Курсовая работа: Формирование и использование оборотного капитала предприятия

Одним из важных моментов формирования политики привлечения заемных средств является обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам. С целью этого обеспечения по наиболее крупным кредитам может заранее резервироваться специальный возвратный фонд. Платежи по обслуживанию кредитов включаются в платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности.

Гарантией возврата и своевременность погашения платежей служит:

- хорошая кредитная история предприятия АО «Тайма». Информация о кредитной истории представлена в таблице 8. Анализируя данные таблицы 8, можно увидеть что на 1 января 2008 года просроченной либо непогашенной ссудной задолженности акционерное общество не имеет.

Таким образом, были рассмотрено основные этапы формирования политики привлечения заемных средств на условиях финансового лизинга для расширения базы основных средств предприятия.

Далее рассчитаем эффект финансового левериджа для данного инвестиционного проекта.

С учетом суммы собственного капитала в предстоящем периоде и рассчитанного коэффициента финансового левериджа вычисляется предельный объем заемных средств, обеспечивающий эффективное использование собственного капитала.

Следовательно, необходимо рассчитать прогнозное значение собственного капитала в предстоящем периоде. С учетом того, что собственный капитал предприятия включает в себя такие формы функционирования, как выпущенный капитал, резервы и нераспределенная прибыль, можно спрогнозировать размер собственного капитала в следующем году, если предположить, что выпущенный капитал и резервы меняться не будут, и, следовательно, изменится только нераспределенная прибыль.

Финансовой службой предприятия был составлен прогноз доходов и расходов на 2009 год в тенге. (таблица 14)

Таблица 14 – Прогноз доходов и расходов на 2009 год

тенге

Таким образом, сумма собственного капитала в прогнозном периоде составит:

Выпущенный капитал – 20676089 тенге;

Резервы - 2067600 тенге;

Нераспределенный доход (непокрытый убыток) – 36673100 тенге.

Итого: 59416,8 тыс.тенге

С учетом суммы собственного капитала в предстоящем периоде 59416,8 тыс.тенге и рассчитанного коэффициента финансового левериджа за прошлый период 0,13 вычисляется предельный объем заемных средств, обеспечивающий эффективное использование собственного капитала.

Пзс = Ск × ЭФЛ = 59416,8 × 0,13 = 7724 тыс.тенге.

Таким образом, предприятие может воспользоваться заемными средствами только в пределах 7724 тыс.тенге, а не 35625 тыс.тенге, как было рассчитано по условиям финансового лизинга. В противном случае, прибыль, полученная за счет использования заемных средств будет использоваться на оплату процентов за кредит.

Если же рентабельность вложений в предприятие выше цены заёмных средств, следует увеличивать финансирование из заёмных источников, при этом темп роста прибыли будет зависеть от скорости изменения структуры капитала предприятия (отношения сумм заёмного и собственного капитала). Однако наращивание суммы долга в структуре пассивов сопровождается снижением ликвидности и платёжеспособности заёмщика, ростом рисков, повышением цены предоставляемых кредитов. В результате прибыль от использования и цена заёмных источников выравниваются, что приводит к нулевому значению эффекта финансового рычага.

Дальнейший рост удельного веса заёмного капитала чрезвычайно увеличивает риск банкротства хозяйствующего субъекта и должно восприниматься руководством как сигнал к погашению части долга или поиску источников роста прибыли.

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17