Дипломная работа: Валютные резервы и управление ими
МЗ — состоит из М2 плюс срочные вклады крупных размеров;
М4 — включает МЗ плюс депозитные сертификаты крупных коммерческих
банков.
В США для определения денежной массы используется четыре денежных
агрегата, в Японии и Германии — три, в Англии и Франции — два.
Для расчета совокупной денежной массы в Республике Молдова
предусмотрены следующие денежные агрегаты, установленные Нацбанком:
МО — наличные деньги;
Ml — равен агрегату МО плюс расчетные, текущие и прочие счета,
вклады в коммерческих банках, депозиты до востребования;
М2 — состоит из Ml плюс срочные вклады;
МЗ — включает М2 плюс депозитные сертификаты и облигации
государственных займов.
Наделенный государством эмиссионным правом Нацбанк РМ является
проводником общегосударственной политики стабилизации экономики,
товарно-денежной сбалансированности. Переход к экономике рыночного типа
предполагает повышение эффективности и оперативности осуществления
денежно-кредитной политики на макроуровне, которые могут быть достигнуты
благодаря использованию экономико-математических методов анализа, прогноза
состояния денежного оборота и его соотношения с соответствующими
макроэкономическими показателями, дефицитом госбюджета, уровнем цен и пр.
Проанализируем деятельность Нацбанка РМ на валютном рынке. Эволюция
главных показателей внутреннего валютного рынка в течение 2007 года в большей
части зависела от: (I) увеличения объема ликвидности иностранной валюты внутренним
валютном рынке; (II) обесценивание обменного курса американского доллара в
отношении к евро и к другим валютам на международном валютном рынке.
На международном валютном рынке было зафиксировано снижение курса
доллара США по отношению к: евро на 12,0%, фунту стерлингов – 5,2% (косвенная
котировка), японская йена – 7,4%, швейцарский франк – 8,4% и к канадскому
доллару на 14,6%. Из всего изложенного можно сделать вывод, что падение курса
американского доллара - это международное явление и не характерно только для
региона или только для Республики Молдова.
За 2007 г. чистое предложение валюты со стороны физических
лиц составило 1.53 млрд. долларов США, на 40,7% больше по отношению к
соответствующему периоду 2006 г. Чистый приток прямых инвестиций, портфельные
инвестиции и кредиты, выданные аффилированным лицам, составили – 184,3 млн.
долларов США, увеличившись в 15.6 раз, по сравнению с 2006 годом (11.8 млн. долларов
США). [34]
Чистый приток частных внешних кредитов, грантов и
техническая помощь составили – 159.0 млн. долларов, увеличившись в 2.3 раза по
сравнению с 2006 годом (69.0 млн. долларов США). Данный излишек валюты привёл к
укреплению обменного курса национальной валюты по сравнению с курсом доллара
США и потребовал от Национального Банка проведение интервенций на внутреннем
валютном рынке с целью смягчения чрезмерных колебаний обменного курса.
На протяжении 2007 года с целью пополнения валютных резервов и для
смягчения чрезмерных колебаний обменного курса национальной валюты в
соотношении с долларом США, НБМ осуществил операции на внутреннем валютном
рынке по покупке иностранной валюты в эквиваленте 319.2 млн. долларов США.
Реальный эффективный курс национальной валюты (рассчитанный,
исходя из уровня инфляции в странах коммерческих партнёров, и колебаний
среднемесячного обменного курса, в сравнении с декабрем 2000 г.) в 2007 г.
составил 102.7%, укрепившись на 10.5 п.п., по сравнению с 2006 г. (92.2%).
В структуре операций на внутреннем валютном рынке удельный вес
валют составил: доллар США – 62.1%, евро – 34.2%, российский рубль – 2.8% и
прочие неконвертируемые валюты - 0.9%. По сравнению с 2006 годом удельный вес
доллара США уменьшился на 4.3 п.п. а удельный вес на евро увеличился на 4.4
п.п.
В период 2007 года валютные резервы увеличились на 515.6 млн.
долларов США, с 775.3 млн. долларов США в конце 2006 г. до 1290.9 млн. долларов
США в конце 2007 г., которые покрывают приблизительно 3.8 месяца импорта. (см.
Приложение 2)
В 2007 г. денежная база увеличилась на 41.3% или на 2687.2 млн.
лей и составила 9199.5 млн. лей. Рост денежной базы был обусловлен в основном
ростом денег в обращении на 919.5 млн. лей и банковских резервов на 1767.8 млн.
лей. Главным фактором, оказавшим влияние на рост денежной базы, стала нетто
покупка Национальным Банком Молдовы валюты на межбанковском валютном рынке.
Рост денег в обращении был обусловлен ростом заработных плат, пенсий и других
выплат, в то время как рост банковских резервов основывается на увеличении
обязательных резервов вследствие увеличения депозитов в национальной валюте
(1010.0 млн. лей) и рост наличных денег в кассах коммерческих банках как
следствие расширения объёма операций с наличностью и расширением сети банкоматов.
(см. Приложение 3)
В течение 2007 года денежная масса М2 (деньги в обращении +
депозиты в леях) увеличившись на 34.4%, по сравнению с концом 2006 года,
составив 16781.1 млн. лей. В структуре денежной массы М2, сальдо депозитов в
национальной валюте составило 10696.0 млн. лей (рост на 46.0%), деньги в
обращении увеличились на 919.5 млн. лей (на 17.9%). (см. Приложение 3)
Денежная масса М3 (М2 + депозиты в иностранной валюте) увеличилась
на 31.1% в соответствующий период, составив 25639.1 млн. лей, включая депозиты
в иностранной валюте 1785.2 млн. леев.
Сальдо депозитов 2007 г. составило 19554.8 млн. лей, увеличившись
на 41.9% по сравнению с 2006 годом, включая, депозиты в национальной валюте
увеличились на 51.9%, а депозиты в иностранной валюте (выраженные в леях)
увеличились на 31.5%. В этот период средневзвешенная процентная ставка по
срочным депозитам в национальной валюте составила 15.05% годовых,
средневзвешенная процентная ставка по срочным депозитам в иностранной валюте
составила 5.95% годовых, увеличившись на 3.32% и 0.83% соответственно. (см.
Приложение 3)
Эволюция депозитов подтверждает рост доверия
к национальной валюты и её большую привлекательности по сравнению с иностранной
валютой.
За 2007 г. сальдо кредитов в экономике выросло на 6083.1 млн. леев
по сравнению с 2006 годом, составив 19851.0 млн. леев (или на 44.2% больше, по
сравнению с 31.6% за соответствующий период 2006 г.), включая, кредиты выданные
в национальной валюте возросли на 2911.2 млн. леев (34.2%) и объём кредитов в
иностранной валюте увеличился на 3172,3 млн. лей (60.3%). (см. Приложение 3)
В 2007 г. в Республике Молдова функционировали 15 акционерных
банков, в т.ч. 3 филиала иностранных банков. Общее количество банковских
учреждений составило 1017, из которых 249 филиала и 768 представительств.
За 2007 г. банковская система Республики Молдова зарегистрировала позитивные результаты. Капитал I-го уровня по
банковской системе вырос на 665.6 млн. леев (или на 17.5%) и составил
4464,7 млн. лей. Рост капитала позитивно сказался на стабильности банков и их
способности поглощать риски от финансовых операций.
Доля иностранных инвестиций в капитале банков 2007 г. составила
65.2%, увеличившись по сравнению с 31.12.2006 г. на 2.5 п.п.
Уровень достаточности капитала с учетом риска продолжает
оставаться на высоком уровне, составив 26.7% (нормативный минимальный уровень
составляет 12.0%).
За 2007 год общие активы банковской системы выросли до уровня в
30043.1 млн. лей, на 7294.4 млн. леев (32.1%).
Доля неблагоприятных кредитов (субстандартных, сомнительных и
безнадёжных) в общем объёме кредитного портфеля уменьшилась на 0.3 п.п. по
сравнению с 31.12.2006, и составила 4.1% в 2007. Соотношение между фондом риска
по кредитам и общим объёмом кредитов уменьшилось на 0.5 п.п. и составило 4.7%.
(см. Приложение 3)
В течение 2007 года в структуре кредитного портфеля в соответствии
с направлением инвестиционных операций, существенных изменений не произошло.
Наибольшую долю в общем объёме кредитного портфеля 2007 г занимали кредиты,
предоставленные промышленности и торговле – 46.8%, затем кредиты сельскому
хозяйству и пищевой промышленности – 15.4%, потребительские кредиты – 14.0%, и
ипотечные, на строительство и развитие – 12.3%.
Показатели ликвидности отражают способность банков погашать как
текущие обязательства, так и долгосрочные обязательства. Таким образом,
долгосрочная ликвидность (активы со сроком погашения 2 года и более/финансовые
ресурсы со сроком изъятия превышающие 2 года ≤ 1), I принцип ликвидности, в
2007 составила 0.7. Текущая ликвидность (ликвидные активы выраженные наличными,
депозиты в НБМ, Государственные Ценные Бумаги, чистые межбанковские кредиты со
сроком возврата до 1 месяца/всего активы
*100% ≥ 20.0%), II принцип ликвидности составил 33,8% в 2007.
Обязательства коммерческих банков увеличились на 6610.5 млн. лей
(35.1%) по сравнению с началом года, и в 2007 г. составили 25429.7 млн. лей.
Увеличение обязательств в большей части зависело от роста депозитов.
(Приложение 3)
Рост базы получения доходов проявился вследствие наличия значительной
доли активов, приносящих доходы, которые составили 85.9% или 25807.9 млн. леев
от общих активов. Это позволило банкам получить в 2007 году чистый доход на
сумму 818.9 млн. леев, на 335.7 млн. леев (69.5%) больше чем за соответствующий
период 2006 года.
Рентабельность активов (чистая годовая прибыль/средние активы) и
рентабельность акционерного капитала (чистая годовая прибыль/средняя
акционерного капитала) в 2007 составила соответственно 4.1% и 25.3%. По
сравнению с концом 2006 года оба показателя увеличились соответственно на 0.7
п.п. и 4.8 п.п.
Чистая процентная маржа (чистая прибыль соответствующая годовой
процентной ставке) в 2007 г. составила 6.9%, несущественно увеличившись по
сравнению с концом 2006 года, на 0.1 п.п.
Поддержание
стабильности курса национальной валюты имеет большое значение для обеспечения
стабильности цен и денежного обращения. Снижение курса национальной валюты
ведет к повышению цен на внутреннем рынке сначала на импортные, а затем и
отечественные товары, т.е. к уменьшению покупательной способности национальной
денежной единицы. Снижение курса национальной валюты становится фактором
инфляции. Рост курса имеет антиинфляционный эффект. Покупка иностранной валюты
приводит к увеличению денежной массы в национальной валюте, а продажа - к ее
сокращению. Таким образом, операции на открытом рынке, как метод
денежно-кредитного регулирования, значительно отличаются от двух предыдущих.
Главное отличие - это использование более гибкого регулирования, поскольку
объем покупки ценных бумаг, а также используемая при этом процентная ставка
могут изменяться ежедневно в соответствии с направлением политики центрального
банка. Коммерческие банки, учитывая указанную особенность данного метода,
должны внимательно следить за своим финансовым положением, не допуская при этом
ухудшения ликвидности.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24 |