Книга: Комплексный финансовый анализ
Таблица
11.18
Дисконтирование
денежного потока доходов при различных ставках процента
Ставка процента |
Фактор аннуитета за
10 лет, коэффициент |
Годовой поток наличности,
$ |
Текущая стоимость
денежного потока (гр. 2 х гр. 3), S |
8 |
6,71 |
28890 |
193852 |
12 |
5,65 |
28890 |
163228 |
15 |
5,019 |
28890 |
144998 |
20 |
4,192 |
28890 |
121106 |
Если
поток наличности колеблется в течение периода владения недвижимостью, то для
определения его текущей стоимости его следует дисконтировать как серию
реверсий.
Реверсия
— выручка от перепродажи имущества до уплаты налогов. Расчет выручки от
перепродажи имущества при ставке дисконтирования в 15% приведен в табл. 11.19.
Таблица
11.19
Изменяющийся
денежный поток, дисконтированный по ставке 15%
Год |
Денежный поток, S |
Коэффициент
дисконтирования при ставке 15% |
Текущая стоимость
денежного потока, $ |
1 |
22000 |
0,8996 |
19132 |
2 |
26000 |
0,7561 |
19658 |
3 |
30000 |
0,6575 |
19726 |
4 |
34000 |
0,5718 |
19442 |
5 |
38000 |
0,4972 |
18894 |
6 |
40000 |
0,4323 |
17292 |
7 |
42000 |
0,3759 |
15788 |
8 |
44000 |
0,3269 |
14384 |
9 |
46000 |
0,2843 |
13078 |
10 |
48000 |
0,2472 |
11864 |
Всего |
- |
- |
169258 |
Если
реверсия не ожидается, то текущая стоимость потока наличности позволяет
оценить величину собственного капитала инвестора. Это связано с тем, что для
инвестора поток наличности является единственным положительным результатом
использования имущества. Его стоимость не повысится, не произойдет также
снижения суммы ипотечной задолженности.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42, 43, 44, 45, 46, 47, 48, 49, 50, 51, 52, 53, 54, 55, 56, 57, 58, 59, 60, 61, 62, 63, 64, 65, 66, 67, 68, 69, 70, 71, 72, 73, 74, 75, 76, 77, 78, 79, 80, 81, 82, 83, 84, 85, 86, 87, 88, 89, 90, 91, 92, 93, 94, 95, 96, 97, 98, 99, 100, 101, 102, 103, 104, 105, 106, 107, 108, 109, 110, 111, 112, 113, 114, 115, 116, 117, 118, 119, 120, 121, 122, 123, 124, 125, 126, 127, 128, 129, 130, 131, 132, 133, 134, 135, 136, 137, 138, 139, 140, 141, 142, 143, 144, 145, 146, 147, 148, 149, 150, 151, 152, 153, 154, 155 |