Контрольная работа: Финансовый менеджмент
Сила
воздействия финансового рычага =
| = |
Dчистой прибыли на акцию, % |
= |
|
|
| DНРЭИ |
| = |
НРЭИ |
= |
| НРЭИ
– проценты за кредит |
| = |
БП + проценты за кредит |
= |
| БП |
| = 1 + |
Проценты за кредит |
| БП |
Предприятие,
которое использует кредит, каждый процент изменения НРЭИ приносит больше
процентов чистой прибыли на акцию, чем предприятие, которое использует только
собственные средства. Данная формула служит измерителем чувствительности на
обыкновенную акцию по отношению к изменению прибыли до уплаты процентов и
налога на прибыль. Степень этой чувствительности характеризует финансовый риск
изменения чистой прибыли на обыкновенную акцию по отношению к вложенному
заемному капиталу.
ІІ. Расчетная часть
Для расчета выгодности привлечения заемных средств
произведем сравнительный анализ экономической рентабельности (ЭР) активов,
которая рассчитывается по формуле:
| Показатель |
Без кредита |
С учетом кредита |
Изменения |
| Итог баланса, в т.ч. |
27 348 |
38 500 |
+ 15 500 |
| собственные средства |
14 531 |
14 531 |
- |
| заемные средства |
12 817 |
28 317
(12 817 +
15 500)
|
+ 15 500 |
| Финансовый результат |
9 398 |
9 398 |
- |
| Издержки по
задолженности |
2 691,6 |
6 760,35
(2691,6 + 15500*
*0,35/12*9)
|
+ 4 068,75 |
| НРЭИ |
12 300 |
14 505 |
+ 4 068,75 |
| ЭР, % |
44,2 |
37,7 |
-6,5 |
Таким образом, при
сложившихся условиях привлечение кредита нецелесообразно.
ЗАДАЧА 4
Предприятие
«Алмаз» специализируется на выпуске ювелирных изделий.
Актив
предприятия составляет 130 тыс. руб.; собственные средства – 70 тыс. руб., долгосрочные
заемные средства – 37,6 тыс. руб., а срочная кредиторская задолженность – 22,4
тыс. руб., предприятие за текущий год получило прибыль в размере 80 тыс. руб.
(до уплаты % за кредит и налога на прибыль) и ему необходимо взять
дополнительно кредит на покупку нового оборудования, при условии, что средняя
расчетная ставка процента составляет 32%.
Рассчитайте
уровень эффекта финансового рычага для данного предприятия и экономическую
рентабельность активов, а также определите желательные условия получения
запрашиваемого кредита и рассчитайте его сумму.
І. Теоретическая часть
В задаче
4 используется западноевропейский подход к расчету эффекта финансового рычага
(ЭФР), то есть приращение рентабельности собственных средств предприятия (РСС),
получаемое благодаря использованию заемного капитала.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14 |
