Научная работа: Стратегия внешнеэкономических связей России в условиях глобализации
Задача
разработки государственной концепции управления внешним долгом была поставлена
Президентом России еще в апреле 2001. Спустя два года Министерство финансов
представило документ «Об основных направлениях политики Правительства
Российской Федерации в сфере государственного долга на 2003-2005 годы и
комплексе мер по ее реализации», в котором так и не просматривается целостная
система управления государственным долгом, а даются только ее отдельные
фрагменты. До сих пор не создан орган, ответственный за разработку и проведение
в жизнь четкой стратегии урегулирования внешних долгов с учетом краткосрочной
и долгосрочной перспективы. В стране отсутствуют единая база данных по
госдолгу, и единая методология учета внешних долговых обязательств. Цифры,
которые приводят Минфин, Банк России и Счетная палата отличаются между собой на
миллиарды долларов. Известны случаи, когда по одним и тем же обязательствам
Россия платила дважды.
Все
более очевидна необходимость сосредоточить в едином центре (это может быть, к
примеру, подразделение на базе Минфина) работу по управлению внешним и
внутренним долгом страны, а также активами государства. Эта же структура должна
отслеживать внешние заимствования регионов и корпораций и оценивать их риски.
Сосредоточение обслуживания долга в рамках единого органа позволит осуществлять
его комплексный мониторинг, повысит эффективность управления долговыми
обязательствами путем диверсификации финансово-кредитного портфеля: выдачи,
продажи, покупки ценных бумаг, активных операций с ними на вторичном рынке,
сделок «своп», реструктуризации, обмена долговых обязательств на участие в
капитале акционерных обществ и т.д.
Реализация
указанных мероприятий, одновременно с неукоснительным соблюдением графика
платежей, позволит к 2011 году существенно сократить размеры государственного
внешнего долга, оптимизировать его структуру, снизить нагрузку на бюджет по
обслуживанию долга. В дальнейшем будет происходить увеличение частной
составляющей российского долга, а его государственную часть следует
поддерживать в диапазоне 15-20% ВВП при стоимости обслуживания
6-7%.
Для формирования валютных резервов необходимо определить: во-первых,
объемы, достаточные для защиты экономики от негативных воздействий мирового
рынка, во-вторых, способы эффективного размещения этих средств с учетом их
ликвидности и прибыльности. Золотовалютные резервы играют двоякую роль в
поддержании экономического роста и макроэкономического равновесия. С одной
стороны их накопление обеспечивает экономическую безопасность и позволяет
поддерживать курс национальной валюты, а с другой – рост валютных резервов
означает отвлечение части валовых национальных сбережений на финансирование
«остального мира».
Достигнутый
к 1 января 2004 г. объем резервов (76,9 млрд. долл.) почти на 50% превышает
уровень, обеспечивающий внешнюю платежеспособность страны (годовые выплаты по
частному и государственному долгу плюс трехмесячный объем импорта) и является
предметом дискуссий в современной экономической литературе. Речь идет о
создании механизмов использования резервных активов для стимулирования
инвестиций. Здесь можно выделить три направления.
Во-первых,
досрочное погашение внешнего долга, либо покупка Банком России внешних долговых
обязательств государства с последующей их реструктуризацией. Это уменьшит
долговую нагрузку на бюджет и позволит стимулировать инвестиционную активность.
Во-вторых,
стимулирование импорта инвестиционного оборудования посредством
государственного кредитования и /или страхования таких поставок, а также
формирование централизованного фонда, обеспечивающего хеджирования валютных
рисков по кредитам под покупку оборудования. Как правило, предприятия
обрабатывающих отраслей не располагают достаточным объемом собственных ресурсов
для масштабных закупок качественного импортного оборудования.
В-третьих, использование
резервных активов для кредитования вложений российских компаний в зарубежные
производственные активы (формирование инфраструктуры сбыта российской продукции
с высокой добавленной стоимостью за рубежом, расширение кооперационных связей с
производственными структурами, господствующими на соответствующих внешних
рынках, создание каналов проникновения на рынки с высокой конкуренцией и др.).
Реализация
этих проектов потребует формирования механизма взаимодействия государства и
частных компаний, включающего отбор проектов, оценку эффективности вложений,
контроль над использованием финансовых средств и
др.
Укрепление национального производства, развитие
инвестиционных процессов, создание соответствующей финансовой инфраструктуры
должны привести к тому, что в 2020-2025 гг. будет происходить свободный переток
капиталов, как между различными сферами российской экономики, так между ней и
внешней средой.
Таблица.1 Структура внешнего долга резидентов РФ (по
международной методологии)
Получатели кредитов
|
1 января 2003 г.
млрд. долл.
|
1 января 2004 г.
млрд. долл.
|
Органы государственного управления
Банковская система (без
участия в капитале)
Нефинансовые предприятия (без участия в капитале)
Органы денежно-кредитного регулирования
|
97,7
14,2
33,8
7,5
|
99,2
24,8
50,3
7,8
|
Всего:
|
153,2
|
182,1
|
Источник: Банк России
Таблица.2 Стоимостная структура
государственного
внешнего долга РФ (млрд. долл. США)
Категория долга |
Погашение (% от долга)
2003 (%) 2004 (%) 2005 (%)
|
Международные организации
|
18,6 15,49 13,06
|
Парижский клуб
|
6,71 6,22 6,06
|
Еврооблигации
|
4,59 2,85 10,14
|
ОВГВЗ
|
24,23 0,00 0,00
|
Прочее
|
- - -
|
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29 |