Курсовая работа: Государственный долг Российской Федерации. Внутренний и внешний долг РФ
* Госдолг в долларах США
по официальному курсу 1913г.: 1 долл. = 1,95 кред. руб.
** Госдолг в долларах США по
текущему валютному курсу на 1 января 2003г.: 1 долл. = 31,8 руб.
Вся история российского госдолга
свидетельствует о том, что Россия пользовалась неизменным доверием на
международном рынке. В течение почти 150 лет у царской России
имелись лишь единичные случаи нарушения условий выполнения иностранных
займов. Доверие к российскому государству как к суверенному заемщику
было связано с наличием у него большого золотого запаса, который
за 30 лет перед Первой мировой войной увеличился в пять раз (август
1914г. - 1744 млн. золотых рублей, первое место в Европе по
величине золотого запаса). Россия выступала в роли гаранта
займов, предоставляемых другим государствам. Например, по отношению
к Греции в 1833г., Китаю, Турции и др. стран [25;
70].
В Российской империи госкредит обрел
заметную внешнюю направленность в период деятельности министра
финансов Вышнеградского (1887—1892). Активно проводил политику
внешних госзаимствований и министр финансов С.
Ю.Витте (1892-1902).
XIX
в. принято считать временем превращения России в одного из крупнейших в мире
должников и одновременно периодом освоения инструментов управления
госдолгом.
Выпуск ассигнаций был
основной формой государственного кредита в начале XIX столетия. В соответствии с манифестом императора
Павла I ассигнации были признаны
госдолгом. Впоследствии они частично были выкуплены с целью уничтожения.
Постепенно ассигнации были изъяты из обращения и заменены
государственными кредитными билетами. С прекращением выпуска
ассигнаций центр тяжести в финансовой политике был перенесен на
внутренние заимствования через механизм выпуска облигаций.
Внутренние займы 1817—1818 гг. явились началом систематических прямых заимствований государством средств у населения. Конец XIX в. считают периодом максимального поступления в бюджет
средств за счет заимствований. На начало XX в.
государственный долг России составлял 6 млрд. 210 млн. золотых
рублей. [26; 111].
Глава 4. Состояние и динамика
государственного долга
После Октябрьской революции советское
правительство по существу объявило суверенный дефолт, поскольку отказалось
платить по долгам царской России как иностранным, так и отечественным
держателям государственных ценных бумаг (сумма взятых займов - 15
млрд. рублей по золотому курсу на начало 1917г.). Это - точка
отсчета новой кредитной истории России, когда был официально признан
внутренний госдолг (1992г.).
Широко распространено мнение, будто
основным долговым бременем для России является долговое наследие СССР. Но
недостаточно изучается новый долг, который трактуется как
"встроенный стабилизатор" экономики. России действительно достался крупный внешний долг СССР. Однако и суверенный велик. Причем быстро растет внутренняя
составляющая, что, противоестественно в
ситуации улучшения в экономике и перехода к профицитным бюджетам. Ведь
долг - это источник покрытия дефицита, но ежегодно по факту профицит
значительно превосходит предусмотренный
законом о бюджете. Его суммарная величина за 2000-2002 гг. - 462,2 млрд. руб., на 2003-2004 гг. соответственно
- 72,15 и 83,4 млрд. руб. Официально декларируется улучшение структуры долга, но
на инвестиции практически не
используются ни внутренний долг, ни внешние заимствования [18;30].
Формы, инструменты, механизмы реализации
госкредита претерпевали существенные изменения по мере
корректировки курса экономической политики советского
правительства. Однако на протяжении всего советского периода
государство активно использовало госкредиты в таких формах, как:
—
облигационные займы (часто принудительные) для различных
социальных слоев населения;
—
займы, размещаемые на предприятиях путем принудительно
го включения
государственных ценных бумаг в так называемые запасные и резервные капиталы предприятий и организаций (в 1929г. их
доля составляла почти 52% объема
государственного внутреннего
долга);
—
гарантированные правительством займы государственных учреждений
и местных органов власти;
—
перевод в государственные займы части вкладов населения в
гострудсберкассах;
—
кредиты Государственного банка.
Период с 1975 по 1986г.
характеризовался стремительным возрастанием объема внутреннего
государственного долга в нашей стране. Колоссальные потребности
бюджета на финансирование гонки вооружений, экономические
реформы, ликвидацию экологических потрясений, природных
катаклизмов, социальные программы, подъем сельского хозяйства,
незавершенное строительство могли обеспечиваться только при
использовании заемных ресурсов. При дефиците государственного
бюджета этого периода в практику прочно вошли кредиты Государственного
банка СССР. К 1990г. впервые была обнародована сумма внутреннего государственного долга в
размере 400 млрд. рублей (в 1975г. он составлял 62,4 млрд. рублей, в 1980г. — 156 млрд. рублей, в 1992г. — 940 млрд. рублей).
4.1 Советский долг
В 1950-е гг. внешние заимствования использовались в
узких пределах: в форме краткосрочных и среднесрочных кредитов для финансирования импорта в относительно благоприятных
условиях роста экономического потенциала страны, смягчения международной
напряженности.
В 1960-е гг. при оплате
импортного оборудования для крупных объектов активно привлекались
прямые долгосрочные кредиты западных банков. В 1964-1965 гг.
Внешторгбанк СССР заключил с английскими, французскими и итальянскими банками 9
долгосрочных соглашений о банковских кредитах сроком на 10 - 15 лет на
общую сумму 480 млн. руб. Страна нуждалась в технологическом
оборудовании для химической и легкой промышленности, развитие
которых рассматривалось как важный фактор роста благосостояния. За
счет кредитов оплачивалось 85% всех поставок, остальные 15% - из собственных средств.
Такая практика стала устойчивой, что позволило построить многие крупные промышленные предприятия, игравшие структурообразующую
роль в своих отраслях и ускорившие экономический подъем. В 1966г. в СССР было подписано
семь новых кредитных соглашений на общую сумму 449 млн. руб. Предусматривалась оплата товарных поставок и услуг, прежде
всего, автомобильного концерна
"Фиат" для строящегося автогиганта
в Тольятти. Итальянский кредит объемом 333 млн. руб. предоставлялся Внешторгбанку на 14 лет из расчета 5,6%
годовых. Затем была апробирована новая
форма сотрудничества - компенсационные сделки по привлечению инвестиционных целевых кредитов на срок 10-15 лет,
которые погашались поставками необходимой зарубежным партнерам продукции
после вступления в строй предприятий,
построенных с помощью кредитов.
Крупные займы - сделка "газ -
трубы" - предоставили СССР западноевропейские банки для покрытия импорта
оборудования, труб для строительства газопровода в 1970-е гг.
Реализация ее обеспечила поставки природного газа в ФРГ, Италию,
Францию и Австрию, для чего СССР получил кредиты на 11 млрд. долл. В
числе других кредитных сделок 1970-1980-х гг. - обеспечение ресурсами
строительства мощностей по производству аммиака и трубопровода до
Одесского порта, автозавода в Набережных Челнах. Компенсационные
сделки гарантировали возвратность кредита. По всем формам кредитования
СССР был надежным партнером.
Начиная с 1960-х гг. целевые кредиты СССР
предоставлялись государствами - членами СЭВ. В 1960-1980-е
гг. было заключено более 20 многосторонних соглашений о
сотрудничестве с использованием долгосрочных целевых
кредитов: для строительства карьера по добыче фосфоритов в
Кингисеппе, Никопольского, Ермаковского и Зестофанского заводов
ферросплавов, Усть-Илимского целлюлозного завода, Киембаевского асбестового
горно-обогатительного комбината, дополнительные мощности по
добыче и переработке железосодержащего сырья в Криворожском бассейне и
районе КМА, построены Хмельницкая АЭС, линия электропередач
Хмельницкая АЭС - Жешув (ПНР), Винница (СССР) - Альбертирша (Венгрия),
Южно-Украинская АЭС - Исакча (Румыния), газопроводы Оренбург
- Западная граница СССР.
Названные формы
сотрудничества имели и негативные последствия - способствовали
наращиванию сырьевого экспорта, который, хотя и превращался в основной источник
финансирования экстенсивно развивающейся экономики, но
противоречил интенсивному наукоемкому росту. Это особенно проявилось
после нефтяного кризиса 1972г. Многократное повышение
цен на нефть и другие сырьевые товары, при сохранении тенденции в течение
15 лет, потенциально позволяло получить в 1970-е - начале 1980-х гг. дополнительно
около 200 млрд. долл. В конце 1980-х гг.
экономическое положение СССР быстро ухудшалось. Резко сократились
золотовалютные резервы – с 15,3 млрд. долл. в 1988г. до 7,6 млрд. долл. в 1991г. В
1990г. было продано золота на 2,7 млрд. долл. и в 1991г.- на 3,8 млрд. долл. Для решения платежных проблем непомерно тратились золотые запасы государства: если в середине
1980-х гг. они составляли около 2,5 тыс.
т, то к концу 1991г. - всего 240 т, достигнув небывало низкого уровня за всю историю России XX в.
Нарастали инфляционные процессы.
В 1991г. кризис стал глубже и масштабнее: экспорт нефти сократился на 50%, снижение валютных
резервов диктовало
свертывание импорта. Давало о себе знать падение к 1986г. цены экспортируемой нефти (до 10 долл. за баррель,
в конце 1970-х гг. она составляла 30 долл.) и газа. Экономические трудности диктовали внешние заимствования при необходимости скорейшего погашения
прежних, поскольку процентная ставка по
кредитам достигала в среднем 8% годовых. Выплаты задолженности осложнились весной 1990г., когда впервые несколько
всесоюзных внешнеторговых объединений
допустили просрочку платежей и в результате иностранные фирмы потребовали перехода на аккредитивную форму
расчетов. Внешэкономбанк СССР,
обслуживавший внешнеторговые операции
в СССР, 19 ноября 1991г. объявил о своей неплатежеспособности, а иностранные коммерческие банки практически прекратили предоставлять кредиты без гарантий
правительства. В 1990 - 1991 гг. было получено внешних займов на 7,5
млрд. долл. уже под его гарантии. Положение
несколько улучшилось вследствие выхода СССР в 1988г. на рынок еврооблигаций, где в 1988-1992 гг. было
размещено ценных бумаг на 1,9 млрд.
долл. [18;32].
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15 |