Учебное пособие: Необходимость и сущность денег
Для микроэкономического уровня
приоритеты и цепи эмиссионного регулирования более конкретны, как конкретны и
специфические потребности определенных субъектов экономики, финансовой системы
страны. Ими могут быть: обеспечение всех заинтересованных субъектов, как
физических, так и юридических лиц, достаточным по количеству и соответствующим
по видам и качеству арсеналом расчетных инструментов с учетом, естественно, их
специализации по сферам оборота; обеспечение всех предпринимательских структур
достаточно функциональным инструментарием для поддержания и адекватного
пополнения оборотных средств, формирования необходимого по объему и защищенного
от инфляционного обесценения амортизационного фонда, т.е. для поддержания
кругооборота активов предприятий в условиях инфляции; инструментальное
обеспечение краткосрочных инвестиций путем включения в оборот достаточного
количества обладающих соответствующим официальным статусом денежных и фондовых
ценностей, свойства которых позволяют быстро переводить их из активного оборота
в инвестиции и наоборот; обеспечение возможности осуществления операций долгосрочного
доходного инвестирования для предпринимательских структур и населения через
предоставление широкого доступа к денежным инструментам, выполняющим функцию
накоплений, инвестиций и сбережений; возможность не фиктивного, а реального
кассового исполнения бюджета в его доходной и расходной частях через
обеспечение в обороте достаточного количества денежных инструментов, необходимых
как для реального сбора налогов, так и для соответствующих бюджетных выплат.
Одним из ключевых вопросов
эмиссионного регулирования является определение сфер, в которых проявляются
позитивные или негативные результаты этих регулирующих усилий. С этой точки
зрения можно выделить сферы прямого и косвенного эмиссионного регулирования.
Сфера прямого эмиссионного регулирования, или денежная сфера, распространяется
на все элементы денежной системы, и в первую очередь оперативного характера:
виды, оформление и защита денежных знаков, порядок эмиссии и оборота наличных и
безналичных денег, методы денежного регулирования и т.д., а также на
номинальный и реальный стоимостный объем активной и резервной денежной массы и
ее структуру, денежные обороты различных уровней. Денежная сфера является той
областью, где реализуются все основные функции эмиссии и эмиссионного
регулирования и через которую исполняются его базовые целевые установки, — как
макро-, так и микроуровня. Регулирование самой эмиссии, всех ее этапов и механизмов,
поддержание в адекватных паритетах всех базовых параметров денежной массы,
обеспечение эффективного функционирования комплекса элементов денежной системы,
включая ее количественные, качественные, структурные и временные позиции, лежат
в основе эмиссионного регулирования экономики.
Однако с точки зрения
эмиссионного регулирования экономики денежная сфера играет хотя и важное, но
все же промежуточное, можно сказать, инструментальное, значение, выполняет
функцию исполнительного механизма. С позиции воздействия на экономику страны
более значима сфера косвенного эмиссионного регулирования. Она включает сферы и
звенья финансовой системы: федеральные финансы, федеральный бюджет и
федеральные внебюджетные фонды; региональные финансы, бюджеты субъектов Федерации
и местные муниципальные бюджеты, региональные внебюджетные фонды и территориальные программы; финансы
общественных, некоммерческих организаций и предприятий, не
осуществляющих предпринимательскую деятельность, политических партий, общественных объединений и фондов, творческих и
профессиональных союзов, религиозных объединений и т.д.; предпринимательские финансы по отраслям, собственности, типу организации;
финансы населения. Косвенная сфера эмиссионного регулирования характерна тем,
что именно на нее направлены все основные целевые установки. С ее позиций
разрабатываются, выбираются, комплектуются, а при необходимости и
корректируются методы и инструменты. Здесь формируются
и анализируются итоги и результаты, осуществляются
контроль и управленческие воздействия эмиссионного регулирования на
экономику. Результатами эмиссионного
регулирования в соответствии с его
целевыми установками могут быть как поддержание стабильности и устойчивости функционирования отдельных
элементов сферы и всего экономического комплекса, так и изменение их позиций в
сторону активизации, расширения
возможностей либо, наоборот, в сторону их
ограничений, подавлений, блокировки. Не меньше роль эмиссионного регулирования
в управлении структурными, отраслевыми, региональными, индивидуальными рисками и нейтрализации
негативных тенденций.
С точки зрения возможностей
реализации приоритетов и целевых установок эмиссионного регулирования важны методы и инструменты, рычаги эмиссионного регулирования
(см. схему 2).
Их разработка, определение и идентификация тем более значимы, чем более они дифференцированы и разнообразны. Учет этого
разнообразия, возможность адекватного их выбора и комплектации
составляют основу эффективного эмиссионного регулирования. К основным количественным инструментам
эмиссионного регулирования можно
отнести: расширение или сжатие денежной массы через налоги,
организованные сбережения, использование методов денежно-кредитной политики;
ограничение или запрещение деятельности отдельных физических и юридических
лиц, которые могут осуществлять эмиссионные операции. Это могут быть
соответствующие положения правовой инфраструктуры, подкрепленные
организационными и репрессионными мерами, банковский надзор, специальные
решения органов власти. Практикуются регламентация и ограничения использования
отдельных денежных инструментов, в том числе дифференцирование по их функциям с
учетом функций обеспечения активного товарооборота; расширение или сужение
элементного состава обеспечения денежной массы, тех наиболее ликвидных
материальных ценностей, на которые в первую очередь ориентируются эмиссионные
центры.
Не менее важно воздействие
качественных рычагов эмиссионного регулирования. Они включают действия и
операции, вызывающие увеличение или уменьшение отдельных элементов денежной
массы, как с изменением ее объема, так и балансирующие; эмиссионные операции, в
ходе которых вводятся в денежный оборот новые денежные инструменты с различными
качественными характеристиками, соответствующими базовым денежным функциям. К
ним можно отнести действия аналитического характера в области риск-менеджмента,
нацеленные на поддержание и повышение качества обеспечения денежной массы: обнаружение, идентификацию и исключение из
объектов обеспечения нетоварных векселей, государственных ценных бумаг,
не связанных напрямую с ростом производства, расширением товарного предложения.
Качественные рычаги эмиссионного регулирования включают также часто
востребованные и актуальные, особенно в потенциально критических ситуациях, оперативно-организационные
действия по привлечению новых видов обеспечения. В принципе это может
значительно расширить и соответственно увеличить высоколиквидные резервы
эмиссионных центров для России — драгоценные камни, антиквариат, ликвидные
товарные запасы, документарные свидетельства доступа к богатству недр и т.д.
Отечественный и зарубежный опыт позволяет отнести этот качественный рычаг к
одному из наиболее эффективных методов эмиссионного регулирования, позволяющих
расширить денежную массу с соблюдением стабильности денежного оборота и одновременно простимулировать наиболее эффективные отрасли
реального сектора экономики, где эти потенциальные объекты
денежного обеспечения производятся или концентрируются.
Наконец, к качественным рычагам
эмиссионного регулирования следует отнести достаточно сложные и неоднозначные
схемы разработки, организации и регламентации выпуска и оборота специальных
денежных инструментов. Среди них можно отметить «якорные» валюты, жестко
привязанные к иностранным, свободно конвертируемым валютам или к драгоценным
металлам, а также специализированные денежные инструменты узконаправленного
действия, например только для банковских расчетов или «расшивки» неплатежей в
предпринимательской сфере. В краткосрочном плане их использование может быть достаточно эффективным методом
эмиссионного регулирования. Действуя ограниченно и избирательно, он, не
изменяя практически стоимостный объем основных денежных агрегатов, при прочих
равных- условиях способен стабилизировать денежное обращение и параллельно способствовать
решению проблем бюджета, реального сектора экономики и населения.
Отдельная область эмиссионного
регулирования — это его временные аспекты, когда эмиссионные действия
планируются, осуществляются, приурочиваются к определенным событиям и когда они
наиболее эффективны. Определение и фиксация этих событий, временных циклов —
перспективное направление эмиссионного регулирования. Такими событиями могут
быть: сезонные производственные потребности, закупка сельскохозяйственной
продукции, путины, сезонные рубки леса и т.д.; периодические, праздничные,
сезонные потребности торговли и сферы услуг на базе смены климатических сезонов,
циклов производств с вахтовым методом организации работы, отпуска, гражданских
и религиозных праздников и др.; «пиковые» потребности бюджета — сезонные выплаты
отпускных учителям, оплата медицинской помощи в условиях эпидемий, погашение
бюджетных обязательств при угрозе
социальных потрясений и др.
К временным рычагам
эмиссионного регулирования следует отнести разработку и выпуск в денежный
оборот расчетных и инвестиционных инструментов с четко определенными срочными
характеристиками. Их активное функционирование целесообразно лишь в рамках
определенного периода, сезона с последующей конверсией, обменом или отменой.
Эмиссионное регулирование предполагает также использование таких временных
рычагов, как установка эмиссионных временных циклов, связанных с временем
выпуска в оборот, параллельного обращения или обмена денежных знаков.
Оптимальные сроки способствуют стабилизации денежного оборота, чрезмерно сжатые
— увеличивают риски и потери.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31 |