Дипломная работа: Опыт и перспективы развития ЕС
•
Неоднородность
социально-экономических структур повлечет за собой неодинаковую
"проводимость" денежно-кредитной политики ЕЦБ на территории союза,
что может снизить ее общую эффективность.
Однако вопреки прогнозам некоторых
американских и английских ученых распад экономического и валютного союза под
грузом внутренних противоречий является маловероятным (хотя и не может быть
полностью исключен). Крах евро имел бы самые разрушительные последствия для
Западной Европы. Поэтому Европейский Союз и все входящие в его состав
государства, в первую очередь Франция и Германия, сделают все возможное, чтобы
избежать роспуска ЭВС, даже ценой внутренних жертв. К тому же Европейский Союз
располагает значительными ресурсами для разрешения возможных трудностей. Это —
дальнейшее углубление политической интеграции, расширение финансовой помощи
отсталым регионам и странам, поощрение структурных преобразований на рынках
труда. Да и сама валютная интеграция является мощным ускорителем интеграции
экономической, что в конечном счете способствует синхронизации экономического
цикла. Уже в преддверии введения евро была начата волна банковских слияний и
формирования крупнейших альянсов фондовых бирж. Объединению рынков послужили
также трансъевропейские системы расчетов ТАРГЕТ и система Банковской ассоциации
евро (ЕБА).
Международный аспект проблемы, по существу,
сводится к тому, насколько успешно евро впишется в мировую валютную систему и
какое воздействие на евро-валюту может оказать кризисное состояние этой
системы. Фондовые рынки (в первую очередь американский) явно
"перегреты"; объем долларов, обращающихся в мире, значительно
превосходят возможности их обратного абсорбирования (всасывания) американской
экономикой. Это усиливает конкурентные возможности евро, но в то же время
создает и серьезную опасность для Западной Европы и ее единой валюты: обвальное
падение курса доллара и котировок долларовых ценных бумаг сделало бы весьма
вероятным развертывание глобального финансового кризиса, который пагубно
отразился бы и на евро.
В настоящее время роль западноевропейской
валюты в международных валютных отношениях далеко не соответствует
экономической мощи Западной Европы и ее месту в мировой экономике.
Евро создает
объективные возможности для устранения или по крайней мере смягчения этой
диспропорции, однако их реализация сталкивается с рядом сдерживающих факторов:
•
громоздкостью
механизма принятия решений в "зоне евро', при котором валютная политика
относится к компетенции Совета ЕС, а денежно-кредитная политика — к компетенции
Европейского центрального банка;
•
нацеленностью
валютной и денежно-кредитной политики ЭВС на поддержание стабильности
цен и жесткий контроль за денежной массой евро, что в принципе не способствует
экспансии на мировых валютных рынках;
•
раздробленностью и
относительной неразвитостью западноевропейских финансовых систем, в первую
очередь фондовых рынков, далеко уступающих по своей эффективности
глобальной финансовой системе США;
•
отрицательными
финансовыми последствиями сравнительно
медленного экономического роста, низкой
мобильности рабочей силы, хронической безработицы и быстрого старения
населения.
Эти сдерживающие факторы не могут тем не
менее помешать усилению позиций Западной Европы в мировой валютной системе.
После 2002 года удельный вес доллара в ней будет снижается, а удельный вес евро
— возрастает. Однако даже при самых благоприятных для европейцев условиях этот
процесс будет протекать медленно, причем его характер и скорость будут
неодинаковыми в различных сферах международных валютных отношений.
Расчеты по внешнеторговым операциям исторически
имеют высокую инерционность. Использование доллара, несмотря на резкие
среднесрочные колебания его обменного курса, до сих пор остается наиболее
выгодным в краткосрочном плане из-за относительно более низких трансакционных
издержек. Введение евро ведет лишь к постепенному и медленному снижению
реальной доли американской валюты.
Перестройка международных резервов
противоречива. С одной стороны, происходит снижение потребности в долларовых
резервах в Западной Европе, странах Центральной и Восточной Европы,
Средиземноморья и тропической Африки. С другой стороны, воздействие евро на
резервы в других странах проблематично. Оценки так называемого долларового
навеса, то есть массы избыточных долларов, высвобождающихся в результате
сокращения официальных резервов, колеблются в широком диапазоне — от 55 до 230
млрд. долл. Вне зависимости от того, какой из этих прогнозов окажется
правильным, правительства и центральные банки, в том числе и в "зоне
евро", вряд ли пойдут на единовременный массированный сброс американской
валюты, который мог бы существенно дестабилизировать валютные и финансовые
рынки.
Наибольшие возможности открываются перед евро в сфере
международных заимствований. Переход к единой валюте влечет за собой ряд
глубоких перемен на денежных рынках: резко сокращаются валютные риски;
ускоряется процесс интеграции фондовых рынков; увеличиваются емкость и
"прозрачность" денежных рынков, что делает кредитные ресурсы более
доступными; усиливается тенденция снижения кредитных рисков.
В связи с этим рост удельного веса западноевропейских
ценных бумаг в частных портфельных инвестициях продолжается. В частности,
возрастет привлекательность западноевропейских государственных долговых
обязательств.
С трудом поддается прогнозу долговременная динамика
обменного соотношения между евро и долларом. 1 января 2002 г. оно было
установлено на уровне 1:1,667. К середине июля оно снизилось более чем на 13,3%
(1:1,011). Это падение объяснялось главным образом конъюнктурными факторами,
повлиявшими на предпочтения и ожидания участников рынка:
•
продолжительным и
сильным экономическим подъемом в США;
длительным
застоем в экономике Германии и неблагоприятным прогнозом
хозяйственной конъюнктуры в Западной Европе в целом.
Большинство
специалистов считает, что как только экономическое положение в таких ключевых
странах "зоны евро", как Германия и Франция, начнет улучшаться,
позиции евро относительно доллара усилятся. Обращает на себя внимание, что
валютный рынок продолжает рассматривать евро в качестве потенциально
перспективной валюты. Положительные ожидания подкрепляются котировками
форвардного рынка, говорящими о потенциальном удорожании этой валюты в течение
года.
Пока еще небольшой, но достаточно репрезентативный опыт
взаимодействия доллара и евро на мировых рынках показывает, что колебания
обменного соотношения евро и доллара неустранимы. В связи с этим становится еще
более актуальной необходимость реформы мировой валютной системы и координации
действий Евросоюза, США и Японии, а также ведущих международных экономических
организаций. Однако формы такой координации пока не найдены, предложение
некоторых западноевропейских деятелей о введении согласованных пределов
колебаний трех главных валют решительно отклонено.
В перспективе долговременная динамика обменного соотношения
доллара и евро будет зависеть от объективного хода конкуренции между двумя
главными центрами силы в мировой экономике и политике.
Даже в отдаленной перспективе евро не сможет полностью
вытеснить доллар и занять его нынешнее место на международных валютных и
финансовых рынках (к чему, кстати, Европейский Союз и не стремится). Реальными
являются лишь два "сценария":
1.
Евро и доллар займут
примерно равные позиции в мировой валютной системе.
2.
Доллар сохранит,
хотя и в несколько ослабленном виде, свое доминирующее положение.
Разумеется, для полного завершения
подвижек в мировой валютной системе и достижения нового "равновесия"
потребуется значительное время. Как бы ни развивались события, появление евро
знаменует собой качественное изменение мировой валютной системы: впервые за
последние полвека на валютных рынках появляется реальная альтернатива
американскому доллару. Создание евро знаменует радикальный сдвиг в сторону
установления биполярности. Появление евро переводит в новую плоскость
противоборство США, Западной Европы и Японии и в случае успеха единой
европейской валюты создаст предпосылки для возможного передела сфер финансового
влияния основных мировых валют.
Глава 3. Особенности построения партнерских отношений между
Россией и Еврозоной.
3.1 Евро и экономическая
безопасность России.
1 января 1999 г. страны — участницы ЭВС
ввели единую валюту евро. Была создана и действует Европейская система
центральных банков (ЕСЦБ) во главе с Европейским центральным банком. Новая
валюта заменила ЭКЮ и уже заняла преобладающее место в межбанковских расчетах
внутри Экономического и валютного союза ("зоне евро"). Национальные
валюты утратили свою экономическую самостоятельность. Процесс создания новой
валюты был окончательно завершен через три года (в январе 2002 г.), когда были
введены в обращение банкноты и монеты евро, а национальные валюты полностью
прекратят свое существование.
Политическое и экономическое влияние ЭВС не ограничивается
рамками Европейского Союза. В процессе подготовки к вступлению в ЕС
стран-кандидатов Центральной и Восточной Европы и Средиземноморья их валюты
стали все более тесно привязанны к евро. Произошла консолидация позиций
Западной Европы на валютных и финансовых рынках и в других сферах. Конечная
цель ЕС состоит в том, чтобы создать новую мировую валюту, адекватную
экономическому потенциалу Союза.
Появление евро изменяет объективные
условия интеграции России в мировую экономику и требует должного учета во
внешнеэкономической и валютной политике страны. Действительно ли евро имеет
шанс потеснить доллар на мировых валютных рынках? Какое влияние окажет создание
Экономического и валютного союза на экономическую безопасность и стратегические
интересы России? Насколько широко распространятся фактурирование и расчеты в
евро во внешнеторговых операциях? Какие изменения будут происходить в механизме
курсообразования и курсовой политике России? Потребуется ли изменить структуру
валютных резервов страны? Какие последствия повлечет становление евро в области
зарубежных заимствований и обслуживания внешнего долга? Не стоит ли в интересах
преодоления долларизации внутренней экономики пойти на ее известную
"евроизацию"?
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26 |