Дипломная работа: Финансовая стратегия предприятия и проект ее совершенствования на примере колхоза "Большевик" Калачеевского района Воронежской области
·
если же
предприятие использует заемный капитал, то оно имеет более высокий финансовый потенциал
своего стратегического развития (за счет формирования дополнительного объема
активов в период возникновения сезонных потребностей) и возможности прироста
финансовой рентабельности деятельности. Однако в тоже время такие предприятия в
большей мере генерируют финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по
мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого
капитала).
Очень важно то, что использование кредита становится не
только технологически, но и экономически выгодным, лишь при положительном значении
эффекта финансового рычага. В колхозе «Большевик» в 2007 году он составил 0,38.
На предприятиях возможны разные подходы к расчету эффекта финансового рычага. В
целом по предприятию, кредит выгоден, если экономическая рентабельность активов
выше среднегодовой ставки банковского процента.
В целях реализации избранной политики по отношению к
оборотным активам предполагается (приложение 2), что в проектном периоде будут
сохраняться достигнутые в отчетном году соотношения запасов в процентах к
объему выручки (кроме животных на выращивании и откорме, а также готовой
продукции и товаров для перепродажи планируемых в сумме 2007 года). Дебиторская
задолженность планируется, как произведение выручки за 2008 год и отношения
нормативного периода отсрочки платежей (10 дней) к неточному количеству дней в
году (360). При этом предполагается, что все платежи будут осуществляться
дебиторами вовремя. Остаток денежных средств на конец года определяется в
соответствии с достигнутым в 2007 году уровнем коэффициента абсолютной
ликвидности (0,08). Таким образом, оборотные средства на конец года планируются
в размере 44 242 тыс. руб., в частности дебиторская задолженность –
2 482 тыс. руб., остаток денежных средств – 1 129 тыс. руб.
Краткосрочные финансовые вложения и прочие оборотные активы не планируются.
Для реализации избранной политики по отношению к источникам
финансирования оборотных активов, в том числе для определения потребности в
краткосрочном кредите, очень важно оптимизировать размер собственного
оборотного капитала колхоза «Большевик». Для этого, прежде всего, нужно
спланировать реальную потребность в нем. С этой целью возможно применение
нормативной величины коэффициента собственных оборотных средств, который
рассчитывается по формуле:
Коэффициент собственных оборотных средств = Собственный
оборотный капитал / Оборотные активы.
Нормативным считается значение равное 0,4-0,5. Однако, в связи со спецификой
сельского хозяйства, колхозу «Большевик», на наш взгляд, целесообразно
сохранить более высокое значение данного коэффициента (около 0,6). Тогда
плановая потребность хозяйства в собственном оборотном капитале будет
рассчитана по формуле:
Плановая потребность колхоза «Большевик» в собственном оборотном
капитале на конец 2008 года (оптимальная) = 0,6 * Плановая потребность в оборотных активах на конец
2008 года = 0,6 * 44 242 = 26 545 тыс. руб.
Фактический размер собственного оборотного капитала на начало
2008 года в колхозе «Большевик» = Собственный капитал + Долгосрочные кредиты и
займы – Величина внеоборотных активов = 89 357 + 3 400 – 87 882
= 34 875 тыс. руб.
Планируемое к концу 2008 года снижение совокупного норматива
собственных оборотных средств по сравнению с фактическим размером на начало
года в колхозе «Большевик» = 26 545 – 34 875 = - 8 330 тыс. руб.
Данный расчет показывает, что в 2008 году недостатка в
собственном оборотном капитале у предприятия нет. Поэтому в проектном году на
формирование фонда собственных оборотных средств прибыль направляться не будет.
Более того, ожидаемый к концу 2008 года излишек собственного оборотного
капитала в сумме 8 330 тыс. руб. может быть перераспределен в составе
нераспределенной прибыли на капитальные вложения (обновление основных средств).
Таким образом, реальный коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами в колхозе «Большевик» в проектном году составит 0,6 (в отличие от
0,82 в 2007 году), в результате чего высвободится часть собственных средств из
оборотных активов и увеличатся возможности инвестирования.
Предполагается (приложение 2), что в проектном периоде
кредиторская задолженность на конец года составит 4 964 тыс. руб., прочие
источники, в частности резервы предстоящих расходов – 1 664 тыс. руб. Для
покрытия оставшейся суммы оборотных активов планируется привлечение краткосрочного
кредита в размере 7 480 тыс. руб. При этом доля заемных источников в
оборотных средствах составит 29,11%, а эффект финансового рычага – 1,14, что на
0,76 больше значения 2007 года.
Кроме кредитной политики особое внимание стоит уделять финансовой
политике управления дебиторско - кредиторской задолженностью. При этом
рекомендуется сокращать
величину дебиторской задолженности, тщательно выбирать поставщиков, особенно
заинтересованных в сбыте своей продукции, и обоснованно увеличивать размер
кредиторской задолженности. В любом случае кредиторская задолженность должна
быть больше дебиторской, что планируется достигнуть в проектном году
(кредиторская задолженность - 4 964 тыс. руб., а дебиторская - 2 482
тыс. руб.).
Сокращение дебиторской задолженности возможно путем
проведения следующих мероприятий:
·
заключения
договоров с надежными покупателями;
·
предоставления
скидок (спонтанное финансирование);
·
замена
дебиторской задолженности коммерческими векселями с установленными сроками
погашения. Векселя являются более ликвидным видом оборотных средств, чем
дебиторская задолженность. Следовательно, их использование ведет к улучшению
структуры бухгалтерского баланса;
·
применения
факторинга, обязательно обоснованного;
·
создание резервов
по сомнительным долгам. Величина данного резерва относится к прочим расходам и
снижает общую (бухгалтерскую) прибыль, что, в свою очередь, приводит к снижению
налога на прибыль.
Управление движением кредиторской задолженности возможно
путем установления таких договорных взаимоотношений с поставщиками, которые
ставят сроки и размеры платежей компании в зависимость от поступления денежных
средств от покупателей. Управление движением кредиторской задолженности должно
увязываться с динамикой дебиторской задолженности.
3.4. Разработка инвестиционной и
инновационной финансовой стратегии предприятия
Во второй главе было
определено, что в колхозе «Большевик» применяется консервативная политика по
отношению к инвестициям и к источникам финансирования капитальных вложений, и,
как следствие, консервативная политика комплексного оперативного управления
инвестициями. Исходя из того, что износ основных средств в хозяйстве намного
значительнее обновления, о чем свидетельствуют коэффициенты обновления и
износа, равные 0,196 и 0,455 соответственно, то первоочередной задачей при
разработке финансовой политики по отношению к инвестициям следует считать
обеспечение простого воспроизводства (замену износившихся основных средств), а
затем - самофинансирования. Величина планируемой в 2008 году прибыли от продаж
для этой цели пока не достаточна (для самофинансирования необходимо 40 033
тыс. руб. прибыли, а планируется получить всего 35 390 тыс. руб.). В связи
с этим полагаем, что действующая консервативная политика пока соответствует
сложившимся условиям и в 2008 году колхозу «Большевик» целесообразно ее
сохранить (таблица 26).
Таблица
26. Вектор стратегического движения колхоза «Большевик» к намеченной цели на матрице выбора
политики комплексного оперативного управления инвестициями и источниками их
финансирования
Политика
управления источниками финансирования инвестиций |
Политика
управления инвестициями |
Консервативная |
Умеренная |
Агрессивная |
Агрессивная |
не
сочетается |
Умеренная
ПКОУ |
Агрессивная
ПКОУ |
Умеренная |
Умеренно-консервативная
ПКОУ |
Умеренная
ПКОУ |
не
сочетается |
Консервативная |
Колхоз
«Большевик»
2007г.
(факт) и 2008г. (проект)
Консервативная
ПКОУ
|
Умеренная
ПКОУ |
не
сочетается |
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29, 30, 31 |