Курсовая работа: Методы управления рисками на рынке ценных бумаг
Диверсификация портфеля основана на различиях в колебаниях
доходов, цен и риска вложений. Необходимость диверсификации не возникает в
следующих случаях:
1. На финансовом рынке присутствует только один наиболее
привлекательный для инвестора объект, приносящий стабильный доход с умеренным
риском (например, акции Газпрома).
2. Инвестор преследует стратегические цели, покупая только
акции интересующих его компаний.
3. Рыночная ситуация стабильна, характеристики активов
постоянны на протяжении долгого времени. В этом случае составляющие
инвестиционного портфеля также не претерпевают изменений.
4. Меняющаяся ситуация на рынке (например, рост ВВП) в
одинаковой степени влияет на цены объектов инвестирования.
В реальной финансовой ситуации рынок предлагает значительное
число объектов инвестирования. Прибыли или убытки инвестиционного портфеля в
конечном счете будут зависеть от пропорций, в которых распределены различные
виды активов. Чем лучше скомбинирован портфель, тем стабильнее будет доход, тем
прибыльнее может оказаться сумма активов в целом. Структура портфеля зависит от
объема средств, предназначенных для инвестирования, от вида и характеристик
актива, от сроков инвестиций, типа инвестора и других факторов. Тактика
управления портфелем активов требует специального рассмотрения.
Примерные количественные параметры, характеризующие
зависимость общего риска портфеля (иными словами, риска снижения совокупного
дохода) от его структуры и пропорций между видами активов применительно к
общему числу активов представлены в табл. 7.
Таблица 7. Изменение диверсифицируемого риска при различной
структуре портфеля [7]
Число активов в портфеле |
Доля активов каждого вида, в % |
Ожидаемые убытки от каждого вида, в
% |
Риск портфеля, в % |
1 |
100 |
30 |
30 |
2 |
50 |
30 |
15 |
5 |
20 |
30 |
6 |
10 |
10 |
30 |
3 |
20 |
5 |
30 |
1,5 |
25 |
4 |
30 |
1,2 |
Наличие в портфеле уже 20-25 объектов инвестирования делает
риск вложений относительно небольшим. Дальнейшее увеличение номенклатуры
активов и увеличение степени диверсификации уже не играют существенной роли и
могут даже привести к ухудшению доходности, повышению риска вследствие
трудностей управления портфелем и сбора значительного объема нужной информации.
3. Тенденции и
перспективы развития методов управления рисками на рынке ценных бумаг
Исторически теория рисков связана с
теорией страхования и актуарными расчётами.
Цель управления рисками - сокращение
финансовых потерь и, соответственно, повышение эффективности, обеспечение
надлежащего уровня надежности, соответствующей характеру и масштабам проводимых
рынком ценных бумаг операций.
Знание и применение
рекомендаций Базельского комитета по банковскому надзору - главный фактор
повышения эффективности российской банковской системы, признания ее во всем
мире. Успех сближения правил функционирования банков в России с международно
признанными подходами зависит от готовности к сотрудничеству и взаимодействию
всех участников банковского сообщества: Банка России как надзорного органа,
банковских ассоциаций, общественных объединений и кредитных организаций.
Банк России совместно с
представителями банковского сообщества создал рабочую группу, которая сейчас
разрабатывает оптимальные пути внедрения Базеля II в России. В нее входят три
рабочие подгруппы (по числу компонентов Базеля II), а также редакционная
подгруппа по доработке существующей версии русскоязычного перевода документа.[1]
В настоящее время в ЦБ РФ
ведется большая работа по подготовке к внедрению рекомендаций Базеля II. Именно
это дает хорошую возможность сделать адекватный (содержательный, а не
технический, как в настоящее время) перевод документа на русский язык,
составить словарь терминов, не имеющих широкого использования в современной
практической деятельности большинства российских банков, и актуализировать
нормативную базу, касающуюся вопросов управления рисками банковской
деятельности.
С начала 2009 года
принципы Соглашения Базеля II действуют в странах - членах ЕС. Федеральная
резервная система США приняла реализацию Базеля II в Соединенных Штатах в конце
2009 года. На данный момент пока преждевременно говорить о каких-либо
результатах действий новых принципов в Европе. Однако подготовка к внедрению
рекомендаций Базеля II и прошедшее полугодие позволяют обобщить ряд общих
проблем, а именно: различное национальное банковское регулирование и надзор,
разный уровень готовности банков; высокий уровень расходов на внедрение, в том
числе на качественно новые системы управления банковскими рисками;
необходимость уточнения некоторых количественных характеристик, основанных на
статистической информации.
Главной причиной такой
отсрочки является отставание уровня развития российского финансового рынка от
уровня развития того финансового рынка, регулировать который предполагается с
использованием рекомендаций Базеля II. Крупные российские банки, уделяющие
должное внимание вопросам управления рисками, в дополнение к обязательным
нормативным документам ЦБ РФ часто используют зарубежные методологические
разработки для создания эффективной системы управления рисками.[2]
На первом этапе в России
будет внедряться самый простой из возможных вариантов Базеля II: для расчета
достаточности капитала будет использоваться упрощенный стандартизованный подход
с учетом того факта, что адекватная статистическая база ни в банковской
системе, ни в надзорных органах пока еще не накоплена. Само же внедрение, в
свою очередь, будет проходить в два этапа. На первом в российскую практику
будут введены новые стандарты оценки риска, а на втором - регламентированы
действия регулятора и требования к раскрытию информации банками.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10 |