Учебное пособие: Теория и практика валютного дилинга

Здесь bid — левая сторона котировки — ставка привлечения. По

ставке bid банк, осуществляющий котировку, привлекает средства в депозит на данный период.

offer (или ask) — правая сторона котировки — ставка размеще­ния. По ставке offer банк, осуществляющий котировку, предлагает к размещению денежные средства на данный период.

Осуществление двусторонней котировки означает, что котирую­щий банк обязуется выполнить либо привлечение, либо размеще­ние средств в депозит по котируемым ставкам.

Для удобства запоминания эти правила можно изобразить в виде следующей схемы:

Разница между котировками bid и offer называется маржей (mar­gin) или спрэдом (spread) и является основой прибыли котирующего депозитные ставки банка. Например, если некоторый банк ААА яв­ляется маркет-мейкером на рынке межбанковских депозитов, т.е. другие банки постоянно размещают у него средства в данной валюте по более низкой стороне bid, а третьи банки постоянно привлека­ют у него эти же средства по высокой стороне offer, то этот банк получает постоянную прибыль.

Размер маржи, а также значения котировок bid и offer, могут колебаться и зависят от ряда факторов.

Статус котирующего банка

Например, маркет-мейкеры, осуществляющие большие объемы привлечения и размещения средств, заинтересованы в узкой мар­же для стимулирования сделок — контрагенты активнее будут раз­мещать под более высокие ставки bid и привлекать под более низ­кую ставку oner. Например, если средняя маржа на рынке 5.75-5.93, этот банк будет котировать 5.8 — 5.9%. Однако, если операции дан­ного банка составляют на денежном рынке значительную долю, из­менение ставок способно повлиять на среднерыночные ставки также в сторону уменьшения маржи.

Потребности банка в привлечении или размещении средств

Банк, испытывающий большую потребность в привлечении, чем в размещении средств, будет котировать более высокую сторону bid, и, наоборот, банк, испытывающий потребность в размещении средств, будет котировать более низкую сторону offer.

Порой банки, испытывающие резкую нехватку средств в данной валюте на данный срок, котируют только одну сторону bid, которая выше рыночной, например:

«only bid at 5.83»

И наоборот, банки, имеющие излишек средств в данной валюте, ко­торый надо разместить, котируют только более низкую сторону offer:

«only offer at 5.90»

Статус контрагента, запрашивающего котировку

Например, если котировку запрашивает небольшой или малоиз­вестный банк, то размер маржи может быть шире. По мере разви­тия отношений с контрагентом, нарастания объемов операций, их стабильного позитивного характера размер маржи может быть сужен.

На статус контрагента также влияет степень риска по операци­ям с ним. Например, западные банки котируют большинству рос­сийских банков (относящихся к повышенной группе риска) толь­ко сторону bid по межбанковским депозитам. Это означает, что они только привлекают валютные средства, но отказываются их разме­щать в связи с высоким страновым риском российских коммерческих банков.

Сумма котируемого депозита

Средней рыночной суммой размещаемых и привлекаемых меж­банковских депозитов является 10 млн. долларов США (или экви­валент). Для сумм менее 1 млн. долларов и свыше 100 млн. долла­ров банки будут котировать более широкую маржу процентных ставок.

Для удобства валютных дилеров, занимающихся депозитными операциями, информационные терминалы агентства Рейтер предо­ставляют страницы с информацией о текущем уровне процентных ставок по валютам на международных денежных рынках.

Рейтеровская страница DEPO дает информацию о мировых сред­нерыночных ставках на долларовые депозиты. Здесь в крайней левой колонке указаны сроки, на которые привлекаются или размещаются депозиты, далее время по GMT, когда выставлены котировки, по­том код рейтеровской страницы банка-контрибьютора, с которой получена информация, (подробнее см. гл.V) и затем идут две колон­ки процентных ставок в виде двусторонних котировок bid и oner.

Следует отметить, что эти ставки являются средними на мировом рынке долларовых депозитов. Разные банки могут котировать про­центные ставки на данный период по-разному, в зависимости от наличия средств в данной валюте или потребности в них, а также от времени в течение дня. Например, ставки по депозитам типа «овернайт» для европейских валют активно котируются с утра и практически исчезают во второй половине дня.

Страница агентства Рейтер KLMM дает представление о процент­ных ставках в немецких марках, долларах США и ЭКЮ, котируе­мых немецкой брокерской фирмой Carl Kliem Gmbh.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42, 43, 44, 45, 46, 47, 48