Курсовая работа: Иностранные инвестиции и их влияние на стабильность российской экономики

Весьма ограничены масштабы иностранных инвестиций в наукоемкие и высокотехнологичные производства. Американская корпорация «Пратт энд Уитни» создала совместное предприятие с Пермским моторостроительным заводом (производство авиамоторов) и с химкинским «Протоном» (производство ракетных двигателей). Однако подобных проектов могло быть несоизмеримо больше.

Одним из важнейших факторов, ограничивающих приток иностранных частных инвестиций в Россию, тормозящих развитие отраслей, ориентированных на внутренний рынок, стали некоторые социальные последствия избранного курса рыночных реформ, которые привели к снижению покупательной способности большинства населения. Низкий уровень зарплат бюджетников, наряду с последствиями колоссального роста цен, фактической ликвидации сбережений, причем неоднократной, означало размывание, сокращение среднего класса, уменьшение емкости внутреннего рынка.  Пренебрежительное отношение к социальной сфере в России, низкий уровень расходов на образование, здравоохранение, науку и т.д. явились причиной невысокого размера иностранных инвестиций в НИОКР, офшорное программирование, наукоемкие отрасли. Также незначительная роль наукоемких и высокотехнологичных отраслей в иностранных инвестициях может рассматриваться и как составная часть общей стратегии Запада, прежде всего США, которые стремятся не дать своему бывшему противнику по «холодной войне» развивать конверсионные отрасли промышленности, отводя России роль сырьевого придатка.

В этих условиях вопрос о перспективах инвестиционного сотрудничества с иностранными компаниями в отечественной газовой и нефтяной промышленности было бы целесообразно поставить под более жесткий контроль нашему правительству. Тем более что, по мнению руководителей отечественной энергетики, в ближайшие 20 лет на развитие основы российской экономики – топливно-энергетического комплекса – потребуется около 500 млрд. долл. инвестиций.

Наряду с ТНК, в настоящее время в России крупнейшими инвесторами являются иностранные банки и инвестиционные фонды.

Банки используют следующие формы финансирования: кредитование российских государственных и частных организаций, прямые вложения (в том числе в капитал российских коммерческих банков) и портфельные инвестиции в ценные бумаги. Сумма всех активов, вложенных зарубежными банками в экономику страны, по данным Банка международных расчетов, составила на 1 января 2002 г. 23% от общей суммы иностранных инвестиций в Россию. На 1 апреля 2003 г. задолженность российских предприятий иностранным банкам составила около 38 млрд. долл. Российские банки пока не могут проводить в жизнь «стратегию вытеснения иностранцев», поскольку иностранные кредитные организации обеспечивают лучшие условия кредитования (предоставляют чрезвычайно крупные кредиты под 4 – 8% годовых, сроки возврата – от 1 года до 3 лет).

Что касается прямых вложений в уставной капитал кредитных организаций и создание на этой основе российских банков с иностранными инвестициями, размеры этого вида инвестирования в настоящее время пока не слишком значительны (на 1 июля 2003 г. – 1,5 млрд. долл). Однако, на протяжении последних лет число таких кредитных организаций постепенно растет: 128 – в 2004 г., 131 – в 2005 г. Среди них выделяются 33 банка (2005 г.) со 100%-ным иностранным капиталом (это, как правило, дочерние структуры крупнейших заграничных банков транснационального характера («АБН АМРО», «Креди Лионне», «Райффайзенбанк», «Париба», «Сити» и др.) и 9 банков с иностранным участием от 50 до 100%.

Российские банки с иностранными инвестициями более интегрированы в экономическую жизнь России по сравнению с заграничными. Их деятельность способствует распространению в российском банковском секторе современных западных технологий и продуктов, расширению участия в российской экономике связанных с этими банками зарубежных компаний. Однако неконтролируемое внедрение иностранных банков на рынках России может создать опасный дисбаланс в конкурентных преимуществах в сторону иностранных корпораций и создать угрозу национальной безопасности. Поэтому увеличение российских банков с иностранными инвестициями ограничено в статье 18 Федерального закона «О банках и банковской деятельности» установлением предельной величины суммы всех иностранных инвестиций в общем объеме уставных капиталов российских кредитных организаций.

Другая группа иностранных компаний, занимающихся в России инвестированием – это инвестиционные фонды. Они действуют под менее жестким надзором государства нежели банки. К ним относится гораздо меньшее число всякого рода ограничений, а те ограничения, которые используются, намного мягче, чем в банковском секторе. Этим, отчасти, объясняется то обстоятельство, что именно инвестиционные фонды прежде всего ответственны за усиление и распространение в мире финансовых кризисов. Хеджевые фонды используют тактику, которая сводится к быстрому наращиванию вложений капитала в акции и в долговые облигации стран – реципиентов капитала, созданию ажиотажного спроса на валютном и фондовом рынках и затем к мгновенной реализации приобретенных активов, изъятию и переводу капиталов за границу. Такая тактика наносит существенный урон финансовым основам государств, приводит к глубокому падению курсов национальных валют и котировок ценных бумаг.

Российское государство при проведении политики поощрения ввоза капитала безусловно должно учитывать эту особенность в деятельности международных инвестиционных фондов.

Фонды, действующие на территории России разнообразны по своим размерам (от 1,5 до 300 млн. долл.) и по масштабам деятельности (только в России, в Центральной и Восточной Европе и фонды мирового масштаба).

Наиболее крупными и активными из них являются следующие фонды: «ФФ Ист Юропиэн фанд» (капитал – 538 млн. евро) инвестирует примерно 16% своих вложений в Россию, в основном в нефтяную промышленность, «Бэринг Дж. Ю.Ф. Ист Юропиэн фанд» (капитал – 368 млн. долл., 32% вложений в России), занимающийся инвестициями в нефтяную и газовую промышленность, электроэнергетику и телекоммуникации, «Сентрал эмерджинг Юроп» (309 млн. долл., 39%), имеющий интересы в нефтяной и газовой промышленности, цветной металлургии, электроэнергетике и сфере коммуникаций, «Инвеско Истерн Юроп девелопмент» (187 млн. долл., 35% вложений в России), занимающийся инвестициями в нефтяную, пищевую и автомобильную промышленность, «Эрмитаж» (капитал около 300 млн. долл.), инвестировавший свои средства в нефтяную промышленность, телекоммуникации и электроэнергетику, «Робур Рюсланд фонд» (капитал – 120 млн. долл.), имеющий интересы в нефтяной, газовой промышленности, в электроэнергетике, в сфере телекоммуникаций и некоторых других отраслях промышленности, «Флеминг Рашн секьюритиз фанд» (76 млн. долл.), осуществляющий вложения в нефтяную, газовую промышленность, цветную металлургию, транспорт, телекоммуникации и электроэнергетику.[9]

Примерно на 1,4 млрд. долл. возросли вложения подконтрольного Merrill Lynch фонда MLIIF Emerging Europe (капитал – 3,7 млрд. евро) в России. Чтобы инвестировать деньги в Россию и страны СНГ, фонд вывел часть своих активов из стран Восточной Европы. В результате MLIIF Emerging Europe, имевший в начале 2005 года в своем портфеле лишь 15% российских активов, в июне 2005 г. увеличил их до 50%. Управляющий фонда Алан Бурье подчеркивает, что восточноевропейский рынок вступил в фазу стагнации, а рынки СНГ и России стали безопаснее. Самую крупную долю в портфеле фонда занимают акции РАО «ЕЭС России» (более 8%), затем следуют ЛУКОЙЛ, «Сургутнефтегаз» и «Норильский никель» (соответственно - 6,3%, 5,8% и 4,5%).[10]

Как видно из вышесказанного, основным направлением деятельности иностранных инвесторов остается, на сегодняшний день, вложение капиталов в топливную промышленность (17,9% иностранных инвестиций – в 2003 г.), цветную и черную металлургию (11,8%), торговлю и общественное питание (35,4%) и пищевую отрасль (3,5%). Также иностранные капиталы достаточно активно идут в общую коммерческую деятельность по обслуживанию рынка (11,5% - в 2003г.), транспорт и связь (3,7%).[11]

Сохранение за промышленностью стабильной доли в притоке капитала из-за рубежа в значительной степени связано с финансовой поддержкой и частичной модернизацией производств, которые уже находятся в сфере внимания ведущих зарубежных финансовых групп.

Вкладывать средства в другие предприятия отечественного реального сектора, производственные фонды которых сильно изношены и нуждаются в коренной модернизации, иностранным инвесторам просто невыгодно. Тем более, что вложения в эту сферу сопряжены с серьезными рисками и часто требуют значительных первоначальных затрат (также как и создание совершенно новых промышленных предприятий).

В свою очередь, сфера торговых операций, особенно внешней торговли, сегодня представляется более доступной, менее зарегулированной и капиталоемкой, а также, более прибыльной и быстрее окупающейся.

В структуре накопленных иностранных инвестиций промышленность сохраняет первенство благодаря лидерству на протяжении всего прошлого десятилетия.

Таблица 3. Иностранные инвестиции, накопленные в организациях основных отраслей экономики России на начало 2004 года (млн. долл.)

В начале 2004 г. на этот сектор экономики приходилось около 39% всех накопленных зарубежных капиталов (табл. 3.), из которых больше половины было сконцентрировано всего в двух отраслях – в нефтедобыче (15,5%) и пищевой промышленности (7,2%). Причем, 55% всех инвестиций, накопленных в промышленности, были осуществлены в прямой форме, в то время, как в торговле и общественном питании примерно 81% капиталовложений составляли кредиты.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8