Дипломная работа: Управление заемными источниками финансирования компании на примере ОАО ГМК "Норильский никель"

Оборачиваемость инвестиционного капитала (ИК) определяется как частное от деления объема реализации на стоимость собственного капитала плюс долгосрочные обязательства.

Оборачиваемость инвестиционного капитала (обороты) = N / СК + Долгосрочные обязательства

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности рассчитывается как частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость кредиторской задолженности (КЗ) и показывает, сколько компании требуется сделать оборотов инвестиционного капитала для оплаты выставленных ей счетов:

Оборачиваемость кредиторской задолженности (обороты) = Себестоимость реализованной продукции / Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности

Коэффициенты оборачиваемости можно рассчитывать в днях. Для этого необходимо количество дней в году (366 или 365) разделить на рассчитанные выше коэффициенты оборачиваемости. Тогда мы узнаем, сколько в среднем дней требуется для осуществления одного оборота КЗ, ИК, СК и ЗК.

Коэффициенты структуры капитала характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности. Речь идет о коэффициенте собственного капитала, коэффициенте заемного капитала и коэффициенте соотношения собственного капитала к заемному.

Коэффициент собственного капитала характеризует долю собственного капитала в структуре капитала (А) компании, а следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Этот коэффициент еще называют коэффициентом автономии (независимости):

КСК = СК / А

В практике считается, что данный коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами. Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.

Коэффициентом собственного капитала, характеризующим достаточно стабильное положение при прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу на уровне 60%. При этом оптимальное значение рассматриваемого показателя для предприятия является больше 0,5.

Может рассчитываться также коэффициент заемного капитала, выражающий долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса (ВБ). Этот коэффициент является обратным коэффициенту независимости (автономии):

КЗК = ЗК / А = ЗК / ВБ

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов):

Ксоотн = ЗК / СК

Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств.

Интерпретация данного показателя зависит от многих факторов, в частности, таких, как: средний уровень этого коэффициента в других отраслях; доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования; стабильность хозяйственной деятельности компании. Считается, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях рыночной экономики не должен превышать единицы. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение организации в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных, т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях не уменьшаются пропорционально снижению объема реализации.

Кроме того, высокий коэффициент соотношения заемного и собственного капитала может привести к затруднениям с получением новых кредитов по среднерыночной ставке. Этот коэффициент играет важнейшую роль при решении вопроса о выборе источников финансирования.

Глава 2 Анализ формирования и управления заемным капиталом на предприятии ОАО «ГМК «Норильский никель»

2.1 Организационная характеристика предприятия

Горно-металлургическая компания «Норильский никель» – крупнейшая в России и одна из крупнейших в мире компаний по производству драгоценных и цветных металлов. На долю компании приходится более 18% мирового производства никеля, около 2,5% меди, почти 50% производства палладия и около 13% платины.

Предприятия компании занимаются поиском, разведкой, добычей, обогащением и металлургической переработкой полезных ископаемых, а также маркетингом и реализацией цветных и драгоценных металлов. ГМК «Норильский никель» входит в число ведущих промышленных компаний России.

Таблица 2.1

Показатели деятельности компании

* без учета золотодобывающих активов.

Основными структурными подразделениями «Норильского никеля» являются Заполярный филиал (Таймырский полуостров) и Кольская горно-металлургическая компания (Кольский полуостров). «Норильский никель» владеет также контрольным пакетом акций компании «Stillwater Mining Company» (США). Подразделения компании, занимающиеся реализацией металлов, расположены в Северной Америке, Западной Европе и Юго-Восточной Азии.

Продукция компании используется в машиностроении, строительной индустрии, электротехнике, электронике, производстве энергетического оборудования, химической промышленности и др.

Медно-никелевые месторождения Таймырского и Кольского полуостровов начали осваиваться в 20-30-е годы прошлого столетия; тогда же были созданы предприятия, которые впоследствии вошли в государственный концерн «Норильский никель». В 1993 году решением президента РФ концерн был преобразован в Российское акционерное общество по производству цветных и драгоценных металлов «Норильский никель» и впоследствии акционирован. В конце 1995 года 38% акций РАО «Норильский никель» (51% голосующих акций) были переданы государством в управление группе «Интеррос», а в августе 1997-го приобретены группой в собственность.

К моменту прихода менеджеров «Интерроса» на предприятия РАО долги «Норильского никеля» составляли более 4 млрд долларов, зарплата не выплачивалась в течение 4 месяцев. Компания несла ежегодные убытки в размере 800 млн долларов. «Интеррос» приступил к реструктуризации «Норильского никеля» и предложил комплексную стратегию развития, которая наряду с восстановлением производства предусматривала налаживание нормальной жизнедеятельности и Норильского промышленного района.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20