Контрольная работа: Финансовый менеджмент

Для решения данной задачи необходимо знать определения этих понятий, а также следующие формулы расчета:

где ЭР – экономическая рентабельность в процентах;

НРЭИ – нетто-результат эксплуатации инвестиций.

2.    ЭР = КМ*КТ,

где КМ – коммерческая маржа, в процентах;

КТ – коэффициент трансформации.

где оборот складывается из доходов от обычных видов деятельности и прочих доходов предприятия.

Оборот включает выручку плюс внереализационные доходы.

ІІ. Расчетная часть

1.  Определим экономическую рентабельность активов:

2. Рассчитаем какой результат эксплуатации инвестиций предприятия дают каждые 100 рубля оборота:

3. Определим сколько рублей оборота снимается с каждого рубля актива:

тогда экономическая рентабельность:

ЭР = КМ*КТ = 25% * 0,80 =20%

ВЫВОДЫ.

1. Экономическая рентабельность активов составила 20%, показывает, что на 1 рубль активов приходится 20 копеек чистой прибыли  и процентов за кредит.

2. Коммерческая маржа составила 25%, показывает, что каждый  рубль обо-рота дает 25 копеек эксплуатации инвестиций предприятия.

3. Коэффициент трансформации составил 0,8, показывает, что с каждого рубля актива снимается 80 копеек оборота.

ЗАДАЧА 3

Рассчитать выгодность привлечения заемных средств, исходя из следующих условий предприятия:

І. Теоретическая часть

При решении задачи следует понимать, в чем заключается действие финансового рычага: предприятие, использующее заемные средства, изменяет чистую рентабельность собственных средств и свои дивидендные возможности.

Существующие различия в расчете эффекта финансового рычага связаны с различным понятием корпоративного управления и с его моделями, которые применяются в американской и западноевропейской практике корпоративного управления.

Акционерное общество объединяет в себе стороны, каждая из которых преследует свои частные интересы, – это управляющие, служащие, акционеры и другие, материально заинтересованные лица. Корпоративное управление описывает механизм взаимодействия их между собой. На структуру этих отношений в различных странах мира определяющее влияние оказывает законодательная база, регулирующая права и обязанности сторон, сложившаяся практика экономических отношений в данной стране, устав акционерного общества. На сегодняшний день специалисты выделяют три основные модели корпоративного управления: англо-американскую, западноевропейскую и японскую. Эти модели определили и различия в расчете показателя эффекта финансового рычага.

Западноевропейские финансисты определяют эффект финансового рычага по формуле:

где СНП – ставка налогообложения прибыли;

ЭФР – эффект финансового рычага;

ЭР – экономическая рентабельность;

ЗС – заемные средства;

СС – собственные средства;

СРСП – средняя расчетная ставка процента.

При этом СРСП определяется как отношение фактических финансовых издержек по всем полученным кредитам за расчетный период (сумма уплаченных процентов) к общей сумме заемных средств, привлеченных предприятием в расчетном периоде.

Американские ученые трактуют эффект финансового рычага как процентное изменение чистой прибыли на акцию, порождаемое данным процентным изменением прибыли до уплаты процентов за кредит, и налога на прибыль (нетто-результата эксплуатации инвестиций).

В литературе такую трактовку называют второй концепцией эффекта финансового рычага:

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14