Курсовая работа: Финансовая устойчивость предприятия в реализации инвестиционного проекта
В качестве вывода, можно сказать, что инвестиционная деятельность
направлена на решение стратегических задач развития промышленного предприятия,
создание необходимых для этого материально-технических предпосылок. Она тесно
связана с операционной деятельностью, то есть с процессами производства и
реализации продукции.
Реализация инвестиционного проекта
оказывает непосредственное влияние на финансовую устойчивость предприятия.
Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрывает
собственными средствами не менее 50% финансовых ресурсов, необходимых для
осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует
финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину,
иными словами, является платежеспособным.
Финансовая устойчивость обусловлена как
стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность
предприятия, так и результатами его функционирования, его активного и
эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.
Финансовая устойчивость – характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении
доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами
предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства
и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей
производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей
устойчивости предприятия.
Устойчивость финансового положения предприятия в
значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения
финансовых ресурсов в активы. Как упоминалось ранее под инвестициями или
капиталовложениями в самом общем смысле понимается временный отказ
экономического субъекта от потребления имеющихся у него в распоряжении ресурсов
(капитала) и использование этих ресурсов для увеличения в будущем своего
благосостояния.[6]
В современной экономике фирма
должна вводить нововведения, с тем, чтобы повысить качество продукции, обновить
ассортимент, создать условия для поддержания уровня своих ценностей. Эти
нововведения являются необходимым условием сохранения и упрочнения позиций на
рынке. Сегодня проблема состоит в том, чтобы выявить приоритетные направления
развития, отобрать и упорядочить в определенную систему те нововведения,
которые обеспечивают достижение максимального результата, оценить предстоящие
объемы инвестирования и с учетом их объема определить возможные источники
финансирования, в том числе возможности мобилизации средств в рамках
национальной экономики.[7]
Инвестиционный
проект – это не только форма реализации принятого инвестиционного решения, но и
форма разрешения многочисленных противоречий, возникающих в процессе принятия
решения.
Эффективность
инвестиционного проекта – это категория, отражающая его соответствие целям и
интересам участников проекта.
Сущность экономической
эффективности состоит в том, что она выражает экономические отношения, а,
следовательно, и интересы участников инвестиционного процесса по поводу
складывающегося в этом процессе соотношения между результатами и затратами.
«Результаты»
и «затраты» являются важнейшими понятиями, связанными с измерением
экономической эффективности инвестиционных проектов.
Разность
оценок результатов и затрат формирует эффект, позволяющий судить о том, что
получит инвестор в результате реализации проекта.
Эффективность
инвестиционного проекта определяют для решения ряда задач:
·
оценки
потенциальной целесообразности реализации проекта, т.е. проверки условия,
согласно которому совокупные результаты превышают затраты всех видов в
приемлемых для инвесторов размерах;
·
оценки
преимуществ рассматриваемого проект в сравнении с альтернативными;
·
ранжирования
проектов по принятой системе показателей эффективности с целью их последующего
включения в инвестиционную программу в условиях ограниченных финансовых и
других ресурсов[8].
Проблема
оценки экономической эффективности инвестиционного проекта заключается в
определении уровня его доходности в абсолютном и относительном выражении, что
обычно характеризуется как норма дохода.
Различают два
подхода к решению данной проблемы: на основе использования простых, укрупненных
методов и методов, учитывающих изменение технико-экономических показателей на
каждом шаге расчетного периода, неравноценность денежных потоков во времени,
инвестиционные риски, интересы различных групп инвесторов – участников проекта.
Первые предлагают построение статистических моделей, а вторые – динамических
моделей, взаимосвязанных параметров, необходимых для оценки эффективности.
Поэтому их часто называют статическими и динамическими методами оценки
эффективности.
Статический
метод не
позволяет учесть ценность будущих денежных поступлений по отношению к текущему
периоду времени и, таким образом, получить корректные оценки эффективности
проектов, особенно связанных с долгосрочными вложениями. Именно поэтому
зачастую используется второй метод – динамический, который с помощью
процесса дисконтирования позволяет устранить главный недостаток статистического
метода.
Оценку
эффективности рекомендуется проводить по системе следующих взаимосвязанных
показателей:
·
чистая
приведенная, или текущая, стоимость – NPV;
·
индекс
доходности или прибыльности – PI;
·
дисконтированный
срок окупаемости – DPP;
·
внутренняя
норма дохода (прибыли) – IRR;
·
модифицированная
внутренняя норма доходности – MIRR.[9]
По мнению
большинства зарубежных экономистов наиболее достоверная оценка эффективности
инвестиций достигается с помощью показателей NPV, IRR и PI. Причем, практика
использования различных методов показала, что и для частных инвесторов и для
государства наиболее обобщающим критерием является чистая текущая стоимость, а
показатель внутренней нормы прибыли предпочтительнее и точнее, чем срок
окупаемости.
Оценка
экономической эффективности инвестиций недостаточно для принятия решения о
целесообразности их осуществления. Инвестиционный проект наряду с получением
желаемой доходности, прибыли на вложенный капитал должен обеспечить устойчивое
финансовое состояние будущего предприятия.
Основной
целью оценки финансового состояния инвестиционного проекта является получение
небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину
финансового состояния объекта, в который вкладываются инвестиции. Чтобы
принимать решения об инвестиционной деятельности, менеджеру необходима
постоянная осведомленность по соответствующим вопросам, которая является
результатом отбора, концентрации исходной информации, оценки и анализа
полученных показателей финансовой эффективности.
Основная
задача, решаемая при определении финансовой состоятельности проекта – оценка
его способности на всех стадиях развития своевременно и в полном объеме
отвечать по имеющимся финансовым обязательствам, т.е. оценка платежеспособности
и ликвидности проекта.
Финансовые
обязательства включают все выплаты, связанные с осуществлением разрабатываемого
проекта: погашение кредита, оплату счетов, выплату зарплаты, перечисление
налогов. Если это не достигается на каком-то этапе (шаге) расчетного периода,
то проект должен быть, отвергнут (или доработан). Каким бы высокоэффективным он
ни был, неплатежеспособность – свидетельство банкротства.
Финансовая
оценка инвестиционного проекта дает возможность получить как общий прогноз
финансового состояния проекта, так и отдельных его аспектов в рамках анализа
каждой из форм финансовой отчетности, называемых базовыми формами финансовой
оценки:
·
финансово-инвестиционный
бюджет;
·
балансовый
отчет;
·
отчет
о прибылях и убытках.
Основное
отличие базовых форм финансовой оценки от обычных отчетных форм состоит в том,
что они представляют будущее прогнозируемое состояние инвестиционного проекта. Структура
базовых форм обеспечивает возможность проследить динамику развития проекта в
течение всего срока его жизни по каждому шагу расчета.
Источники
финансирования проекта по суммам и шагам расчета должны быть подобраны таким
образом, чтобы обеспечить положительную величину баланса денежных средств во
все периоды деятельности проекта. Отрицательное значение накопленной суммы
денежных средств свидетельствует о нехватке наличности для покрытия всех
необходимых расходов в каком-либо из временных интервалов и фактически означает
банкротство проекта, что делает невозможными все последующие «успехи».
В целом под
финансовой реализуемостью инвестиционного проекта понимается наличие финансовых
возможностей реализации проекта.[10]
Финансовый
анализ инвестиционного проекта является существенным элементом финансового
менеджмента инвестиционной деятельности, позволяющим оптимизировать интересы ее
различных участников. Собственники оценивают финансовое состояние с целью
повышения доходности, обеспечения стабильности предприятия. Кредиторы – так,
чтобы минимизировать свои риски по предоставляемым кредитам.
2. Оценка
эффективности реализации инвестиционного проекта
2.1
Оценка
коммерческой эффективности инвестиционного проекта
ООО «Малая
энергетика» было создано 15.02.2003 г. с целью удовлетворения общественных
потребностей и извлечение прибыли.
Общество
осуществляет следующие виды деятельности:
·
деятельность
по производству электрической и тепловой энергии;
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17 |