Дипломная работа: Политика формирования капитала предприятия ОАО "Балаклавское рудоуправление им. М. Горького"
Одним из простейших способов выбора
наилучшего финансирования проекта является сравнение рассчитанных показателей с
нормативными значениями.
Таблица 3.3.4 - Сравнение проектов
финансирования
Показатель |
Банковский кредит |
Лизинговый кредит |
Норматив |
1.NPV |
-4366,400 |
290,151 |
>0 |
2.DPPсред |
7,740 |
4,780 |
Уменьшение |
3.PPсред |
7,990 |
3,340 |
Уменьшение |
4.IRR |
<0 |
20,71% |
Увеличение |
Лучшим признается вариант финансирования
через лизинг, т.к. NPV- чистая дисконтирования стоимость денежных потоков,
связанных с реализацией проекта на текущий момент времени – 2008 год
положительна и равна 290,151 тыс.грн., тогда как NPV банковского кредита равен
– 4366,400 тыс.грн. Внутренняя норма доходности IRR равна 20,71%. Несмотря на
то, что IRR меньше средневзвешенной стоимости капитала, вариант лизинга
допустим, поскольку проект несет с собой новые источники финансирования, а
значит и другую средневзвешенную стоимость капитала.
Таким образом, лизинговый кредит даст
возможность начать разработку Караньского месторождения, что является
перспективным направлением деятельности предприятия и при этом обеспечит
неплохую доходность по проекту, а также приток денежных средств на предприятие.
Исходя из сложившейся финансовой
ситуации на предприятии и предложенных, вариантов дополнительного
финансирования капитала мы можем проанализировать влияние структуры
финансирования на финансовое состояние предприятия. Оценка состояния будет
производится на основе методики анализа приведенной в пункте 2.1.
Так как оба варианта финансирования
рассчитаны на 5 лет, соответственно, финансовые показатели и коэффициенты будут
носить прогнозный характер. В то же время некоторые данные будут смоделированы,
в соответствии с имеющимися прогнозными показателями, которые приводятся, в
расчетах того или иного варианта финансирования капитала.
Найдем чистую прибыль каждого
периода:
ЧП=ЧП 07 года+ Прi *(1-Т), (3.6)
где Прi- прибыль до налогообложения;
ЧП 2008 года =228- 5037,29= -4809,29
ЧП 2009 года
=228+963,70*(1-0,25)=893,03 (тыс. грн.)
ЧП 2010 года
=228+1442,7*(1-0,25)=1253 (тыс. грн.)
ЧП 2011 года
=228+3052,15*(1-0,25)=2460,11 (тыс. грн)
ЧП 2012 года = 228+3136,63=2523,48
(тыс. грн)
Коэффициенты оценки финансовой
устойчивости предприятия позволяют выявить уровень финансового риска,
связанного со структурой источников формирования капитала предприятия, а
соответственно и степень его финансовой стабильности в процессе предстоящего
развития. Рассмотрим структуру капитала предприятия, в варианте связанном с
получением лизингового кредита:
Таблица 3.3.5 - Структура капитала
ОАО «Балаклавского рудоуправления им. М. Горького» в случае привлечения
лизингового кредита
Структура |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
2012 |
Собственный
капитал без нераспределенной прибыли
|
111201 |
111201 |
111201 |
111201 |
111201 |
111201 |
Нераспределенная прибыль |
- |
- |
893,03 |
1253 |
2460,11 |
2523,48 |
Заемные в т.ч. |
9606 |
19928,7 |
17949,49 |
15614,02 |
12858,16 |
9606 |
Долгосрочные обязательства (в.т.ч. лизинг) |
1500 |
11822,7 |
9843,49 |
7508,02 |
4752,166 |
1500 |
Прочие источники |
8106 |
8106 |
8106 |
8106 |
8106 |
8106 |
Итого |
120807 |
131129,7 |
130043,5 |
128068 |
126519,3 |
123330,5 |
Исходя из данных, приведенных в
таблице 3.3.5 рассчитаем некоторые коэффициенты финансовой устойчивости:
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31, 32, 33 |