Дипломная работа: Функционирование рынка ценных бумаг в условиях нестабильной экономики России

В итоге можно сделать вывод, что термин "фундаментальный анализ" предполагает анализ информации субъектов, но его выводы не являются научными фактами. "Фундаментальность" выводов анализа на поверку зависит от личного мнения и удачи аналитика.

2.3 Технический анализ: отражение фундаментальных потоков и взаимодействие с фундаментальным анализом

Оценки участников рынка многообразны и отличны друг от друга. Торговые решения, принимаемые на базе разных оценок, в какой-то момент приводят цены к некоему эквилибриуму (результат процесса "нахождения" правильной цены). Он выражается не в конкретной цене, а в некоем диапазоне цен (price range). Как известно, рынки находятся в интервалах до 70% времени.

Диапазон - это видимая человеческому глазу конфигурация на графике исторического поведения цен, которая ограничивается сверху и снизу предыдущими экстремальными значениями цен. Верхнее экстремальное значение называют уровнем сопротивления, а нижнее - уровнем поддержки.

Более или менее волатильное поведение внутри диапазона, определяющее его ширину, зависит от объема как новой информации, так и средств (ликвидности) поступающих на рынок или уходящих с него. Они проявляют себя в резких движениях. Затем новые факторы "всасываются" в сознание рынка, их значение "угасает". Но все экстремальные значения - точки, на которых остановился рынок после шока, вызванного новой информацией, остаются на графиках и также становятся уровнями сопротивления и поддержки локального значения. Рынок как бы говорит: если поступает неожиданная информация или меняется ликвидность, то в прошлом сильный шок выражался в движении, достигающем такого-то уровня, а если шок был сильнее, то - такого-то. То есть налицо неосознанная, но вполне здравая оценка, ранжирующая непредсказуемые и противоречивые факторы по силе их воздействия на цену.

Поэтому пересечение временным рядом среднего значения интервала может рассматриваться как сигнал к дальнейшему продолжению тенденции. Отсюда и технические сигналы, основанные на такого рода пересечениях "арифметических средних". Пересечения графиков "средних" очень популярны среди инвесторов.

Приверженцы технического анализа, как и фундаменталисты, активно пользуются тенденциями (trends) и другими показателями, помогающими быстро определять вектор движения рынка (momentum indicators). Рассмотрим логику последних. В биржевом лексиконе есть выражение: "рынок делает более высокие "высокими" и менее низкие "низкими" (market makes higher "highs" and higher "lows")". Эта фраза означает, что достигая новых, более высоких, ценовых значений цены актива падают не к предыдущим "низким" значениям, а до уровней, выше предыдущих "низких".

Чтобы более точно использовать обнаруженный вектор, трейдеры одной прямой соединяют экстремальные "низкие" значения, а другой - экстремальные "высокие" значения (уровни сопротивления). Интерполируя эти линии на будущие периоды, часто удается предсказать последующие сигналы к "входу" - уровни поддержки и "выходу" - уровни сопротивления.

В дополнение к этому "дедовскому" методу, использующему простую геометрию, существуют осиляторы - индикаторы, которые используют соотношения цен. Например, берется абсолютное значение разницы между ценами закрытия последующих дней (Цена 2 - Цена 1) делится на уровень цен закрытия предыдущих дней (Цена 1). Когда такой осилятор растет - тенденция есть, а когда падает - сила тенденции угасает. Именно такие простые показатели привлекает целый класс участников рынка, называемых "инерционными" инвесторами (momentum investors). Такого типа инвесторы входят в рынки, пока наблюдается тенденция. Они обращаются за графиками к индикаторам, что рынок достиг консенсуса, что ценовой диапазон, в котором закрепился данный актив, возможно, следует пересмотреть в сторону повышения или понижения, и начинается новый процесс "поиска цены" в направлении тенденции.

Этот простой метод, как правило, достаточно эффективен для определения тенденций, о которых говорил Ротшильд. Он не ставит цель угадывания "верхних" и "нижних" значений тенденций, он помогает выявить оформляющуюся тенденцию и сигналы, которые упредят о ее изменении или окончании.

Возникновению технических тенденций часто сопутствуют сообщения типа: "Россия подтвердила курс на реформирование экономики, а посему следует вкладываться в ее рынок". Подобные поверхностные заявления, являясь упрощенным выводом фундаментального анализа, вырождаются в "заклинания", которыми долгие месяцы объясняют движение капитала "на" и "из" рынка. А это, конечно же, отражается на графиках.

Таким образом, технический анализ является дистиллятором всех мнений и потоков. Технические аналитики не утверждают, какое фундаментальное мнение окажется правильным, они предсказывают, какие вероятные ценовые изменения повлекут переоценки ранее ожидаемой информации в том или ином направлении.

3. Прикладные задачи управления на РЦБ

3.1. Прогнозирование FOREX

Forex- это межбанковский валютный рынок. Участниками Forex являются: коммерческие банки, брокеры, страховые компании, а также физические лица. На Forex совершаются сделки с валютой в безналичной форме через торговый терминал. Обменные курсы определяют относительное количество каждой валюты в этом обмене.

Валютный рынокForex на сегодняшний день имеет оборот более 3 трлн. долл. в день, что на порядок больше оборотов других мировых рынков. Объемы сделок на этом рынке могут быть произвольными, также как и расчетные дни, здесь нет стандартных размеров контракта или расчетных дней.

Участники рынка используют Forex для достижения одной или нескольких целей, таких как:

Обеспечение торговли и инвестиций

Компании-импортеры покупают иностранную валюту, чтобы приобрести товары за рубежом и реализовать у себя в стране. Компании-экспортеры получают выручку в иностранной валюте, которую необходимо обменять на национальную для покрытия издержек и т.д.

Внешнеторговые компании постоянно подвергаются риску изменения обменного курса их национальной валюты и валюты той страны, где они реализуют свою продукцию. Неблагоприятное изменения курса может привести к серьезным убыткам. Валютный рынокForex позволяет компании застраховать себя от изменения валютных курсов и, соответственно, снизить риск возможных убытков.

Обменный курс изменяется в зависимости от соотношения спроса и предложения на каждую из валют. Трейдеры могут получить прибыль, покупая валюту по более низкому курсу и продавая по более высокому, или наоборот - продавая по более высокому и покупая по более низкому. На долю спекулятивных операций приходится большая часть сделок валютного рынка Forex.

Международный валютный рынокForex является внебиржевым (Over-The-Counter) рынком и функционирует круглосуточно в различных финансовых центрах по всему миру. Тем не менее, торговля целым рядом производных валютных инструментов - деривативов - происходит на биржах.

Основная функция рынка Forex - обеспечивать эффективный механизм международных платежей и определять курсы обмена валют. Торговля на этом рынке осуществляется через одновременную покупку одной валюты и продажу другой (так называемая "валютная пара"). И хотя на рынке обменивается большинство валют, львиную долю рынка занимают доллар США и четыре других валюты: евро (EUR/USD), японская иена (USD/JPY), британский фунт (GBP/USD) и швейцарский франк (USD/CHF). (рис 3.1).

Рис 3.1 Структура рынка Forex

Forex - идеальный рынок для опытных трейдеров, которые уже получили опыт в торговле на других рынках. За торговлю на Forexе не взимаются комиссионные - указываются только так называемые спреды, измеряемые в "пипсах", равных одной десятой процента (0.01%). Поскольку спред в пипсах представляет собой стоимость входа в рынок, желательно, чтбоы он был как можно меньшим. Вот почему торговля на Forexе концентрируется на основных парах валют, с наименьшими спредами, от двух до четырех пипсов.

Размер лота на спот-рынке обычно составляет от 5 до 10 миллионов долларов, минимальный контракт установлен в 500 000. Меньшие лоты могут торговаться только через брокерские фирмы, предлагающие минимальные вложения всего лишь от нескольких сотен долларов, при плече около 100:1.

Изо всех финансовых инструментов, рынок Forex самым наилучшим образом подходит для технического анализа, по ряду причин:

1) Forex значительно превосходит по объему все другие рынки. Этот объем за последние тридцать лет вырос приблизительно на 2 400 процентов, от 1 миллиарда $ в день в 1974 до примерно 2 с лишним триллионов долларов в 2006, поэтому ликвидность этого рынка практически неограниченна.

2) Валютный рынок никогда не закрывается в течение торговой недели, поэтому здесь не существует наращивания или задержки клиентских ордеров. Здесь практически нет гэпов, приводящих к неконтролируемым убыткам. Торговая неделя начинается в Сиднее, в Австралии, в понедельник утром, когда в Северной Америке и Европе все еще воскресенье и заканчивается в Нью-Йорке в пятницу днем.

3) Известны два основных типа рынков - трендовый и боковой. Гораздо легче делать деньги на трендовом рынке. Валюты, как правило, ходят более долгосрочными трендами, которые могут продолжаться в течение многих месяцев или даже лет. Это делает их идеальными для торговли трендовыми и пробойными системами. По той же причине так хорошо на Forexе работает анализ графических паттернов. При столь широком распространении рынка в мире огромную роль в движении валют играет поведение толпы, а именно оно - основа инструментов и методов так называемого технического анализа.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22