы прочих краткосрочных обязательств;

•  уменьшение НДС по приобретенным ценностям.

Исключают из чистой прибыли:

•  сумму переоценки основных средств;

•  увеличение остатков запасов;

•  повышение объема дебиторской задолженности;

•  увеличение остатков краткосрочных финансовых вложений и прочих обо­ротных активов;

•  уменьшение суммы краткосрочных кредитов и займов;

•  снижение кредиторской задолженности;

•  уменьшение суммы прочих краткосрочных обязательств;

•  увеличение суммы НДС по приобретенным ценностям;

•  использование нераспределенной прибыли;

•  использование резервного капитала.

Если по результатам деятельности за отчетный период получен чистый убы­ток, то косвенный метод основывается на величине этого чистого убытка. Воз­можно, что последующие корректировки могут превысить убыток и чистый де­нежный поток от текущей деятельности окажется положительным, несмотря на чистый убыток, определенный по методу начислений.

Следовательно, косвенный метод основан на анализе движения денежных средств по видам деятельности, так как показывает, где конкретно овеществлена прибыль предприятия или куда вложены «живые деньги». Он базируется на изучении «Отчета о прибылях и убытках» снизу вверх. Поэтому его иногда называют «ниж­ним». Прямой метод называют «верхним», так как «Отчет о прибылях и убыт­ках» анализируют сверху вниз.

Преимущество косвенного метода при использовании в оперативном управле­нии денежными потоками состоит в том, что он позволяет установить соответ­ствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. С его помощью можно выявить наиболее проблемные места в деятельности пред­приятия (скопления иммобилизованных денежных средств) и разработать пути выхода из кризисной ситуации.

Недостатки метода:

•  высокая трудоемкость при составлении аналитического отчета;

•  необходимость привлечения внутренних данных бухгалтерского учета (Глав­ная книга, журналы-ордера и др.);

применение целесообразно только при использовании табличных процес­соров;

•        для расчета денежного потока, в официальной отчетности (например, годо­вой) нет всей необходимой информации, поэтому самостоятельно выпол­нить эту работу проблематично.

При проведении аналитической работы оба метода (прямой и косвенный) до­полняют друг друга и дают реальное представление о движении потока денежных средств на предприятии за расчетный период.

5.3. Анализ потока денежных средств

Основная цель анализа денежных потоков заключается в выявлении причин де­фицита (избытка) денежных средств и определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платеже­способностью предприятия. Его платежеспособность и ликвидность очень часто находятся в зависимости от реального денежного оборота в виде потока денежных платежей, отражаемых на счетах бухгалтерского учета. Поэтому анализ движе­ния денежных средств значительно дополняет методику оценки платежеспособ­ности и ликвидности и дает возможность реально оценить финансово-экономи­ческое состояние организации. В этих целях можно использовать как прямой, так и косвенный метод.

С позиции обеспечения бесперебойности работы предприятия, его финансо­вой устойчивости и развития управления денежными потоками предполагает ре­шение ряда задач:

•  синхронизация потоков поступлений и выплат денежных средств во времени и пространстве (бюджетирование);

•  нормализация средств в расчетах;

•  оптимизация переходящего остатка денежных средств;

•  оптимизация уровня самофинансирования предприятия;

•  прогнозирование состояния денежных потоков с помощью разработки бюд­жета движения денежных средств (на месяц, квартал, год).

Главным документом для анализа денежных потоков является Отчет о движе­нии денежных средств (форма № 4), составленный на базе прямого метода. С по­мощью этого документа можно установить:

•  тенденции, уровень и разброс денежных потоков (денежных поступлений и выплат) во времени; общая тенденция, или тренд, позволяет сделать вы­вод о стадии и направлении развития предприятия — рост, стагнация или спад деловой активности;

•  уровень финансирования текущей и инвестиционной деятельности за счет собственных источников;

•  зависимость предприятия от внешних заимствований;

•  дивидендную политику и прогноз на будущее;

•  финансовую эластичность предприятия, т. е. его способность создавать денежные резервы (чистый приток денежных средств);

•  реальное состояние платежеспособности предприятия за истекший период (квартал) и прогноз на следующий краткосрочный период.

В процессе анализа денежных потоков необходимо ответить на следующие вопросы.

В случае притока денежных средств:

•  не произошел ли приток за счет увеличения краткосрочных обязательств, которые потребуют оттока (погашения) в будущем;

•  нет ли здесь роста акционерного капитала за счет дополнительной эмиссии акций;

•  не было ли распродажи имущества (основных средств, производственных запасов и т. д.);

•  сокращаются ли запасы материальных ценностей, незавершенного произ­водства, готовой продукции на складе и товаров.

При оттоке денежных средств необходимо найти ответы на следующие вопросы:

•  нет ли снижения показателей оборачиваемости активов;

•  нет ли замедления оборачиваемости оборотных активов;

•  не растут ли абсолютные значения запасов и дебиторской задолженности;

•  не было ли резкого увеличения объема продажи товаров, что требует допол­нительных денежных потоков;

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42, 43, 44, 45, 46, 47, 48, 49, 50, 51, 52, 53, 54, 55, 56, 57, 58, 59, 60, 61, 62, 63, 64, 65, 66, 67, 68, 69, 70, 71, 72, 73, 74, 75, 76, 77, 78, 79, 80, 81, 82, 83, 84, 85, 86, 87, 88, 89, 90, 91, 92, 93, 94, 95, 96, 97, 98, 99, 100, 101, 102, 103, 104, 105, 106, 107, 108, 109, 110, 111, 112, 113, 114, 115, 116, 117, 118, 119, 120, 121, 122, 123, 124, 125, 126, 127, 128, 129, 130, 131, 132, 133, 134, 135, 136, 137, 138, 139, 140, 141, 142, 143, 144, 145, 146, 147, 148, 149, 150, 151, 152, 153, 154, 155