Курсовая работа: Государственный долг Российской Федерации. Внутренний и внешний долг РФ

3.4 Особенности долговой политики царской России

К особенностям долговой политики можно отнести гибкое сочетание внешних и внут­ренних заимствований. В связи с неблагоприятны­ми условиями на европейских денежных рынках 25 марта 1809г. был издан указ, который определил главные ус­ловия размещения внутренних займов. Они осуществлялись в разнообразных формах - путем выпуска облигаций, бумажных ассигнаций, эмиссии процентных кредитных, непрерывно-доход­ных, металлических и других банковских билетов госу­дарственными банками. Для внутренних, желез­нодорожных гарантированных или городских зай­мов кроме номинальной стоимости в рублях устанавли­вались стоимостные паритеты облигаций в иностранной валюте. В 1890-е годы рублевые облигации городских займов Москвы размеща­лись в России и в Германии. Не существовало никаких ограничений на покупку иностранных выпусков для российских подданных и внутренних займов для ино­странцев. Ввиду международ­ного характера российских займов, курсировавших в раз­личных типах валют, их купоны можно было реализо­вать в том месте, где обмен был наиболее выгодным.

Правительство активно влияло на политику заим­ствований частных компаний. Их выход на междуна­родные финансовые рынки согласовывался с министер­ством финансов, которое участвовало в подписании со­ответствующих соглашений с иностранными банками. Особый поря­док существовал и для выдачи госгаран­тий по частным ценным бумагам. Предоставление гарантий не было безвоз­мездным. Железнодорож­ные общества за гарантию должны были перечислять государству от половины до 2/3 своей чистой прибыли.

Информация о госдолге в царской России со второй половины XIX века стала достаточно транспарентной и доступной для инвесто­ров и аналитиков. Комиссия регулярно издавала сборники «узаконений и распо­ряжений», сборники «Займов правительствен­ных или гарантированных правительством, котирую­щихся за границей» (с 1886г. по 1917г. было выпущено 25 сборников), списки долгов, занесенных в долговую книгу. Это способ­ствовало повышению авторитета России как добросо­вестного заемщика.

По величине госдолга до Первой мировой войны Россия занимала второе место после Франции. Внешний же его долг был самым большим в мире. Из развитых стран суверенный внешний долг кроме России имела только Япония, остальные государства-должники были зависимыми и полуколониальными. По ежегодным выплатам на обслуживание суве­ренного долга (около 0,4 млрд. рублей) Россия также опережала всех.

Рост внутреннего и внешнего долга существенно увеличился в го­ды Первой мировой войны. За три военных года внешние заимствования страны увеличились в 2,5 раза по сравнению с довоенным временем. Претерпела измене­ния и структура внешнего долга. Наибольшие кредиты нашей стране предоставили Англия, Франция, США и Италия. Вой­на привела к увеличению заимствований и на внутреннем рынке. К 1916г. доля госрасходов, покрываемых за счет внутрен­них займов, превысила 33%.

Обычно принято сопоставлять размер долга с государственным бюджетом. В начале XX в. Россия имела один из самых больших бюд­жетов в мире, который почти на 70% складывался за счет поступлений от винной монополии, госпредприятий и использова­ния госимущества. Доля расходов на обслуживание госдолга в общих расходах бюджета бы­ла относительно небольшой - 17%. У развитых европей­ских стран (Италии, Германии) этот показатель доходил до 30%, хотя в абсолютном выраже­нии размер долга у них был значительно меньше российского. Как и в других странах, в России не было официального разделе­ния долга на внутренний и внешний в связи с отсут­ствием для этого какой-либо экономической или правовой основы. Формально выпускались займы, рассчитанные на внутренний рынок и ориентированные на иностранных инвесторов. Однако не сущест­вовало ограничений на приобретение иностранных бумаг гражданами России и внутренних долговых обязательств нерезидентами.

В дореволюционный период российское государство с целью привлечения кредитных средств в бюджет выпускало следующие обя­зательства: краткосрочные (от 3 месяцев до 1 года номиналом не вы­ше 500 рублей), долгосрочные (до 50—80 лет); бессрочные. Основу госдолга составляли долгосрочные и бессроч­ные долговые обязательства.

Российское правительство получало государственные кредиты на различные цели, связанные с крупными инвестиционными проекта­ми (например, строительство железных дорог), борьбой с неурожаями и засухами, ведением войн, осуществлением реформ в экономике (например, Столыпинской земельной реформы в 1906—1910 гг.).

В 1825г. госдолг России составлял около 358 млн. рублей и был примерно равен годовому бюджету государства, а в 1855г. - превышал бюджет более чем в 2 ра­за (доля заграничных долгов - 28,5%, а внутренних - 71,5%).

Внутренний и внешний долг России на 1 января 1914г. состоял из государственных и гарантированных правительст­вом процентных бумаг, находящихся в обращении внутри страны и за границей. Из 12744 млн. рублей гособяза­тельств на внутренний долг приходилось 7264 млн. рублей (57%), а на внешний - 5480 млн. рублей (43%). Госдолг России превышал доходную часть бюджета 1913г. (3453 млн. рублей) в 3,7 раза. Процентные платежи по нему в сумме 389 млн. рублей составляли 11,5% расходной части бюджета 1913г. (3383 млн. руб­лей), а по внешнему долгу -5,7% (194 млн. рублей).

В таблице1 приведены данные, позволяющие сравнить структуру государственного долга дореволюционной России и сегодняшнего дня.

Таблица1

 Структура государственного долга органов госуправления Российской империи и Российской Федерации

Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15