Дипломная работа: Финансовые риски в деятельности предприятий и их оценка (на примере ОАО "ТАИФ НК")

Следовательно, степень финансового риска в наибольшей мере определяется долей обязательных расходов и платежей в составе чистой прибыли. Понятно, что при их увеличении риск возрастает, но в случае очень большой доли она возрастает многократно: в варианте II и варианте III степень риска выросла по сравнению с условиями предыдущей таблицы. В условиях I варианта, несмотря на небольшие суммы общей и чистой прибыли, низкий удельный вес обязательных платежей в последней стал единственным фактором, который существенно снизил степень финансового риска.

Таким образом, общий уровень финансового риска зависит от ряда факторов, но наиболее количественно значимым является удельные вес обязательных расходов и платежей из чистой прибыли в общей сумме.

Практически это означает, что для снижения степени финансового риска предприятие в пределах своих возможностей должно регулировать размеры своих обязательств, которые оно должно выполнить независимо от величины полученной прибыли. Это особенно важно, если в перспективе предполагается снижение по каким-либо причинам величины чистой прибыли. Тогда особенно необходимо дивиденды по привилегированным акциям, проценты по облигациям, проценты за кредиты увязывать с возможной степенью финансового риска.

Чем больше ценных бумаг с фиксированным доходом выпускает предприятие и чем больше оно платит процентов за заемные средства, тем больше вероятность резкого снижения его свободной прибыли (т. е. чистой прибыли за вычетом обязательных платежей) при небольшом уменьшении общей суммы прибыли. В этих условиях свободная прибыль может превратиться в отрицательную величину. Аналогично воздействуют на ситуацию уплачиваемые бюджету штрафные санкции.

Операционный и финансовый левередж позволяют дать единую оценку финансового риска предприятия. Из формулы 4 следует, что общий риск неполучения в достаточных суммах свободной прибыли тем выше, чем меньше переменные затраты, чем меньше чистая прибыль по сравнению с прибылью от реализации (т. е. чем больше "к") и чем меньше величина свободной прибыли, т. е. чистой прибыли за вычетом обязательных расходов и платежей из нее.

Рассмотрим эту зависимость на цифровых данных в таблице 18; некоторые из них уже использованы в предыдущих расчетах.

Таблица 18 – Расчет общего уровня финансового риска предприятия

* Для гр. 4 : стр. 1 - стр.2 / стр.5 х стр.6

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26