Учебное пособие: Сущность и функции финансов предприятия
В
настоящее время финансирование прямых инвестиций осуществляется за счет:
•
собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов;
•
заемных денежных средств;
•
привлеченных денежных средств, получаемых от эмиссии ценных бумаг, паевых и иных
взносов юридических и физических лиц;
•
денежных средств, поступающих в порядке перераспределения из централизованных
инвестиционных фондов концернов, ассоциаций и других объединений;
• средств внебюджетных
фондов;
•
ассигнований из бюджетов различных уровней, предоставляемых на безвозвратной
основе;
•
средств иностранных инвесторов.
Поскольку
государственные инвестиции являются средством достижения стратегических
экономических целей в обществе, а коммерческие инвестиции — это вид бизнеса,
важной задачей становится нахождение сбалансированного и оптимального для всех
участников процесса сочетания государственных и коммерческих интересов в
инвестиционной деятельности.
Основным
источником прямых инвестиций в основной капитал продолжают оставаться собственные
средства организаций (60—70%, а по отдельным предприятиям и 100%).
Собственные
финансовые ресурсы организации включают первоначальные взносы учредителей в момент ее формирования и
часть денежных средств, полученных в результате хозяйственной деятельности.
Собственные
источники финансирования прямых инвестиций подразделяются на две группы —
источники, образуемые от проведения работ хозяйственным способом, и источники,
получаемые от результатов основной деятельности организации.
А. Источники,
образуемые от проведения работ хозяйственным способом, включают: мобилизацию
(иммобилизацию) внутренних ресурсов, прибыль по капитальным работам, экономию
от снижения себестоимости строительно-монтажных работ, экономию от снижения цен
на оборудование, прочие источники.
Мобилизация
(иммобилизация) внутренних ресурсов. Для проведения строительно-монтажных работ хозяйственным
способом организация должна обеспечивать собственное строительное подразделение
определенным объемом оборотных средств. Оборотные средства организациям-заказчикам
необходимы на формирование запасов непрокредитованного оборудования, требующего
монтажа, покрытия затрат по образованию запасов конструкций, деталей, основных,
вспомогательных и прочих материалов, по незавершенному производству строительно-монтажных
работ и минимальных остатков денежных ресурсов. Следовательно, заказчикам
необходимы оборотные средства на покрытие затрат, которые осуществляются ими
непосредственно и для организации производства работ, выполняемых хозяйственным
способом. Формируются указанные оборотные средства за счет финансовых ресурсов,
выделяемых для данной стройки, и называются оборотными активами.
В
случаях, когда производственная программа увеличивается, в планах
предусматривается иммобилизация, т.е. использование опре деленной суммы на
прирост оборотных средств в строительстве. Если программа уменьшается, то
планируется мобилизация, т.е. использование высвобождающихся оборотных средств
на финансирование капитальных вложений.
При
определении размера оборотных средств, которые могут быть использованы в
строительстве, учитывается состояние расчетов заказчиков с подрядчиками за
выполненные работы и с поставщиками. Таким способом устанавливается
кредиторская задолженность заказчика (т.е. сколько он должен подрядчикам и
поставщикам) и его дебиторская задолженность (суммы, причитающиеся заказчику).
Общая взаимная задолженность изменяется при уменьшении или увеличении
строительной программы.
Для
расчета размера мобилизации (иммобилизации) (±М) внутренних ресурсов в
строительстве используется следующая формула
±М = (01
- 02) - (К1 - К2),
где 01
— ожидаемое фактическое наличие оборотных активов стройки на начало года;
02
— плановая потребность в оборотных средствах на конец планового периода;
К1
— ожидаемая фактическая кредиторская задолженность стройки на начало
планируемого года;
К2
— устойчивая кредиторская задолженность на конец планового периода.
Положительный
результат расчета означает мобилизацию внутренних ресурсов. Это уменьшает
потребность стройки в денежных ресурсах в планируемом году и позволяет учесть
эту сумму как один из источников финансирования капитальных вложений.
Отражается эта сумма в доходной части финансового плана предприятия по статье "Мобилизация
внутренних ресурсов в строительстве".
Если в
результате расчетов получается результат со знаком минус, то эту сумму называют
иммобилизацией. Происходит плановое увеличение потребности в оборотных
средствах застройщика в связи с расширением объема капитальных вложений в
планируемом году по сравнению с отчетным. Эта сумма увеличивает расходы
организации на капитальные вложения и отражается в расходной части финансового
плана по статье "Прирост оборотных средств в строительстве".
Прибыль
по капитальным работам, осуществляемым
хозяйственным способом, планируется в размере 8% сметной себестоимости или
7,41% полной сметной стоимости строительно-монтажных работ.
Экономия
от снижения себестоимости строительно-монтажных работ устанавливается в процентах к сметной
стоимости работ или на основе плана организационно-технических мероприятий.
Экономия
от снижения цен на оборудование определяется прямым счетом исходя из складывающейся их
динамики.
Прочие
источники включают
доходы от попутной добычи ископаемых (руда, уголь, гравий и т.д.), которые
поступают в распоряжение заказчика; амортизационные отчисления по строительной
технике при выполнении работ хозяйственным способом.
Б. Собственные
источники, получаемые в результате основной деятельности организации, включают
амортизационные отчисления и прибыль от основной деятельности.
В собственных
средствах наибольший удельный вес занимают амортизационные отчисления. Методика
их определения была рассмотрена в предыдущем параграфе.
Прибыль
от основной деятельности служит
важным источником финансирования реальных инвестиций организаций (предприятий).
Сумма прибыли, предназначаемая на финансирование инвестиций в основной капитал,
определяется при ее распределении в финансовом плане. При недостатке
собственных источников финансирования инвестиций организации используют внешние
заимствования.
К заемным
денежным средствам относятся
долгосрочные кредиты банков. Источником финансирования воспроизводства основных
фондов являются также заемные средства других организаций. Организациям могут
предоставляться также займы индивидуальными инвесторами (физическими лицами).
В
последнее время получает распространение такой источник заемных средств, как ссуды
из федерального и региональных бюджетов на финансирование быстроокупаемых
коммерческих проектов. Эти ссуды размещаются на конкурсной основе.
Следующим
источником финансирования реальных инвестиций являются привлеченные средства.
Выпуск
ценных бумаг — облигаций,
векселей — и их размещение на финансовом рынке.
Лизинг —
предоставление имущества
арендатору за плату во временное пользование для предпринимательских целей.
Лизинг позволяет организациям снизить уровень собственного капитала в
источниках финансирования инвестиций.
Средства
из федерального и региональных бюджетов и из отраслевых и межотраслевых
внебюджетных фондов выделяются на финансирование федеральных, региональных или
отраслевых целевых программ.
Привлечение
иностранных инвестиций обеспечивает развитие международных экономических связей
и освоение передовых научно-технических достижений. Основной формой участия
иностранного капитала в виде прямых инвестиций продолжает оставаться создание
на территории России предприятий с иностранными инвестициями. Однако объемы
привлекаемых инвестиций пока невелики. Основными проблемами в процессе их
развития являются: определение доли российских инвесторов в уставном капитале
создаваемых организаций и соответственно в распределении прибыли, а также
действительная рыночная оценка зданий, сооружений, оборудования и земли,
вкладываемых в качестве российской части уставных капиталов коммерческих
организаций с иностранными инвестициями.
Роль
лизинга в финансировании капитальных вложений. Лизинг — это вид инвестиционной деятельности по
приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим
или юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на
определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества
лизингополучателем.
Собственник
имущества, передавая его на определенный период во временное пользование, в
установленный срок получает его обратно, а за предоставленную услугу получает
комиссионное вознаграждение. Лизинг — товарный кредит в основные фонды, по
форме он схож с инвестиционным финансированием. Различие между ними заключено в
том, что при инвестиционном финансировании клиент берет кредит и сам
приобретает оборудование, и право собственности на это оборудование принадлежит
ему. При заключении лизингового договора клиент получает только право
пользования этим оборудованием на определенных условиях и возможность выкупить
его по окончании договора.
Следовательно,
лизинг имеет широкую, сложную экономическую основу и сохраняет в себе
одновременно существенные свойства кредитной сделки, инвестиционной и арендной
деятельности.
В
Российской Федерации объектом лизинга могут выступать организации (предприятия)
и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование,
транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может
использоваться для предпринимательской деятельности.
Объектом
лизинга не могут быть
земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое
федеральными закона ми запрещено для свободного обращения или для которого
установлен особый порядок обращения. Субъектами лизинга являются:
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42, 43, 44, 45 |