Курсовая работа: Россия в условиях современного финансового кризиса

Источник: Минфин России

В 2008г. из федерального бюджета выделено 200 млрд. руб. в виде имущественного взноса в ГК «Агентство по страхованию вкладов» (АСВ) для капитализации проблемных банков, а также открыта кредитная линия без лимита Банком России АСВ на цели поддержки банков, которые испытывают проблемы. На 14 января 2009г. использовано 114,3 млрд. руб. за счет кредитной линии Банка России и 32,2 млрд. руб. за счет средств АСВ.

В качестве антикризисной меры увеличен объем страхования вкладов населения с 400тыс. до 700 тыс.руб., Банку России предоставлены полномочия по страхованию межбанковских кредитов за счет собственных средств. Правительством РФ снижены темпы увеличения тарифов на газ и услуги железнодорожного транспорта.

С учетом нового макроэкономического прогноза правительство будет вносить коррективы в бюджет. В 2009г. не только появится дефицит бюджета, на его величина будет существенна с учетом необходимости проведения антикризисных мер. 2010 – 2011г. должны стать годами выхода на более приемлемую величину дефицита с точки зрения долгосрочной макроэкономической устойчивости. 2010г. дефицит не должен превысить 5% ВВП, а в 2011 – 3% ВВП.

Глава 2

Первопричина мировых кризисов

Мировой экономический кризис, разразившийся осенью 2008г., в очередной раз заставляет пересмотреть традиционные представления о причинах таких кризисов и стимулирует разработку концепции, направленной на предотвращение их возникновения в будущем. Сегодня на поверхности мы наблюдаем сбои в функционировании финансовых систем развитых стран, но что их вызвало? Почему экономики самых разных государств всегда были подвержены кризисным явлением? Опыт последних ста лет позволяет утверждать: в рамках сложившихся теоретических стереотипов получить корректный ответ на эти вопросы невозможно.

Что считали причинами экономических кризисов в прошлом? К.Маркс говорил о кризисе перепроизводства. Данный тезис не выдерживает критики. Поскольку количество ошибок в планировании выпуска, частота вытеснения с рынка одних предприятий другими, число банкротств перед кризисом точно такие же, как и задолго до него. Кроме того, сразу после кризиса уровень производства возрастает, значительно превышая докризисный.

А что считают причинами текущего экономического кризиса? В их числе считают «плохих» банкиров, слабость мировой резервной валюты, раздутый пузырь долларовой массы. Ипотечный кризис в США, деративы (производные финансовые инструменты) и т.п. Но разве эти причины вызвали Великую депрессию 1923-1933гг.? Очевидно, что нет. Следовательно, названные факторы не могут быть фундаментальной причиной кризисов.

Еще не так давно большинство теоретиков были склонны связывать наступление кризисов с неравномерностью технического прогресса. С теми или иными вариациями этим объяснялись периоды спадов в концепции длинных волн Н.Д Кондратьева, в анализе процесса экономического развития Й. Шумпетера, в теории технологических укладов С. Ю. Глазьева, в схеме эволюции макроэкономики В. И. Маевского и в ряде других работ. Но эта гипотеза не объясняет два важнейших феномена, присущих любому кризису.

Во-первых, как могут смена технологий или застой в появлении новых буквально обрушить всю экономическую систему? Напомним, что в период Великой депрессии ВВП США снизился на 40%.

Во-вторых, почему кризис всегда сопровождается крахом большинства банков, а не падением их доходности вследствие снижения потребности в инвестициях из-за уменьшения возможностей технического прогресса?

Можно показать, что первопричина всех кризисов связана с важнейшим феноменом. Присущим любой развитой рыночной экономике,- так называемыми рефлексивными процессами. Наиболее известный из них – процесс подъема и спада цен на биржах. Другие, не менее значимые, но тоже важные для экономики рефлексивные процессы объясняют рост цен на недвижимость, поведение вкладчиков банков, внутреннюю неустойчивость банковской системы в целом.

Речь идет о феномене, наиболее полно рассмотренном применительно к экономике в теории рефлексивности Дж. Сороса. Рефлексивнось (ее очное значение он так и не дал) понимается в ней как процесс, при котором цены формируются в основном представлениями участников биржи о будущей тенденции к их росту или падению. При этом уровень доходности этих бумаг или размер активов, которые за ними стоят, практически не влияют на цены. Например, сегодня стоимость акций широко известной компании «Майкрософт» превышает ее реальную стоимость в сотни раз, а раньше – в тысячу.

В первом приближении, кризисы возникают в связи с принципиальной неустойчивостью цен, сформировавшихся подобным образом. Когда масса стоимости различных ценных бумаг, растущих в цене благодаря рефлексивным процессам, превосходит критическую, достаточно случайного толчка, чтобы запустить ценную реакцию падения цен. Функционирование механизма возникновения кризисов становится понятным при рассмотрении того, о чем говорит теория рефлексивности, и того, о чем она умалчивает.

Основные выводы теории рефлексивности

Научную репутацию Сороса несколько умаляет тот факт, что идея рефлексивности была разработана задолго до выхода в свет его работы. Теория Сороса может рассматриваться как частный случай идей советских ученых В. Лефевра и Г. Щедровицкого. Так, апеллируя к одному из замечаний Сороса, Ю.Громыко пишет: «… господин Сорос прав, идея рефлексивности как технологический принцип организации мышления и действия была открыта не им в последние десять лет, а по крайней мере на 35 лет раньше Георгием Щедровицким и Владимиром Лефевром».

Идею рефлексивности можно встретить и в совсем другой отрасли знаний. Наглядная модель формирования рефлексивных процессов приведена в работе в. Хиценко. В ней речь идет об операционально замкнутых системах. Автор пишет: «…в социальных системах, где наблюдатели являются одновременно и участниками, возникает особый вид неопределенности. Рефлексивная петля… Дж. Сорос называет этот феномен теорией рефлексивности и анализирует его применительно к финансовым рынкам». То есть сфера проявления рефлексивных процессов достаточно широка.

Вместе с тем к достижениям теории рефлексивности следует отнести ряд важных новаций.

1.  Открытие того факта, что рефлексивные реакции людей играют важную роль в их экономической деятельности. В своей работе Сорос впервые выявил значение рефлексивных реакций участников экономического процесса. Он показал, что на фондовых и валютных рынках рыночные субъекты, «с одной стороны, постоянно дисбалансируют систему, а с другой – так же внезапно вызывают из небытия те или иные тенденции в финансовой сфере, как их и гасят, обращают вспять». В итоге книга убедительно демонстрирует, что важнейший эффект работы биржи – процесс формирования цены, если не всегда, то в большинстве случаев обусловлен рефлексивными реакциями ее участников. Иными словами, это господствующие представления или мнения о будущем направлении движения цен.

2.  Обоснование модели подъема – спада цен на биржевых рынках. Весомым теоретическим, а также практическим достижением Сороса следует считать описание модели подъема – спада цен, или котировок, на финансовых и валютных рынках. Модель движения цен такова: «неосознанный тренд – начало самоусиливающегося процесса, успешное преодоление колебаний, растущая убежденность, приводящая к росту расхождения между ожиданиями и реальностью, ошибка в оценках, точка экстремума, самоусиливающийся процесс в обратном направлении».

Для биржевой практики и для выяснения причины возникновения кризисов важно, что модель отражает неравномерность структуры процессов подъема – спада цен, подчеркивая саморазвивающийся, то есть лавинообразный процесс их спад. Модель, несомненно, стала важным обобщением тенденций, характеризующих поведение биржевых рынков, присущих любой развитой экономике.

3.  Выявление двусторонней связи между котировками акций и компаниями – эмитентами. Сорос зафиксировал важную особенность развития экономической системы: воздействие роста котировок акций на богатство компаний. По его выражению, существуют «тонкие пути влияния котировок на фондовом рынке». Это: «рейтинг кредитоспособности, отношение клиентуры, доверие к управляющему персоналу и т.п.» Как показывает практика, данный эффект может многократно увеличить финансовые возможности компаний. То есть рефлексивный процесс роста котировок акций оказывается жизненно важным как для текущей деятельности фирм, так и для их будущего развития.

Естественно, в своей новаторской работе Сорос не мог сразу охватить все следствия и эффекты рефлексивности. Но именно они позволяют объяснить возникновение одного из самых важных феноменов, связанных с деятельностью человека, - экономических кризисов.

О чем умалчивает теория рефлексивности

1.  Рефлексивные процессы не характеризуют экономику в целом.

В теории рефлексивности считается, что рынки биржевого типа наиболее близки к рынкам совершенной конкуренции, которые использует экономическая теория для обоснования гармонии экономики как систем. Это определяется тем, что на биржевых рынках реализуются основные признаки совершенного конкурентного рынка: полнота информации всех участников, однородность товара, отсутствие сговора, малый размер любого участника рынка относительно всего рынка и т.п.

Вместе с тем рынки, которые изначально возникли в экономической системе и сегодня обеспечивают существование цивилизации, рефлексивными не являются. Для рефлексивного возникновения цены необходимо, чтобы продавец одновременно был и покупателем. Это условие характерно только для биржевых рынков, хотя и здесь выполняется далеко не всегда.

Как будет показано ниже, там, где влияние рефлексивности сильно, рыночная система не устойчива. Там же, где серьезное воздействие рефлексивности отсутствует, система стремится к устойчивости, что может быть доказано как эмпирически, так и теоретически.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9