Курсовая работа: Россия и МВФ: оценка их взаимоотношений
Основной объем пакета
финансовой поддержки России приходился на кредиты МВФ (11,2 млрд.долл. в 1998г.
и 0,4 млрд.долл. в 1999г., всего 11,6 млрд.). Эта сумма делилась на следующие 3
части: добавление (3,4 млрд. долл.) к предоставленному с 1996 г. кредиту в
рамках механизма расширенного финансирования; кредит (5,3 млрд. долл.) с
использованием созданного в декабре 1997 г. механизма дополнительного
резервного финансирования (на более жестких, чем обычно, условиях); кредит в
рамках механизма компенсационного и чрезвычайного финансирования (2,9 млрд. долл.),
который должен был компенсировать сокращение поступлений от экспорта, связанное
с падением цен на нефть. Вместе с неиспользованной частью кредита 1996 – 1998 гг.
общая величина кредитной поддержки Фондом России составила бы в 1998 г. 12,5
млрд. долл., а в 1998 – 1999 гг. – 15,1 млрд. долл. Кроме того, российское
правительство намеревалось договориться с МВФ о новой кредитной линии расширенного
финансирования в 1999 – 2001гг. (2,6 млрд. долл.).
В связи с решением российских
властей 17 августа 1998 г. (объявление дефолта по внутреннему государственному
долгу, установление 90-дневного моратория на платежи по внешним обязательствам
коммерческих банков и девальвация рубля) кредитный пакет помощи России был
заморожен, а действовавшие договоренности утратили силу. Судьба дальнейших
взаимоотношений России с МВФ стала предметом сложных переговоров.
В общем итоге, как следует из
табл. 2.2, на период 1992-1999 гг. МВФ одобрил семь договоренностей о
предоставлении валютных кредитов России (кредитный пакет, одобренный 20 июля
1998 г., рассматривается как единая договоренность) на общую сумму 25,8 млрд.
СДР, или 36,6 млрд. долл. Однако, в связи с тем, что после 17 августа 1998 г.
предоставление средств в рамках договоренностей о расширенном кредите 1996 г. и
кредитном пакете 1998 г. было прекращено, а сами эти договоренности утратили
силу, фактически по сентябрь 1999 г., то есть с учетом июльского 1999 г. транша
в размере 640 млн. долл., из этой суммы были использованы лишь 22,0 млрд. долл.
Кроме того, Россия полностью израсходовала свою резервную позицию в МВФ в размере
примерно 1,4 млрд. долл. В конце 1998 г. Россия была самым крупным заемщиком
МВФ: на нее приходилось 20,56% общей суммы использования странами-членами
ресурсов Фонда.
Таблица 2.2
Финансовое содействие МВФ России, 1992 –
1999 гг.
| Дата договоренности о предоставлении кредита |
Виды
договоренности
|
Сумма |
Период
использования
|
Сроки погашения |
Использование страной квоты, % |
Условия договоренностей |
| Млн. СДР |
Млрд. долл. |
| 5 августа 1992 г. |
Первый транш резервного кредита («стэнд-бай») |
719,0 |
1,0 |
5 месяцев |
5 лет с отсрочкой погашения в течении 3 лет и 3
месяцев |
16,7 |
Удержание дефицита государственного бюджета в
определенных рамках (до 5% ВВП); контроль за приростом денежной массы; темпы
инфляции – менее 10% в месяц. |
|
6 июля
1993 г.
|
Первый транш кредита в рамках механизма
финансирования системных преобразований |
1078,3 |
1,5 |
Единовременно, в полной сумме |
10 лет с отсрочкой погашения в течение 4,5 года |
25 |
Сокращение дефицита государственного бюджета
наполовину – до 10% ВВП; контроль за приростом денежной массы, однако в
существенно смягченном, по сравнению с предыдущем кредитом, варианте;
ежемесячные темпы инфляции – не выше – 7-9% |
|
25 апреля
1994 г.
|
Второй транш в рамках механизма финансирования
системных преобразований |
1078,3 |
1,5 |
Единовременно, в полной сумме |
10 лет с отсрочкой погашения в течение 4,5 года |
25 |
Параметры макроэкономической и финансовой
стабилизации в основном аналогичны тем, которые являлись условиями
предыдущего кредита; либерализация внешнеэкономической деятельности, включая
ликвидацию нетарифных мер регулирования экспорта |
|
11 апреля
1995 г.
|
Резервный кредит
(стэнд-бай)
|
4313,1 |
6,8 |
12 месяцев |
5 лет с отсрочкой погашения в течение 3 лет и 3
месяцев по каждому отдельному траншу |
100 |
Параметры макроэкономической политики
существенно детализированы и ужесточены: сокращение почти вдвое (с 11% ВВП в
1994 г. до 6%) дефицита государственного бюджета; уменьшение объема чистого
кредита органов денежно-кредитного регулирования «расширенному правительству»
с 8% ВВП в 1994 г. до менее 3% в 1995 г.; снижение инфляции до среднемесячного
уровня в 1% во второй половине года. Прекращение финансирования бюджетного
дефицита за счет прямых кредитов Центрального банка. |
|
|
|
|
|
|
|
|
В области внешнеэкономической деятельности
взяты обязательства по устранению внешнеторговых льгот, окончательной
ликвидации количественных ограничений в отношении экспорта и импорта, а также
ограничений на участие во внешнеторговой деятельности, по либерализации
нефтяного экспорта и отмене до 1 января 1996 г. всех экспортных пошлин.
Проводится ежемесячный мониторинг выполнения Россией своих обязательств. |
|
26 марта
1996 г.
|
Договоренность в рамках механизма расширенного
кредитования |
6901,0 |
10,1 |
3 года |
10 лет с отсрочкой погашения в течение 4,5 года
по каждому отдельному траншу |
160 (первый год –65%; второй год – 55%; третий
год – 40%) |
Продолжение и углубление макроэкономической,
финансовой стабилизации: дефицит государственного бюджета сокращается с 5%
ВВП в 1995 г. до 4% в 1996 г. и 2% в 1998 г.; существенно уменьшаются темпы
общей кредитной экспансии стране; инфляция снижается к концу 1996 г. до
среднемесячного уровня приблизительно в 1%, а в 1998 г. выходит на уровень
однозначной величины (6,9%) в годовом исчислении.
МВФ в 1996 г. ежемесячно, а сначала 1997 года
ежеквартально проверяет с помощью количественных показателей ход выполнения
бюджетно-налоговой и денежно-кредитной программ
|
|
28 июля
1999 г.
|
Резервный кредит
(стэнд-бай)
|
3300,0 |
4,5 |
17 месяцев. Предостав-ление семью равными
траншами по 471,4 млн. СДР (640 млн. дол.) каждый |
5 лет с отсрочкой погашения в течение 3 лет и 3
месяцев по каждому отдельному траншу |
55,5 |
Бюджетно-налоговая политика: первичный профицит
федерального бюджета в 1999 г. – 2% ВВП (улучшение по сравнению с
соответствующим показателем 1998 г. на 3 ½ процентных пункта ВВП); с
целью увеличения доходов вводятся новые налоги и повышаются ставки
действующих налогов, расширяется налогообложение потребления; используется
широкий выбор мер для улучшения сбора налогов, противодействия уклонению от
уплаты налогов, устранения налоговых зачетов, в частности предусматривается
прекращение доступа к нефтепроводам нефтедобывающим компаниям, уличенным в уклонении
от уплаты налогов; власти определяют очередность бюджетных расходов и строго
контролируют расходы министерств; темп инфляции снижается с 84,5% в 1998 г.
до 50% в 1999 г. (декабрь к декабрю); сокращение в 1999 г. реального ВВП – на
2%.
В валютной области сохраняется режим плавающего
валютного курса: власти осуществляют интервенции с целью сглаживания
колебаний.
Структурные реформы: реформирование финансового
сектора, включая реструктурирование банковской системы; стимулирование частного
в промышленности; совершенствование управления государственным бюджетом;
улучшение конкурентоспособности, прозрачности и отчетности монополий в сфере
инфраструктуры; повышение прозрачности операций Центрального банка и
отношений между властями и коммерческими банками; меры по устранению
неплатежей. Дальнейшая либерализация прямых иностранных инвестиций и внешней
торговли.
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10 |
