Курсовая работа: Леверидж и его роль в финансовом менеджменте
Выводы
и предложения
В
заключении подведем итоги данной работы.
Эффект
финансового рычага – это приращение к рентабельности собственных средств,
получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего.
Дифференциал
– это разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной
ставкой процента по заемным средствам.
Плечо
финансового рычага – характеризует силу воздействия финансового рычага – это
соотношение между заемными и собственными средствами.
Если
новое заимствование приносит предприятию увеличение уровня эффекта финансового
рычага, то такое заимствование выгодно. Но при этом необходимо внимательнейшим
образом следить за состоянием дифференциала: при наращивании плеча финансового
рычага банкир склонен компенсировать возрастание своего риска повышением цены
кредита.
Риск
кредитора выражен величиной дифференциала: чем больше дифференциал, тем меньше
риск; чем меньше дифференциал, тем больше риск.
Разумный
финансовый менеджер не станет увеличивать любой ценной плечо финансового
рычага, а будет регулировать его в зависимости от дифференциала.
Дифференциал
не должен быть отрицательным.
Эффект
финансового рычага оптимально должен быть равен одной трети – половине уровня
экономической рентабельности активов.
Чем
больше проценты и чем меньше прибыль, тем больше сила финансового рычага и тем
выше финансовый риск, связанный с предприятием:
-
возрастает риск не возмещения кредита с процентами для банкира;
-
возрастает риск падения дивиденда и курса акций для инвестора.
Исходя
из расчетов в курсовой работе можно сделать вывод: связь между рентабельностью
собственного капитала и суммой заемного капитала – прямая, т.е. чем больше
денег предприятие берет взаем, тем большую прибыль оно получает с каждого
гривны собственного капитала.
Операционный
рычаг это прогрессивное нарастание величины чистой прибили при увеличении
объема продаж, обусловленное наличием постоянных затрат, не изменяющихся с
увеличением объема производства и реализации продукции. Он состоит в том, что
любое изменение объемов продаж вызывает более сильное изменение прибыли. Кроме
того, сила операционного рычага возрастает с ростом удельного веса постоянных
затрат.
В
условиях рыночной экономики благополучие предприятия напрямую зависит от
величины получаемой прибыли. Требуются обоснованные и взвешенные подходы при
принятии как стратегических, так и тактических решений на основе широкого
использования экономических методов, базирующихся на системе показателей,
отражающих взаимосвязь существующих отношений в реальной экономической системе.
Рассмотрим операционный рычаг как инструмент управления и влияния на прибыль
предприятия.
Действие
финансового рычага неизбежно создает известный риск (финансовый), связанный с
деятельностью фирмы, действие производственного (операционного) рычага также
создает риск (производственный), связанный с деятельностью фирмы.
Следовательно, закономерным представляется вывод, что при более точном
рассмотрении деятельности предприятия происходит суммирование финансового и
производственного рисков.
Список использованной
литературы
1.
Александер
Г.Д., Бейли Д.В., Шарп У.Ф. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 2004, с. 1028.
2.
Маркина
Н.А., Аркин В.Г. Финансовый менеджмент. Учебник издание 2, М.: Юнити-Дана,
2004, с. 416.
3.
Басовский
Л.Е. Финансовый менеджмент. М.: ИНФРА-М., 2005, с. 240.
4.
Бизнес-словарь:
www.businessvoc.ru.
5.
Бригхем
Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента. // Под ред. Пенькова Б.Е. М.:
РАГС, 2000, с. 341.
6.
Ковалев
В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2005, с. 768.
7.
Крейнина
М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. М.: ИКЦ «ФИС». 1997. – с.
224.
8.
Семенов
Н.К. Финансовый менеджмент. Теория и практика. Учебник издание 5, М.:
Перспектива, 2002, с. 656.
9.
Уилсон
П. Финансовый менеджмент в малом бизнесе. Перевод с английского. Под редакцией
Микрюкова В.А. - М.: Аудит, 1995 (не переиздавалось).
10.
Царев
В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций. Спб.: Питер, 2004, с. 464.
11.
Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие /
А.И. Алексеева, Ю.В. Васильев, А.В., Малеева, Л.И. Ушвицкий. - М.: Финансы и
статистика, 2006. – 672 с.
12.
Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. М.: Перспектива, 1999.
13.
Петросян Н.Е. Финансовый менеджмент: учебно-методическое пособие. Пенза – 2008 г.
14.
О.Э. Вальтер, Е.Н. Понеделкова Финансовый менеджмент. - М.: Колос, 2002-176 с.
15.
Старкова
Н.А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие /РГАТА имени П.А. Соловьева. –
Рыбинск, 2007. – 174 с.
|