Книга: Комплексный финансовый анализ

С позиции бухгалтерского учета финансовые вложения и портфельные инвести­ции — не одно и то же. Финансовые вложения — более емкое понятие, поскольку в их состав включают:

•  государственные и муниципальные ценные бумаги (облигации);

•  ценные бумаги других организаций, в том числе долговые ценные бумаги, в которых определены дата и стоимость погашения (облигации, векселя);

•  вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций, в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ;

•  депозитные вклады в кредитных организациях;

•  займы, предоставленные другим организациям;

•  дебиторскую задолженность, приобретенную на основании уступки права требования;

•        вклады организации — товарища по договору простого товарищества и др.

В состав финансовых вложений организаций не входят:

•  собственные акции, выкупленные акционерным обществом у владельцев для последующей перепродажи или аннулирования;

•  векселя, выданные организацией-векселедателем продавцу (поставщику при расчетах за проданные товары, продукцию, выполненные работы и услуги) (на условиях коммерческого кредита);

•  вложения в материальные и нематериальные активы;

•        драгоценные металлы, ювелирные изделия, произведения искусства и иные аналогичные ценности, приобретенные не для осуществления обычных ви­дов деятельности;

•        вложения в недвижимое и иное имущество, имеющее материально-вещест­венную форму, предоставляемые организацией во временное пользование (временное владение и пользование) за плату.

Портфельные инвестиции включают вложения в ценные бумаги с целью из­влечения экономической выгоды (дохода) или приобретения контрольного паке­та акций других компаний (с целью их поглощения или слияния).

Выпуск финансовых инструментов представляет собой совокупность ценных бумаг одного эмитента, обеспечивающих равный объем прав владельцам и разме­щаемых первоначально на одинаковых условиях. Все бумаги одного выпуска долж­ны иметь один государственный регистрационный номер.

Ценные бумаги могут выступать объектом следующих финансовых операций:

•  выпуска (эмиссии) для первичного размещения на фондовом рынке (напри­мер, для формирования уставного капитала вновь образуемого акционерного общества и его последующего увеличения);

•  обращения, т. е. купли-продажи путем заключения гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ЭЦБ;

•  погашения, т. е. изъятия из обращения с выплатой владельцам соответству­ющего вознаграждения (например, при уменьшении уставного капитала ак­ционерного общества);

•  залога и страхования (например, высоколиквидные ценные бумаги — акции эмитента предоставляют право акционерному обществу получить в банке ссуду под залог ценных бумаг);

•  доверительного управления; согласно ст. 1013 ч. II ГК РФ объектами доверительного управления могут быть ценные бумаги, права, удостоверенные бездокументарными ценными бумагами, исключительные права и другое имущество;

•  срочных контрактов на фондовой бирже (опционных и фьючерсных сделок).

Виды прав, удостоверяемые ЭЦБ, обязательные реквизиты, требования к фор­ме ценной бумаги и другие необходимые требования определяются законодатель­ством РФ. Отсутствие обязательных реквизитов или несоответствие их установ­ленной форме влечет недействительность ценной бумаги. Многообразие видов ценных бумаг определяет множественность их классификации.

Ценные бумаги могут быть выпущены в документарной и бездокументарной форме. Особенность документарной формы ЭЦБ (корпоративных акций и облига­ций) выражается в том, что их владельца устанавливают на основании предъявле­ния оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или в слу­чае его депонирования по записям на счете «депо» в депозитарии. Сертификат эмиссионной ценной бумаги — документ, выпускаемый эмитентом и подтверж­дающий совокупность прав на указанное в этом документе количество ценных бумаг. Владелец ценной бумаги может требовать от эмитента исполнения его обя­зательств по данному сертификату. Владельца бездокументарных эмиссионных ценных бумаг определяют на основании записи в системе ведения реестра вла­дельцев ценных бумаг или в случае депонирования ценных бумаг на основании записи по счету «депо» в депозитарии.

Права, удостоверяемые ценной бумагой, могут принадлежать:

•  предъявителю ценной бумаги (финансовый инструмент на предъявителя);

•  лицу, названному в ценной бумаге (именная ценная бумага);

•  лицу, названному в ценной бумаге, которое само вправе реализовать права или назначить своим распоряжением другое уполномоченное лицо (ордер­ная ценная бумага).

Для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой на предъя­вителя, достаточно передать ее другому лицу. Права, удостоверенные именной ценной бумагой, передают в порядке, предусмотренном для уступки требований (цессии).

Цессия — уступка требований одного лица в пользу другого.

Ордерную ценную бумагу выписывают на имя первого приобретателя или по «его приказу». Это означает, что указанные в ней права могут передаваться исхо­дя из произведенной на ценной бумаге передаточной надписи, или индоссамента. Индоссамент, совершенный по ценной бумаге, переносит все права по ней на лицо, в пользу которого сделана передаточная надпись — индоссата.

Индоссамент бывает бланковым (без указания лица, в пользу которого должно быть осуществлено исполнение) или ордерным (с указанием лица, в пользу кото­рого должно быть произведено исполнение). Индоссамент может быть ограничен только поручением выполнить права, предусмотренные ценной бумагой, без пе­редачи этих прав индоссату (перепоручительный индоссамент). В данном случае индоссат выступает в качестве представителя индоссанта. Лицо, которое выдает ценную бумагу, и остальные лица, подписавшие ее, отвечают солидарно перед владельцем этой бумаги. В случае удовлетворения требований законного вла­дельца ценной бумаги об исполнении предусмотренного в ней обязательства од­ним или несколькими лицами из числа обязавшихся до него по ценной бумаге они получают право обратного требования (регресса) к остальным лицам, обя­завшимся по этой бумаге. Отказ от выполнения обязательства по ценной бумаге со ссылкой на отсутствие основания обязательства либо на его недействитель­ность не допускается.

Владелец ценной бумаги, установивший подлог или подделку ценной бумаги, вправе предъявить к лицу, передавшему ему бумагу, требование о безусловном исполнении обязательства, предусмотренного данной бумагой, и о возмещении убытков.

По сроку обращения ценные бумаги классифицируют на денежные и капи­тальные. Денежные бумаги характеризуют краткосрочное заимствование денег (на срок до одного года). К ним относят коммерческие и банковские векселя, де­позитные сертификаты до востребования, коносаменты, чеки, аккредитивы и дру­гие инструменты денежного рынка. Доход по денежным бумагам носит разовый или краткосрочный характер. Часто их используют только в качестве платежного средства по финансовым обязательствам. Капитальные ценные бумаги выпуска­ют для формирования или увеличения уставного капитала либо долгосрочных пассивов, что необходимо для расширения производственно-коммерческой дея­тельности акционерного общества (корпорации). Они обращаются на рынке ка­питала.

Капитальные ценные бумаги делятся на долевые и долговые (процентные).

К долевым ценным бумагам относят акции, которые разделяют на обыкновен­ные и привилегированные (префакции).

Обыкновенная акция — ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на получение части прибыли эмитента (в форме дивиденда), на участие в управле­нии делами эмитента и на часть его имущества, остающегося после ликвидации (после удовлетворения претензий кредиторов). Возврата вложенных средств она не гарантирует. Обыкновенная акция не может быть предъявлена эмитенту в це­лях получения ранее вложенных средств (кроме случаев ликвидации акционер­ного общества). Если акционер не удовлетворен доходами, то он вправе продать акции по рыночной цене.

Префакция — ценная бумага, удостоверяющая право ее владельца на гарантиро­ванное получение части чистой прибыли эмитента (в форме дивиденда). Размер дивиденда устанавливают при ее выпуске. Владельцы префакции имеют преиму­щественное право на получение части имущества эмитента в случае ликвидации имущества. Держатели обыкновенных акций несут более высокий риск, связан­ный с деятельностью эмитента, поэтому обладают правом голоса на общем собрании акционеров. Держатели префакций такого права не имеют. Однако при ре­шении вопросов о реорганизации и ликвидации акционерного общества они по­лучают право участия в общем собрании акционеров. Префакций одного типа предоставляют акционерам одинаковый объем прав и имеют единую номиналь­ную стоимость.

В уставе общества предусматривают размер дивиденда и (или) стоимость, вы­плачиваемую при ликвидации общества (ликвидационную стоимость), по префакциям каждого типа. Размер дивиденда и ликвидационную стоимость опре­деляют в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости префакций. Если уставом общества предусмотрены префакций двух и более ти­пов, по каждому из которых определен размер дивиденда, то устанавливают оче­редность выплаты дивидендов по каждому из них. Уставом общества может быть определено, что невыплаченный или частично выплаченный дивиденд по префакциям определенного типа накапливают и выплачивают не позднее срока, за­фиксированного в уставе (кумулятивные префакций). Если уставом такой срок не установлен, то префакций не являются кумулятивными.

Уставом общества может быть предусмотрена конвертация префакций опре­деленного типа в обыкновенные акции или префакций иных типов по требова­нию акционеров. Конвертация префакций в облигации и иные ценные бумаги, за исключением акций, не допускается.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42, 43, 44, 45, 46, 47, 48, 49, 50, 51, 52, 53, 54, 55, 56, 57, 58, 59, 60, 61, 62, 63, 64, 65, 66, 67, 68, 69, 70, 71, 72, 73, 74, 75, 76, 77, 78, 79, 80, 81, 82, 83, 84, 85, 86, 87, 88, 89, 90, 91, 92, 93, 94, 95, 96, 97, 98, 99, 100, 101, 102, 103, 104, 105, 106, 107, 108, 109, 110, 111, 112, 113, 114, 115, 116, 117, 118, 119, 120, 121, 122, 123, 124, 125, 126, 127, 128, 129, 130, 131, 132, 133, 134, 135, 136, 137, 138, 139, 140, 141, 142, 143, 144, 145, 146, 147, 148, 149, 150, 151, 152, 153, 154, 155