Дипломная работа: Интернет-трейдинг на рынке ценных бумаг новые возможности и риски в инвестиционной деятельности
Рис. 1. в общем количестве сделок(%)
в общем объеме торгов(%)
Сегодня более 250 брокеров[14] предлагают на фондовом
рынке услуги интернет-трейдинга, и конкуренция между ними усиливается. Это
заставляет брокеров не только создавать новые системы, но и совершенствовать
технические и технологические параметры уже существующих систем, расширять их
функциональные возможности. Благодаря этой технологии резко снизилась
себестоимость обслуживания клиентов брокерскими компаниями, снизились и комиссионные
и сумма счета с которой можно начинать торговлю. Биржи пошли навстречу
инвесторам и в других вопросах, например, снижения количества акций в торговых
лотах. Если раньше минимальный лот в акциях, например, до кризиса был в $50
тыс., то сейчас минимальный лот несколько десятков рублей в зависимости от
акции. Таким образом, стало возможно создать довольно диверсифицированный
портфель на ликвидных акциях и небольших суммах.
Российский
рынок ценных бумаг – это рынок профессионалов и полупрофессионалов. По своей
структуре он сильно отличается от западного. Фондовый рынок в России – явление
хоть и стремительно развивающееся, но все еще молодое. Для работы на нем
требуются профессиональные знания, которыми большинство потенциальных
инвесторов не обладают. Функцию консультанта выполняют профессионалы-брокеры,
но при торговле через Интернет роль брокера изменяется: фактически клиент
выставляет заявки самостоятельно. Информационные ленты и аналитические
материалы, которые предоставляют трейдеры, не могут заменить собой живого
общения. Компании, занимающиеся Интернет-трейдингом, стремятся привлечь
клиентов, организуя семинары, предоставляя демо-версии своих программных
продуктов и специальные тренажеры. Такие симуляторы игры на бирже пользуются
определенной популярностью, однако одно дело тренироваться, и совсем другое -
рисковать собственными деньгами. Брокеры в подавляющем большинстве случаев
отказываются называть точное количество своих клиентов. В среднем оно
колеблется в разных случаях от единиц до нескольких сот человек.
Для брокеров введение
услуги интернет-трейдинга становится модой: практически каждую неделю об этом
объявляет та или иная компания. Безусловно, интернет-технологии чрезвычайно
перспективны для фондового рынка. Торговля финансовыми инструментами через
Интернет является эволюционными этапом в развитии брокерских услуг.
1.3 Правовое регулирование биржевой торговли через
Интернет
Увеличение использования
Интернет-технологий на рынке ценных бумаг бросило своеобразный вызов
регуляторам рынка ценных бумаг и саморегулируемым организациям. Электронные
средства коммуникации не могли соответствовать параметрам и требованиям,
первоначально предназначенным для регулирования взаимоотношений брокера и
клиента, основанных на использовании бумажных носителей и телефона, что
создавало ненужные регулятивные трудности и пробелы в регулировании рынка
ценных бумаг. Кроме того, нельзя не отметить, что как только Интернет стал
ценным инструментом для инвесторов и финансовых посредников, он тут же стал и
ценным инструментом для совершения мошеннических и прочих нарушений
законодательства.
Значительный импульс динамике
развития мирового Интернет-трейдинга безусловно придал вступивший в силу с 1
октября 2000 года американский закон об электронной цифровой подписи (ЭЦП). В
июне 2000 года такой закон был принят американским сенатом и подписан
президентом США. Билл Клинтон символично подписал его собственной ЭЦП.
В Германии данный закон был принят
уже в феврале 2001 года. Для этого, однако, пришлось изменить ряд положений
Гражданского кодекса.
На сегодняшний день
электронная торговля регулируется российским законодательством в самых общих
чертах. Существует лишь несколько нормативно-правовых актов, только «намечающих
границы» осуществления электронных сделок. Отдельные основные принципы
электронной торговли закреплены в Гражданском Кодексе РФ и в ряде Федеральных
законов: «Об информации, информатизации и защите информации, «О Центральном
банке Российской Федерации (Банке России)». Отдельные неясности электронного
документооборота уточняются в письмах Арбитражного Суда РФ и письмах
Центрального Банка РФ17.
Федеральный закон «O6
электронной цифровой подписи»[15] был принят 10 января
2002 г. Целью данного закона является обеспечение правовых условий
использования электронной цифровой подписи[16] в электронных документах,
при соблюдении которых электронная цифровая подпись в электронном документе
признается равнозначной собственноручной подписи в документе на бумажном
носителе. Очевидно, что в правовом регулировании ощущается недостаток
нормативных актов, регулирующих рассматриваемую область. Поэтому для разрешения
конфликтов в связи с электронными сделками в основном применяются обычаи
делового оборота, заключенные между сторонами договоры, а также нормы
гражданского законодательства по аналогии.
В Российском законодательстве
разработано мало законодательных актов по сравнению с другими странами, в
частности, у нас нет законов: ”Об электронной
торговле”, “Об электронных платежных операциях”, “Об электронных операциях на финансовом и фондовом рынке”, “О страховании
рисков в сфере электронной торговли” и т. д.
Но можно посмотреть на этот вопрос с
другой стороны. Особой необходимости в принятии
принципиально новых нормативных актов именно в сфере интернет-трейдинга нет,
Интернет-трейдинг — лишь один из методов торговли на финансовом рынке, и для
него характерны те же проблемы, что и в сегменте обычной торговли ценными
бумагами. Существующей правовой базы вполне
достаточно, хотя есть, конечно, и определенные темы, требующие доработки.
По-моему нужно постараться усовершенствовать имеющееся законодательство. А что
касается действий по стимулированию электронной торговли, то это работа скорее
не государства, а частных компаний. Хотя ФСФР как регулятор рынка, конечно же,
видит свою задачу в прогрессе фондового рынка в целом, что подтолкнет к
развитию и Интернет-трейдинг.
Важным фактором, влияющим с
появлением соответствующей нормативной базы на процесс развития Интернет-бизнеса
на финансовых рынках, является необходимость обязательного применения в
системах удаленного доступа сертифицированных программных средств защиты
информации, помимо имеющейся сейчас электронной цифровой подписи.
Соответствующие законодательные акты неизбежно будут приняты и окажут большое
влияние не только на развитие применяемых на рынке торговых систем, но и на
самих участников финансовых рынков, использующих Интернет для обслуживания
своих клиентов. Ведь важнейший правовой принцип электронной торговли
заключается в том, что стороны сделки не вправе ставить под сомнение ее
действительность на том только основании, что она заключена в Интернете.
В этой
главе я рассмотрела теоретические основы интернет-трейдинга. Во второй главе я
хочу остановиться на практических аспектах, более подробно рассказать о
российских интернет-брокерах и о предлагаемых ими торговых системах, а так же рассмотреть
отличительный процесс работы мировых торговых систем.
Глава II. Современное состояние биржевой торговли через Интернет.
«Риск приходит от
незнания того, что Вы делаете…»
Уоррен Баффет
2.1 Организация Интернет-торговли ценными бумагами у
брокера:
системы
интернет-трейдинга
Выбор брокера - первое и,
возможно, одно из самых важных и принципиальных инвестиционных решений
начинающего инвестора. Брокера выбирают по множеству критериев, главные из
которых надежность, качество сервиса, наличие дополнительных услуг. Хотя
формально все Интернет-брокеры обеспечивают доступ к различным финансовым
инструментам, включая акции, котируемые на различных биржах, государственные
ценные бумаги, корпоративные облигации, паи взаимных фондов, опционы, фьючерсы
и т.д., их услуги совсем не равнозначны.
Сейчас на российском
рынке представлены более 250[17] Интернет-брокеров.
Выбирая одного (или нескольких) из них нужно обратить внимание:
1.
на наличие у компании всех лицензий, необходимых для ведения
текущей деятельности
Как правило, компании с солидной
репутацией имеют лицензии на все виды деятельности, такие как брокерская,
дилерская и депозитарная деятельность на рынке ценных бумаг, доверительное
управление.
2.
опыт и история работы на фондовом рынке
Особое внимание следует обратить на
то, как компания пережила финансовый кризис 1998 г. Прекращала ли она свою деятельность
в это время, насколько полно и оперативно исполняла поручения своих клиентов.
3. размер собственных средств и активов
компании, количество действующих клиентов
4. рейтинг компании[18]
В настоящее время много различного
рода рейтингов брокерских компаний. Наиболее известный из них - это рейтинг
надежности НАУФОР.
Проанализировав все эти критерии,
частному инвестору вполне по силам самостоятельно отобрать группу из 7-10
компаний, максимально отвечающих его требованиям надежности. Практически всю
необходимую информацию можно получить из независимых источников в Интернете или
печатных СМИ, а также на web-сайтах самих компаний.
Выбрав группу брокеров, вы
непосредственно переходите к выбору системы. На сегодняшний день существует
множество систем: часть из них созданы независимыми разработчиками (QUIK, NetInvestor) - эти системы
предлагают своим клиентам одновременно десятки брокеров; другие брокеры предлагают
клиентам собственные разработки (наиболее известны системы Альфа-Директ,
Атон-Лайн, АЛОР-Трейд).
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20 |