Курсовая работа: Оценка стоимости

1.2 Оценка стоимости бизнеса в рамках затратного подхода

Затратный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для восстановления либо замещения объекта оценки, с учетом его износа.

Балансовая стоимость активов предприятия вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате перед оценщиком ставится задача проведения корректировки баланса предприятия. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности. Далее из полученной суммы вычитают стоимость обязательств предприятия. Итоговая величина, полученная таким образом, отражает рыночную стоимость собственного капитала предприятия. Для расчетов используются данные баланса предприятия на дату оценки (либо на последнюю отчетную дату).

Основным достоинством метода, базирующегося на оценке активов, является то, что он основывается на реальных ценностях, которые находятся в собственности предприятия.

Базовой формулой в затратном подходе является:

Собственный капитал = Активы – Обязательства

Данный подход представлен двумя основными методами:

метод стоимости чистых активов;

метод ликвидационной стоимости

В рамках данной курсовой работы, метод ликвидационной стоимости не рассматривается (ОАО « МЭМЗ» - действующее предприятие).

Метод стоимости чистых активов включает следующие этапы:

1. Расчёт рыночной стоимости объектов имущественного комплекса на основе трёх основных подходов к оценке имущества по группам:

Группа 1. Недвижимое имущество

Группа 2. Автотранспортные средства

Группа 3. Универсальное оборудование

Группа 5. Вспомогательное оборудование

Группа 6. Офисная и вычислительная техника

2. Выявление и оценка нематериальных активов.

3. Определение рыночной стоимости финансовых вложений, как долгосрочных, так и краткосрочных.

4.Корректировка активной (пассивной) части баланса

Восстановительная стоимость - стоимость воспроизводства ранее созданного объекта в современных условиях, т.е. в ценах его приобретения на момент оценки. Если представить объект оценки как новый (еще не подвергшийся физическому износу), то, выяснив, чему будет равна его первоначальная стоимость при современном уровне цен, получим полную восстановительную стоимость.

Для определения полной восстановительной стоимости здания в качестве источников информации используются данные по зданиям и сооружениям из паспортов БТИ, усредненные стоимостные показатели УПВС М°7, а также коэффициенты пересчета сметной стоимости строительства № 191 - п от 29.05.2001 "Об утверждении коэффициентов удорожания базисной стоимости строительно-монтажных работ".

Восстановительная стоимость определялась по следующей базовой формуле:

ПВС = С1969*Устр*И 1969-1984 * K1969-1984 * Kl984-2000*K2000

ПВС - полная восстановительная стоимость здания на дату оценки, в руб.;

С1969 _ полная восстановительная стоимость 1 м3 здания по сборникам УПВС №7 в ценах 1969 года, руб.;

VCTр - строительный объем оцениваемого здания м3;

И 1969-1984 - индекс изменения сметной стоимости строительно-монтажных работ по отраслям народного хозяйства, отраслям промышленности и направлениям в составе отраслей (Приложение №1 к постановлению Госстроя ХСР №94 от 11 мая 1983г.);

Kl984-2000 - территориальный коэффициент для г. Калуги к индексам изменения сметной стоимости строительно-монтажных работ по отраслям народного хозяйства, отраслям промышленности и направлениям в составе отраслей (Приложение №2 к постановлению Госстроя СССР №94 от 11 мая 1983г.);

Kl984-2000 - средний индекс изменения сметной стоимости строительства на 2000 год по отношению к 1984 году;

K2000 - средний индекс изменения цен на дату оценки.

К полученному значению полной восстановительной стоимости добавляется величина прибыли предпринимателя-застройщика, полученная экспертным методом, на основе данных строительных компаний, в размере 20%

Под стоимостью замещения оцениваемой машины или оборудования понимается минимальная стоимость приобретения аналогичного нового объекта, максимально близкого к оцениваемому по всем функциональным, конструктивным и эксплуатационным характеристикам, в текущих ценах. Остаточная стоимость замещения определяется как стоимость замещения за вычетом износа.

Метод расчета по цене однородного объекта осуществляется в следующей последовательности:

Подбирается однородный объект, похожий на оцениваемый, прежде всего по технологии изготовления.

Определяется полная себестоимость производства однородного объекта по формуле:

Сод = (1 - Ндс)(1 - Нпр-Кр)ЦоД/(1 - Нпр), где

Сп.од - полная себестоимость производства однородного объекта;

Нлс - ставка налога на добавленную стоимость;

Нпр - ставка налога на прибыль;

Кр - показатель рентабельности продукции;

Цод - цена однородного объекта.

Рассчитывается полная себестоимость оцениваемого объекта. Для этого в себестоимость однородного объекта вносятся корректировки, учитывающие различия в массе объектов.

Определяется восстановительная стоимость оцениваемого объекта по формуле.

SB = (l-Hnp)*Cn/(l-Hnp-Kp),

где

Sb - восстановительная стоимость оцениваемого объекта. Если оцениваются машины и оборудование, спрос на которые отсутствует, то их стоимость принимается на уровне себестоимости. Метод поэлементного расчета характерен следующим порядком действий. Составляется перечень комплектующих узлов и агрегатов оцениваемого объекта. Собирается ценовая информация по комплектующим, но это становится возможным только при наличии развитого рынка комплектующих изделий.

Определяется полная себестоимость объекта по формуле

СП=Ц, + В,

где

Сп - полная себестоимость оцениваемого объекта;

Цэ - стоимость комплектующего узла или агрегата;

В - собственные затраты изготовителя.

Данная формула применима при наличии полной отчетности по основным фондам предприятия

Сравнительный (рыночный) подход к оценке стоимости машин и оборудования представлен, прежде всего, в рамках метода прямого сравнения.

Объект анализа должен иметь то же функциональное назначение, полное квалификационное подобие и частичное конструкторское - технологическое сходство.

Этапы расчёта:

Нахождение объекта – аналога.

Внесение корректировок в цену аналога (процентных, денежных).

Таким образом, стоимость машин или единиц оборудования определяется по формуле:

V=VaHaJl * K1 *K2 … KM + V jon , где

VaHaJl - цена объекта – аналога;

полезные модели, которые рассматриваются как техническое решение задачи;

промышленные образцы, под которыми понимается соответствующее установленным требованиям художественно - конструкторское решение изделия, определяющее его внешний вид;

товарные знаки, знаки обслуживания, фирменные наименования, наименован мест происхождения товаров или услуг другого производителя, для отличия товаров, обладающих особыми свойствами.

Имущественные права - вторая группа нематериальных активов.

Издержки, представленные в виде организационных расходов, которые могут быть произведены в момент создания предприятия.

Под ценой фирмы понимается стоимость её деловой репутации (гудвилла). Гудвилл определяют как величину, на которую стоимость бизнеса превосходит рыночную стоимость его материальных активов и нематериальных активов, которая отражена в бухгалтерской отчетности Гудвилл возникает, когда предприятие получает стабильные, высокие прибыли, его доходы на активы выше среднего, в результате чего стоимость бизнеса превосходит стоимость его чистых активов. Гудвилл как экономическая величина принимается на баланс только в момент смены владельца предприятия (купли-продажи предприятия).

Оценка рыночной стоимости финансовых вложений.

К финансовым вложениям относятся инвестиции предприятия в ценные бумаги и в уставные капиталы других организаций, а также предоставленные другим организациям займы на территории Российской Федерации и за её пределами. Оценка финансовых вложений осуществляется, исходя из рыночной стоимости на дату оценки, и является предметом пристального внимания оценщика.

Оценка производственных запасов.

Запасы оцениваются по текущим ценам с учетом затрат на транспортировку и складирование. Устаревшие запасы списываются.

Оценка расходов будущих периодов.

Расходы оцениваются по номинальной стоимости и учитываются в расчете по оценке, если ещё существует связанная с ним выгода. Если же выгода отсутствует, то величина расходов будущих периодов не принимается во внимание

Оценка дебиторской задолженности.

Выявляется просроченная задолженность с последующим разделением ее на:

а)безнадежную (она не войдет в баланс);

б)ту, которую предприятие еще надеется получить. Несписанная дебиторская задолженность оценивается путем

дисконтированием будущих основных сумм и выплат процентов к их текущей стоимости.

Оценка денежных средств.

Эта статья не подлежит переоценке.

1.3 Оценка стоимости бизнеса в рамках доходного подхода

Доходный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки.

Данный подход к оценке считается наиболее приемлемым с точки зрения инвестиционных мотивов, поскольку любой инвестор, вкладывающий деньги в действующее предприятие, в конечном счете, покупает не набор активов, а поток будущих доходов, позволяющий ему окупить вложенные средства, получить прибыль и повысить свое благосостояние.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33