Учебное пособие: Теория и практика валютного дилинга
+ 1.000.000 USD - 1.550.000 DEM
В самом общем виде с точки зрения
бухгалтерского баланса создание открытой позиции можно изобразить в виде
последовательных операций (при этом мы абстрагируемся от множества деталей).
1) Создание банка и открытие клиентом расчетного счета в
долларах США:
Табл. 10
Активы |
Пассивы |
Корсчет НОСТРО
1.000 USD Здание 1.000.000 RUR |
Счет клиента
1.000 USD Уст. фонд 1.000.000 RUR |
Здесь налицо совпадение активов и
пассивов (требований и обязательств) по суммам валют.
2) Продажа 1000 долларов за немецкие марки по курсу 1.5550 со
спекулятивными целями:
Табл. 11
Активы |
Пассивы |
Корсчет НОСТРО
1.555 DEM Здание 1.000.000 RUR |
Счет клиента
1.000 USD Уст. фонд 1.000.000 RUR |
Продав имевшиеся в его распоряжении
клиентские 1000 долларов и купив немецкие марки, банк создал открытую позицию.
Мы видим, что теперь налицо несовпадение активов и пассивов по суммам валют:
превышение активов над пассивами (длинная позиция) на сумму 1.555 немецких
марок и превышение пассивов над активами (короткая позиция) на сумму в 1.000
долларов.
Любая открытая валютная позиция
означает подверженность риску (risk exposure)
изменения валютных курсов и имеет следствием возможные прибыли или убытки.
Обычно для удобства открытая валютная
позиция учитывается в базовой валюте, например: по нескольким конверсионным
операциям типа доллар/немецкая марка банк имеет общую длинную позицию в 6 млн.
долларов. Этот принцип применим для определения общей кумулятивной открытой
позиции банка в долларовом эквиваленте по конверсионным операциям с разными
валютами. Степень риска для банка в данном случае будет выглядеть следующим
образом:
Табл. 12
Валютная
конверсия |
Длинная позиция |
Короткая позиция |
Курс |
USD/DEM |
+ 1.000.000 USD |
- 1.534.500 DEM |
1.5345 |
GBP/USD |
+ 2.000.000 GBP |
- 3.126.000 USD |
1.5630 |
USD/CHF |
+ 1.927.500 CHF |
- 1.500.000 USD |
1.2850 |
USD/JPY |
+ 1.000.000 USD |
- 99.780.000 JPY |
99.78 |
USD/RUR |
+4.155.000.000 RUR |
- 1.000.000 USD |
4155.0 |
Общая долларовая
по |
зиция - 3.626.000 USD |
|
|
3.2.4. Арбитражные и клиентские
конверсионные операции
Арбитражные конверсионные операции
(валютный арбитраж) связаны с открытием валютным дилером спекулятивной валютной
позиции за счет банка с целью получения прибыли при изменении валютного курса.
Как правило, позиции открываются в круглых суммах базовой валюты (USD, GBP).
Длинная позиция (то есть покупка)
открывается, если ожидается повышение курса валюты.
Короткая позиция (то есть продажа)
открывается, если ожидается понижение курса валюты.
Например, валютный дилер рассчитывает
на повышение курса доллара США к немецкой марке в ближайшее время ( обычно в
течение рабочего дня) и покупает 1 млн. долларов против марки по курсу 1.5350,
открывая тем самым длинную позицию по долларам США. Открыв спекулятивную
позицию, он подвергается риску неблагоприятного изменения курса. Предположим,
что расчет был верен, курс вырос до 1.5410. Дилер закрывает длинную позицию
путем продажи 1 млн. долларов и получает прибыль:
+ 1.000.000 USD |
- 1.535.000 DEM |
- 1.000.000 USD |
+ 1.541.000 DEM |
|
+ 6.000 DEM |
При проведении арбитражных
конверсионных операций с открытием и закрытием позиции в базовой валюте,
результат по двум сделкам будет выражаться в валюте котировки:
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42, 43, 44, 45, 46, 47, 48 |