Дипломная работа: Совершенствование управления финансовыми рисками в ЗАО "Александр"
Пассивы ЗАО "Александр" по
степени срочности оплаты обязательств делятся на четыре группы:
1) Наиболее срочные обязательства:
кредиторская задолженность.
В 2003 году – 9 млн. 825 тыс. 484
руб.
В 2004 году – 5 млн. 101 тыс. 764
руб.
2) Краткосрочные пассивы: заёмные
средства.
В 2003 году – 1 млн. 998. тыс. руб.
В 2004 году – 576 тыс. 600 руб.
3) Долгосрочные пассивы: долгосрочные
заёмные средства и обязательства; доходы будущих периодов.
В 2003 году – 3 млн. 900 тыс. руб.
В 2004 году – 6 млн. 508 тыс. 478
руб.
4) Постоянные или устойчивые пассивы:
итоги по разделу "Капитал и резервы".
В 2003 году – 4 млн. 614 тыс. 268
руб.
В 2004 году – 4 млн. 774 тыс. 941
руб.
Для оценки риска платёжеспособности
ЗАО "Александр" необходимо сопоставить приведённые средства по активу
и пассиву, чтобы установить тип состояния ликвидности баланса.
Тип состояния ликвидности баланса,
выявляется на основе балансовых моделей:
Абсолютная (оптимальная) ликвидность:
А1≥П1, А2≥П2, А3 ≥П3, А4≤П4.
Нормальная (допустимая) ликвидность:
А1<П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4.
Нарушенная (недостаточная)
ликвидность:А1<П1, А2<П2, А3≥П3, А4≤П4.
Недопустимая ликвидность (кризис):
А1<П1, А2<П2, А3<П3, А4≤П4.
Тип состояния
ликвидности баланса ЗАО "Александр":
В 2003 году: А1<П1 - 662 тыс. 234 руб. < 9 млн. 825.
тыс. 484 руб.
А2>П2 - 6 млн. 850 тыс. 596 руб. > 1 млн. 998. тыс. руб.
А3>П3 - 10 млн. 644 тыс. 293 руб.
> 3 млн. 900 тыс. руб.
А4<П4 - 2 млн. 180 тыс. 638 руб.
< 4 млн. 614 тыс. 268 руб.
В 2004 году: А1<П1 - 642 тыс. 310
руб. < 5 млн. 101 тыс. 764 руб.
А2>П2 - 3 млн. 968 тыс. 859 руб.
> 576 тыс. 600 руб.
А3>П3 - 10 млн. 644 тыс. 293 руб.
> 6 млн. 508 тыс. 478 руб.
А4<П4 - 2 млн. 165 тыс. 923 руб.
< 4 млн. 774 тыс. 941 руб.
На основании полученных данных, можно
сделать вывод, о том, что предприятие находится в зоне допустимого риска. В
данном состоянии у ЗАО "Александр" существуют сложности при оплате
своих обязательств на временном интервале до трёх месяцев из-за недостаточного
поступления средств.
В этом случае в качестве резерва могут
использоваться быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность со сроком
погашения менее 12 месяцев), но для превращения их в денежные средства
требуется дополнительное время.
Группа быстрореализуемых активов по
степени риска относится к группе малого риска, но при этом не исключена
возможность потери их стоимости или нарушения контрактов. Выполнение четвёртого
неравенства (трудно реализуемые активы < постоянные пассивы) является одним
из условий финансовой устойчивости предприятия, когда труднореализуемые активы
должны быть покрыты постоянными пассивами и не превышать их.
В течении отчётного периода ЗАО "Александр"
приняло меры за счёт уменьшения своей кредиторской задолженности - на 4 млн.
723 тыс. 720 руб.
Основой абсолютно ликвидных активов
на конец отчётного периода являются краткосрочные финансовые вложения, прежде
всего в виде собственных акций, выкупленных у акционеров.
В группе быстро реализуемых активов
за отчётный период, была значительно погашена дебиторская задолженность и
банковские кредиты, что свидетельствует о способности и стремлении предприятия
погасить свои финансовые обязательства.
В группе медленно реализуемых активов
увеличились запасы товаров для перепродажи и сокращена сумма налога на
добавленную стоимость по приобретённым ценностям, при этом уменьшились
долгосрочные обязательства предприятия, что свидетельствует о стремлении ЗАО "Александр"
расширить свою торговую деятельность.
1.3. Оценка риска потери финансовой
устойчивости ЗАО "Александр"
Финансовая устойчивость характеризует
стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемого высокой долей
собственного капитала в общей сумме используемых финансовых средств. Тем самым
финансовая устойчивость даёт возможность оценить уровень риска деятельности ЗАО
"Александр" с позиций сбалансированности или превышения доходов над
расходами.
Риск потери предприятием финансовой
устойчивости характеризует нарушение соответствия между возможностями
источников финансирования и требуемыми материальными оборотными активами для
ведения предпринимательской деятельности. Исходной информацией для оценки риска
также служат данные бухгалтерского баланса за 2003 и 2004 год.
Методика оценки риска с помощью
абсолютных показателей включает в себя несколько этапов:
1) Определение суммарной величины
требуемых запасов и затрат, входящих в состав материальных активов.
В 2003 году – 10 млн. 644 тыс. 293
руб.
В 2004 году – 10 млн. 184 тыс. 696
руб.
2) Определение возможностей
источников формирования требуемых запасов и затрат, в частности:
Собственных оборотных средств (СОС),
учитывающих: собственный капитал и резервы, внеоборотные активы, непокрытые
убытки прошлых лет и отчётного года.
В 2003 году СОС = 2 млн. 433 тыс. 630
руб.
В 2004 году СОС = 2 млн. 609 тыс. 18
руб.
Собственных и долгосрочных заёмных
средств (СДИ), в составе которых – дополнительные долгосрочные обязательства,
включающие кредиты банков и займы.
В 2003 году СДИ = 6 млн. 333 тыс. 630
руб.
В 2004 году СДИ = 9 млн. 109 тыс. 18
руб.
Общей величины основных источников
формирования запасов и затрат (ОВИ), учитывающих: собственные и долгосрочные
заёмные источники, краткосрочные кредиты и займы.
В 2003 году (ОВИ) = 4 млн. 335 тыс.
621 руб.
В 2004 году (ОВИ) = 6 млн. 943 тыс.
95 руб.
3) Расчёт показателей обеспеченности
запасов и затрат источниками формирования, характеризующих излишек или
недостаток СОС, СДИ, ОВИ, а также формирование трёхкомпонентного вектора,
характеризующего тип финансовой ситуации.
S(Ф) = {S (±Ф СОС); S (±Ф СДИ); S (±Ф ОВИ)}
Где каждая компонента равна: 1, если
Ф > 0
0, если Ф < 0
В 2003 году S(Ф) = {(- 8 млн.210 тыс.);(- 4 млн.310 тыс.);(- 6 млн.308
тыс.)}
S(Ф) = {0;0;0}
В 2004 году S(Ф) = {(- 7 млн.575 тыс.);(- 1 млн.75 тыс.);(- 3 млн. 241
тыс.)}
S(Ф) = {0;0;0}
Полученные данные свидетельствуют о
том, что ЗАО "Александр" находится в зоне катастрофического риска.
Предприятие находится в кризисном состоянии и полностью зависит от заёмных
средств и эта ситуация наиболее близка к риску банкротства. В этом случае
денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская
задолженность не покрывают кредиторской задолженности и краткосрочных ссуд.
Пополнение запасов идёт за счёт средств, образующихся в результате замедления
погашения кредиторской задолженности и возрастания кредитного риска.
2. Относительные показатели оценки
риска имеют достаточно обширную область применения и имеют несколько подходов к
оценке риска:
- Непосредственно на основе
специально разработанных конструкций, ориентированных на последствия рискового
события.
- Опосредованно на основе
использования финансовых показателей в виде коэффициентов, характеризующих
ликвидность (платёжеспособность), структуру капитала, деловую активность и
рентабельность предприятия.
Далее мы воспользуемся опосредованной оценкой риска на основе
относительных показателей, где технология оценивания базируется на
сравнении фактических результатов с рекомендуемыми (нормативными) значениями.
2.1. Оценка риска потери
платёжеспособности ЗАО "Александр" осуществляется на основе
финансовых показателей в виде коэффициентов платёжеспособности, составной
частью которых являются коэффициенты ликвидности. Исходной базой - является
бухгалтерский баланс предприятия за 2003 и 2004 год.
Коэффициент общей платёжеспособности
ЗАО "Александр"
В 2003 году - 1,3
В 2004 году - 1,4
Значение коэффициента меньше
нормативного. Размер всего имущества предприятия должен в 2 раза превышать все
его обязательства. Предприятие считается неплатёжеспособным, оно не способно
своевременно выполнять свои долгосрочные и краткосрочные обязательства.
Коэффициент абсолютной ликвидности
ЗАО "Александр" показывает, сколько денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений приходится на 1 руб. краткосрочных обязательств.
В 2003 и в 2004 году значение
коэффициента составило – 0,1 денежных средств на каждый рубль краткосрочных
(текущих) обязательств, что соответствует нормативному значению показателя
предприятие является абсолютно ликвидным. Иначе говоря, сможет покрыть все свои
краткосрочные обязательства в течении 5-ти дней.
Коэффициент критической ликвидности
ЗАО "Александр" показывает, сколько денежных средств и ожидаемых
денежных поступлений от дебиторской задолженности приходится на 1 руб.
краткосрочных обязательств. В 2003 году – 0,6
В 2004 году – 0,8.
Значение коэффициента меньше
нормативного. Коэффициент критической ликвидности должен превышать 1. Низкое
значение этого коэффициента является предпосылкой появления кредитного риска,
когда предприятие имеет недостаточную платёжеспособность и не в состоянии
оплатить своих счетов и задолженности. Однако увеличение этого коэффициента
свидетельствует о положительной тенденции в деятельности предприятия, значит
организация стремиться погасить свои долги, и у неё это получается.
Коэффициент текущей ликвидности ЗАО "Александр"
показывает, сколько оборотных активов приходится на 1 руб. краткосрочных
обязательств. В 2003 году – 1,4
В 2004 году – 2,5
Коэффициент отражает прогнозированные
платёжные возможности при условии погашения краткосрочной дебиторской
задолженности и реализации имеющихся запасов. Нормативное значение показателя –
1, а оптимальное 2,5.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15 |