Курсовая работа: Россия в условиях современного финансового кризиса
К 2008г. инфляция снова
выросла вследствие мягкой денежно-кредитной политики в предыдущие годы.
Правительство и Банк России не смогли сдержать избыточное денежное предложение
из-за высоких цен на нефть и притока капитала. Это существенно увеличивало
совокупный спрос в экономике и привело к кредитному буму. Прирост кредитов
строительству составил на 1 октября 2007г. – 85,8%, а на 1 октября 2008г.- 54
%, транспорту т связи – соответственно 81,5 и 38,2% (см. табл.3). Поддержание
таких темпов кредитования в длительном периоде невозможно, поскольку в
результате возникает кредитный пузырь. Кредитный бум в среднесрочной
перспективе может натолкнуться на снижение кредитоспособности заемщиков, а в
условиях кризиса неизбежно приводит к «жесткой посадке» перегретых отраслей и
невозврату кредитов, ухудшению кредитного портфеля банков.
Т а б л и ц а 3
|
01/10/ 2007 |
01/10/2008 |
Добыча
полезных ископаемых |
90,9 |
9,5 |
Обрабатывающие
производства |
38,8 |
42,8 |
Производство
и распределение электроэнергии, газа и воды |
25,0 |
43,8 |
Сельское
хозяйство, охота и лесное хозяйство |
56,3 |
56,5 |
Строительство |
85,8 |
54,0 |
Транспорт
и связь |
81,5 |
38,2 |
Оптовая
и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых
изделий и предметов личного пользования |
37,0 |
39,8
|
Источник: Банк России
При инерционном
наращивании кредитов заметное снижение стабильности пассивной базы вызывает
острую нехватку ликвидности. Ситуацию в реальном секторе также осложняет рост
процентных ставок. Высокая стоимость ресурсов для предприятий кроме
инфляционного фактора определяется тем, что рынок сигнализирует о существенном
уровне неопределенности: вновь произведенные товары и услуги могут быть не востребованы.
В результате кредитами могут воспользоваться только производства с высокой
доходностью или быстрой отдачей.
С кредитными ставками
выше 15% российские банки работали до 2003 года. Именно тогда наша страна
перешла к экономическому росту. Но эти ставки были приемлемы только для
ограниченного числа отраслей с быстрой отдачей. Условия для развития базовых
отраслей промышленности возникают только на основе снижения инфляции и ставок
кредита. При достижении равновесного курса дополнительного накачивания
экономики денежными средствами может снова привести к избытку ликвидности и дополнительному
росту инфляции, а задачу создания «длинных» денег вновь отодвинется на
несколько лет. Это означает, что одно из важнейших условий для обеспечения
долгосрочного роста – контроль над инфляцией. Поэтому в ведущих странах низкая
инфляция выступает главным индикатором экономической политики. Таким образом,
политика Банка России по повышению ставок в экономике оправдана. Другие страны
снижают ставки, поскольку у них очень высок риск сильной дефляции.
Ожидается, что в 2009г.
и в период 2010 и 2011 гг. внешние условия развития российской экономики
ухудшатся по сравнению с предшествующим трехлетним периодом. Ожидаемое в
текущем году замедление роста спроса в группе стран – ведущих импортеров
российских товаров, снижение темпов роста потребительских цен в группе стран –
ведущих поставщиков товаров в Россию, а также низкие цены на сырьевые товары
будут воздействовать на российскую экономику в направлении ограничения темпов
экономического роста и сдерживания инфляции.
В зависимости от
сценарных вариантов развития экономики Банк России предполагает увеличение
денежного агрегата М2 в 2009г. на 19-28%ю В 2010 и 2011гг. темпы прироста
предложения денег замедлятся и могут составить 16-25% в 2010г. и 14-22% в
2011г.
Переход к формированию
денежного предложения преимущественно за счет увеличения валового кредита
банкам при снижении роли прироста чистых международных резервов позволит более
эффективно использовать процентные инструменты денежно-кредитного
регулирования, сделать действенным процентный канал трансмиссионного механизма
денежно-кредитной политики. В то же время уменьшение присутствия Банка России в
операциях на внутреннем рынке даст возможность повысить гибкость курсовой
политики, осуществить постепенный переход к режиму свободно плавающего
валютного курса.
Выбор курсовой политики
также оказывается весьма непростой задачей. В начале развития кризисных
процессов в мировой экономике Банк России поддерживал неизменный курс
национальной валюты по отношению к бивалютной корзине. Это сопровождалось
снижением международных резервов и сокращением денежной массы. С середины
ноября 2008г. он приступил к плавному ослаблению национальной валюты
посредством постепенного расширения коридора допустимых колебаний стоимости
бивалютной корзины. За 2008г. реальный эффективный курс рубля к иностранным
валютам укрепился на 4,5%, в том числе в декабре по отношения к ноябрю ослабел
на 3,6%
Сдерживание процесса
ослабления рубля потребовало от Банка России значительных объемов интервенций
на валютном рынке. Эксперты сходятся во мнении, что постепенное ослабление
национальной валюты является более затратным с точки зрения расходования
международных резервов. На ожиданиях девальвации рубля спрос на иностранную
валюту многократно увеличивается. Вместе с тем постепенное ослабление курса
валюты позволило банкам создать необходимые валютные резервы и обеспечить
устойчивость пассивной части банковской системы.
Основные направления
бюджетной политики в период кризиса
Нестабильность
финансовых систем, обострение социальных проблем и замедление экономического
роста вынуждают правительства многих стран принимать различные меры по
стабилизации ситуации и стимулированию экономики, в том числе и меры фискальной
политики. Как показывает исторический опыт проведения стимулирующей
экономической политики в периоды кризисов, в большинстве случаев основную роль
играли меры денежно-кредитной политики в силу их большей оперативности и
сравнительно более высокой эффективности. Тем не менее может использоваться и
дискреционная фискальная политики, но с некоторыми ограничениями, особенно в
странах с развивающейся экономикой.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9 |