Учебное пособие: Сущность и функции финансов предприятия
Особенностью
нематериальных активов является отсутствие материально-вещественной структуры,
сложность определения точной стоимости, неясность установления прибыли от их
применения.
Тема 6 Инвестиции
организаций (предприятий)
6.1
Классификация и структура инвестиций
Согласно
Федеральному закону № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г. "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме
капитальных вложений", инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное
имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную
оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в
целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.
Общепринятым
признаком классификации служит объект вложения. В соответствии с ним инвестиции
делятся на реальные, финансовые, капиталообразующие и портфельные.
Реальными
инвестициями считаются
долгосрочные вложения средств в отрасли материального производства.
Финансовые
инвестиции — это
долгосрочные и краткосрочные вложения капитала в различные финансовые
инструменты в целях получения дохода.
Капиталообразующие
инвестиции чаще всего
отождествляются с капитальными вложениями в основной капитал, а именно, в новое
строительство, расширение, реконструкцию, техническое перевооружение
действующих организаций, приобретение машин, оборудования, инструментов,
нематериальных активов инновационного характера, связанных напрямую с
операционной деятельностью организации.
Портфельные
инвестиции представляют
собой вложения средств в долгосрочные ценные бумаги (акции, облигации, и др.).
Классификация
инвестиций по признаку объекта вложения не только показывает сферы
инвестиционной деятельности, но и определяет метод анализа для выбора
наилучшего инвестиционного решения.
По участию
в инвестиционном процессе инвестиции подразделяются на прямые и непрямые.
К прямым
относятся инвестиции, осуществляемые юридическими и физическими лицами,
владеющими организациями или имеющими право на участие в их управлении. Они
подразделяются на взносы в уставный капитал и на приобретение долгосрочных
ценных бумаг.
К непрямым
относятся инвестиции, осуществляемые через финансовых посредников.
Инвестирование
организации проводится в течение всего ее жизненного цикла. Анализ тенденций
инвестиционной активности на отдельных этапах жизненного цикла позволяет
оценить эффективность принимаемых инвестиционных решений и выбрать будущую
стратегию инвестирования. Для этого может быть использована предлагаемая рядом
экономистов классификация инвестиций по характеру осуществляемых мероприятий:
• нетто-инвестиции, проводимые в начале
жизненного цикла организации при ее образовании;
•
реинвестиции — полученные денежные средства в результате продажи продукции
(работ, услуг), вновь направляются на воспроизводство основных фондов,
повышение технического уровня предприятия и освоение новой продукции и новых
рынков;
•
брутто-инвестиции, применяемые как суммы нетто-инвести-ций и реинвестиций.
Для
принятия правильных решений при анализе и планировании инвестиций необходимо
учитывать то, что они могут влиять друг на друга в процессе реализации и
степень этого влияния важна. Поэтому в зависимости от возможной взаимосвязи
инвестиционных решений инвестиции можно рассматривать в виде:
• не
зависимых друг от друга, когда одно инвестиционное решение не исключает другого;
• зависимых
друг от друга;
•
альтернативных, когда необходимо выбрать одно из нескольких инвестиционных
решений;
•
взаимодополняющих, требующих постоянного дополнительного вложения средств после
принятия основного инвестиционного решения;
•
безвозвратных, осуществляемых на проекты, не давшие положительного результата.
Для
обеспечения соответствия инвестиционной политики организации ее стратегии
инвестиции можно сгруппировать по основным направлениям их осуществления:
• сохранение позиций на рынке путем
повышения качества, расширение ассортимента производимой продукции;
• снижение
затрат на производство продукции;
• освоение
новой продукции, завоевание новых рынков.
Приведенная
группировка не безусловна для любой организации, поскольку зависит от ее стратегических
целей, корректируемых в соответствии с изменением рыночной ситуации.
Классификация
инвестиций позволяет оценить их структуру. Традиционно анализируют
производственную структуру инвестиций, воспроизводственную, технологическую и
территориальную структуры капитальных вложений.
Производственная
структура как соотношение инвестиций, направляемых на различные объекты,
позволяет представить будущую картину производственной диверсификации
организации.
Капиталообразующие
инвестиции осуществляются в форме капитальных вложений в основной капитал. Для
анализа, контроля и планирования интенсивного воспроизводства основных фондов и
оценки рациональности распределения капитальных вложений по стадиям
технологического цикла строительного производства традиционно рассматриваются
их воспроизводственная и технологическая структуры.
Воспроизводственная
структура капитальных вложений характеризует их соотношение между новым
строительством, расширением, реконструкцией и техническим перевооружением
действующих организаций. Ее анализ в динамике позволяет определить технические
и технологические приоритеты организации, планировать дальнейшее
воспроизводство основных фондов.
Технологическая
структура капитальных вложений отражает их соотношение по
проектно-изыскательским работам, содержанию дирекции строящегося объекта,
строительно-монтажным работам, приобретением нового оборудования для строящейся
организации. Она показывает рациональность принятия технических решений в
процессе создания материально-технической базы организации.
Оценка
структуры инвестиций служит одним из инструментов контроля за осуществлением
инвестиционного процесса в организации (на предприятии).
Инвестиционная
деятельность представляет собой вложение инвестиций и практическое действие в
целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта. Сложность ее
осуществления определена тем, что вложение средств и получение доходов
разъединены во времени. К тому же размер дохода имеет вероятностный характер в
зависимости от влияния многих факторов.
Временной
аспект инвестиционной деятельности требует рассмотрения инвестиционного
процесса и его составляющих. Инвестиционный процесс характеризуется периодом
времени от принятия ре шения о вложении средств до получения результатов от его
реализации и полным объемом мероприятий, выполняемых за этот период.
По
объему осуществляемых мероприятий инвестиционный процесс в организации можно
рассмотреть в виде процесса принятия и реализации с двух позиций: 1)
инвестиционных решений исходя из собственных финансовых ресурсов и возможностей
и 2) каждого инвестиционного решения.
В первом
случае инвестиционный процесс реализуется путем разработки инвестиционной
политики организации, во втором — путем формирования и реализации конкретных
инвестиционных проектов. Между этими позициями инвестиционного процесса
существует как прямая, так и обратная связь. С одной стороны, разработка и
принятие к реализации инвестиционных проектов не должны противоречить
выработанной инвестиционной политике. С другой стороны, период, на который разрабатывается
инвестиционная политика, в значительной степени определяется сроками наиболее
перспективных инвестиционных проектов, направленных на реформирование
организации. Кроме того, это выражается в единстве и взаимосвязи целей
инвестиционной политики и инвестиционных проектов.
6.2
Субъекты и объекты инвестиционной деятельности
Субъектами
инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов
инвестиционной деятельности, а также другие юридические лица (банковские,
страховые организации, инвестиционные фонды) — участники инвестиционного
процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть также физические
лица, государства и международные организации, иностранные юридические и
физические лица.
Инвесторы
осуществляют вложения
собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивают
их целевое использование.
Заказчиками
могут быть инвесторы, а
также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором
осуществлять реализацию инвестиционных проектов.
Пользователями
объектов инвестиционной
деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические
лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и
международные организации, для которых создается объект инвестиционной
деятельности.
Объектами
инвестиционной деятельности в Российской Федерации являются:
• вновь
создаваемые и модернизируемые основные фонды во всех отраслях экономики;
• ценные
бумаги (акции, облигации и др.);
• целевые
денежные вклады;
• научно-техническая
продукция и другие объекты собственности;
•
имущественные права и права на интеллектуальную собственность.
Аналогичные
объекты включают и иностранные инвестиции, если они не противоречат
законодательству Российской Федерации. Иностранные инвесторы имеют право
осуществлять инвестирование на территории России посредством:
•
долевого участия в организациях, создаваемых совместно с юридическими и
физическими лицами Российской Федерации;
•
создания организаций, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также
филиалов иностранных юридических лиц;
•
приобретения организаций, зданий, сооружений, долей участия в организациях,
паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также иного имущества, которое
по законодательству Российской Федерации может принадлежать иностранным
инвесторам;
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33, 34, 35, 36, 37, 38, 39, 40, 41, 42, 43, 44, 45 |