Дипломная работа: Пенсионный рынок Республики Казахстан: проблемы и перспективы развития на примере АО НПФ "Республика"
1) изменения нормативных правовых актов и
исключения из перечня финансовых инструментов, разрешенных к приобретению,
высокорисковых инструментов;
2) снижения рейтингов финансовых инструментов
или его эмитента;
3) делистинга финансового инструмента.
Из списка финансовых инструментов АО НПФ
«Республика» наибольшую долю занимают негосударственные ценные бумаги эмитентов
РК (50,5%), среди которых большей популярностью пользуются долговые ценные бумаги
без рейтинговой оценки I подкатегории (38,4%). Государственные ценные бумаги РК
занимают третью часть инвестиционного портфеля Фонда – 27,2%, так как, в
соответствии с нормативами АФН, данный показатель процентного соотношения ГЦБ
не должен составлять менее 20%, а к концу 2009 года еще и повысится до 30%.
Введение данных стандартов с 01.04.2009 года позволяет, в условиях
экономической нестабильности, снижать влияние негативных процессов,
происходящих на финансовых рынках, на инвестиционные портфели Фондов.
2.7
Классификация
рисков в НПФ. Расчет коэффициентов риска АО НПФ «Республика»
Проходящая в Казахстане пенсионная реформа послужила стимулом
развития негосударственных пенсионных фондов в рамках, как обязательного
пенсионного страхования, так и добровольного пенсионного обеспечения.
В тоже время негосударственные пенсионные фонды являются
субъектами долгосрочных финансовых вложений и, как следствие, подвергаются достаточно
существенным рискам, среди которых можно выделить кредитный и рыночный риски.
Правильный анализ этих рисков может способствовать
эффективному стабильному развитию системы негосударственного пенсионного
обеспечения.
При долгосрочной деятельности, а деятельность
негосударственных пенсионных фондов всегда долгосрочна, возможность полностью
избежать рисков минимальна. Время работы негосударственного пенсионного фонда
зависит от наличия действующих договоров пенсионного обеспечения и может
продолжаться до бесконечности.
Риск=R1+R2+R3+Rt…
R – риск.
t – время работы негосударственного пенсионного фонда равное
одному году.
Зависимость уровня рисков от продолжительности работы НПФ
Кредитный риск является наиболее
распространенным видом финансового риска и представляет собой возможность
потерь вследствие невыполнения контрагентом (эмитент, дебитор) своих договорных
обязательств, прежде всего потери, связанные с объявлением контрагентом дефолта
(неплатежеспособности). Кредитный риск рассчитывается путем умножения стоимости
долговых ценных бумаг, находящихся в инвестиционном портфеле более трех лет
либо удерживаемых до погашения, а также депозитов, аффинированных драгоценных
металлов на соответствующий коэффициент взвешивания от 0 до 250 (чем выше
коэффициент взвешивания, тем выше значение кредитного риска).
Специфический процентный риск – это риск,
связанный с применением различных методов начисления и корректировки получаемого
вознаграждения по ряду финансовых инструментов, которые при прочих равных условиях
имеют сходные ценовые характеристики;
Специфический процентный риск рассчитывается
путем умножения стоимости финансовых инструментов, находящихся в инвестиционном
портфеле НПФ на соответствующий коэффициент специфичного риска от 0 до 8 (чем выше
временной интервал до погашения финансовых инструментов, тем выше значение специфического
процентного риска).
Общий процентный риск – это риск изменения процентных
ставок по финансовым инструментам, находящимся в портфелях НПФ и в связи с этим
возможным их непогашением. Общий процентный риск рассчитывается путем умножения
стоимости финансовых инструментов, находящихся в инвестиционном портфеле НПФ на
соответствующий коэффициент взвешивания от 0 до 6 (чем выше временной интервал до
погашения финансовых инструментов, тем выше значение коэффициента взвешивания).
Валютный риск – риск возникновения убытков,
связанный с изменением курсов иностранных валют по финансовым инструментам,
находящимся в портфелях НПФ, которые номинированы в иностранных валютах.
Значение валютного риска зависит от наличия в инвестиционном портфеле НПФ ценных
бумаг, номинированных в иностранной валюте (при наличии ценных бумаг,
номинированных в иностранной валюте значение коэффициента будет равняться 8,
при отсутствии – 0).
Фондовый риск – риск возникновения убытков вследствие
изменения стоимости акций, возникающий в случае изменения условий финансовых рынков,
влияющих на рыночную стоимость акций. Значение фондового риска зависит от наличия
в инвестиционном портфеле НПФ долевых ценных бумаг (акций), (при наличии в инвестиционном
портфеле НПФ акций, значение коэффициента будет равняться 8, при отсутствии –
0).
Сумма пенсионных активов, взвешенных по
фондовому и валютному рискам пенсионного фонда «Республика» равен 0.
Коэффициент риска – это один из основных
факторов надежности фонда. Это один из важных факторов при выборе надежного
пенсионного фонда. Агентство по финансовому надзору дало всем инструментам, в
которые разрешено инвестировать пенсионные накопления, оценку риска. Она выражается
коэффициентом от 0% до 300%.
Расчет средневзвешенных коэффициентов
взвешивания рассчитывается как отношение стоимости активов, взвешенных по видам
рисков, к стоимости данных активов до взвешивания, умноженное на 100.
Расчет коэффициентов риска по АО НПФ
«Республика» по состоянию на 01 марта 2009 года
1) Расчет коэффициента кредитного риска:
(ВПАКр) / (ПАКр) = 0 / 701 863 * 100 =
0,00%
2) Расчет коэффициента специфического
процентного риска:
(ВПАСр) / (ПАСр) = 15 135 / 1 838 392
* 100 = 0,82%
3) Расчет коэффициента общего процентного:
(ВПАПр) / (ПАПр) = 23 890 / 1 838 392
* 100 = 1,30%
К финансовым инструментам с 0% риска
относятся:
- наличные деньги;
- наличная иностранная валюта стран, имеющих
суверенный рейтинг не ниже «АА-» агентства Standard&Poor’s или рейтинговую
оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств;
- государственные ценные бумаги Республики
Казахстан, за исключением облигаций, выпущенных местными исполнительными органами;
- вклады в Национальном банке Республики
Казахстан;
- государственные ценные бумаги иностранных
государств, имеющих суверенный рейтинг не ниже «АА-» агентства
Standard&Poor’s или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других
рейтинговых агентств;
- ценные бумаги, выпущенные следующими
международными финансовыми организациями: Международным банком реконструкции и
развития, Европейским банком реконструкции и развития, Межамериканским банком
развития, Банком международных расчетов, Азиатским банком развития, Африканским
банком развития, Международной финансовой корпорацией, Исламским банком
развития, Европейским инвестиционным банком;
- аффинированные драгоценные металлы и
металлические депозиты, в том числе в банках-нерезидентах Республики Казахстан,
имеющих рейтинговую оценку не ниже «АА-» по международной шкале агентства
Standard&Poor’s или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других
рейтинговых агентств;
- фьючерсы, опционы, свопы, форварды,
приобретенные у контрагентов, включенных в І группу риска;
- начисленное вознаграждение по активам,
включенным в I группу риска.
К инструментам с минимальным процентом риска
от 20 до 50% относятся:
- наличная иностранная валюта стран, имеющих
суверенный рейтинг не ниже «ВВВ-» агентства Standard&Poor’s или рейтинговую
оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств, и стран, не
имеющих соответствующей рейтинговой оценки;
- государственные ценные бумаги иностранных
государств, имеющих суверенный рейтинг от «А+» до «А-» агентства
Standard&Poor’s или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других
рейтинговых агентств;
- облигации, выпущенные местными
исполнительными органами Республики Казахстан, включенные в официальный список
фондовой биржи;
- вклады в банках второго уровня Республики
Казахстан, имеющих долгосрочный кредитный рейтинг не ниже «А-» по международной
шкале агентства Standard&Poor’s или рейтинговую оценку аналогичного уровня
одного из других рейтинговых агентств, или рейтинговую оценку не ниже «kzA-» по
национальной шкале агентства Standard&Poor’s, в дочерних банках-резидентах,
родительский банк-нерезидент которых имеет долгосрочный кредитный рейтинг не
ниже «АА-» по международной шкале агентства Standard&Poor’s или рейтинговую
оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств;
- негосударственные долговые ценные бумаги,
выпущенные иностранными организациями, имеющие рейтинговую оценку не ниже «АА-»
по международной шкале агентства Standard&Poor’s или рейтинговую оценку
аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств;
- негосударственные долговые ценные бумаги,
выпущенные организациями Республики Казахстан в соответствии с
законодательством Республики Казахстан и других государств, имеющие рейтинговую
оценку не ниже «А-» по международной шкале агентства Standard&Poor’s или
рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств,
или рейтинговую оценку не ниже «kzA-» по национальной шкале агентства
Standard&Poor’s;
- рrincipal protected notes, выпущенные
организациями, имеющими рейтинговую оценку не ниже «АА-» по международной шкале
агентства Standard&Poor’s или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного
из других рейтинговых агентств;
- фьючерсы, опционы, свопы, форварды,
приобретенные у контрагентов, включенных во II группу риска;
- деньги в пути;
- начисленное вознаграждение по активам,
включенным во II группу риска;
Оценка инструментов по
степени рисков
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20 |
