Курсовая работа: Государственное регулирование РЦБ
- общественное регулирование, или
регулирование через общественное мнение. В конечном счете именно реакция широких
слоев общества в целом на какие-то действия на рынке ценных бумаг является
первопричиной тех или иных регулятивных действий государства или
профессионалов рынка.
Регулирование рынка ценных бумаг нацелено
на:
- поддержание порядка на рынке, создание
нормальных условий для работы всех участников рынка;
- защиту участников рынка от
недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций, от
преступных организаций;
- обеспечение свободного и открытого
процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;
- создание
эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской
деятельности, а каждый риск адекватно вознаграждается;
- формирование (в определенных случаях)
новых рынков, поддержку необходимых обществу рынков и рыночных структур,
рыночных начинаний и нововведений;
- достижение каких-либо общественных
результатов (например, повышение темпов роста экономики, снижение уровня
безработицы и т.д.).
Процесс регулирования на рынке ценных
бумаг включает в себя:
- создание нормативной базы
функционирования рынка — разработку законов, постановлений, инструкций,
правил, методических положений и других нормативных актов, которые ставят
функционирование рынка на общепризнанную и всеми соблюдаемую основу;
- отбор профессиональных участников рынка,
соответствующих определенным требованиям по знаниям, опыту и капиталу;
- контроль за выполнением всеми
участниками рынка норм и правил функционирования рынка;
- систему санкций за отклонение от норм и
правил, установленных на рынке.
Принципы регулирования российского рынка
ценных бумаг зависят от существующих в стране политических и экономических
условий и при этом отражают проверенную временем историческую практику
мирового рынка ценных бумаг. Основными принципами регулирования являются:
- разделение подходов в регулировании
отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и участниками рынка—с
другой. В первом случае регулируются отношения между владельцем прав по ценной
бумаге и лицом, по ней обязанным, во втором — отношения, которые возникают в
момент заключения и исполнения сделки между эмитентом и профессиональным
участником, инвестором и профессиональным участником или между
профессиональными участниками;
- выделение из всех видов ценных бумаг так
называемых инвестиционных — выпускаемых массово, сериями, рынок которых может
быть быстро организован. Именно такие бумаги нуждаются в тщательном
регулировании, поскольку оперируя подобными инструментами, злоумышленники
могут нанести большой ущерб участникам рынка;
- максимально широкое использование
процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка — эмитентах, крупных
инвесторах и профессиональных участниках;
- обеспечение конкуренции как механизма
объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости. Все субъекты
регулирования имеют равные права перед регулирующими органами;
- разделение полномочий между
регулирующими органами. Нормотворчество и нормоприменение не могут совмещаться
в одном лице;
- обеспечение гласности нормотворчества,
широкое публичное обсуждение путей решения проблем рынка;
- соблюдение принципа преемственности
российской системы регулирования рынка ценных бумаг, имеющей определенную
историю и традиции;
- оптимальное распределение функций
регулирования рынка ценных бумаг между государственными и негосударственными
органами управления - коммерческими и общественными организациями.
Роль государства в регулировании рынка
ценных бумаг сводится к следующему:
- идеологическая и законодательная функция
(концепция развития рынка, программа ее реализации, управление программой,
законодательные акты для запуска и развития рынка);
- концентрация ресурсов (государственных и
частных) на цели строительства и в первую очередь на опережающее создание
инфраструктуры;
- установление «правил игры» (требований к
участникам операционных учетных стандартов);
- контроль за финансовой устойчивостью и
безопасностью рынка (регистрация и контроль за входом на рынок, регистрация
ценных бумаг, надзор за финансовым состоянием инвестиционных институтов,
принятие мер по их оздоровлению, контроль за соблюдением правовых и этических
норм, применение санкций);
- создание системы информации о состоянии
рынка ценных бумаг, ее открытость для инвесторов;
- формирование системы защиты инвесторов
от потерь (государственные или смешанные схемы страхования инвестиций);
- предотвращение негативного воздействия
на фондовый рынок других видов государственного регулирования (монетарного,
валютного, фискально-го, налогового);
- предупреждение
чрезмерного развития рынка государственных ценных бумаг (отвлекающего часть
денежного предложения инвестиционных ресурсов на покрытие непроизводительных
расходов государства).
Большинство этих задач в настоящее время
еще не нашло своего решения либо находятся в стадии проработки. Государство
выступает также:
- крупнейшим эмитентом (финансирование
государственного долга) и инвестором (государственная собственность в ценных
бумагах предприятий и банков, централизованные капитальные вложения через
инвестиции в ценные бумаги);
- макроэкономическим регулятором,
используя инструменты рынка ценных бумаг в операциях на открытом рынке для
проведения своей денежной политики;
- крупнейшим дилером на рынке
государственных ценных бумаг.
2.2
Государственное
регулирование рынка ценных бумаг
Государство
на российском рынке ценных бумаг выступает в качестве:
- инвестора
- при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий;
- эмитента
- при выпуске государственных ценных бумаг;
- профессионального
участника - при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов;
- регулятора
— при написании законов и подзаконных актов;
- верховного
арбитра в спорах между участниками рынка - через систему судебных органов.
Государственное
регулирование рынка ценных бумаг - это регулирование со стороны общественных
органов государственной власти.
Система
государственного регулирования рынка включает:
-
государственные и иные нормативные акты;
-
государственные органы регулирования и контроля.
Государственное
управление рынком имеет следующие формы: прямое, или административное,
управление; косвенное, или экономическое, управление.
Прямое,
или административное, управление рынком ценных бумаг со стороны государства
осуществляется путем:
-
установления обязательных требований ко всем участникам рынка ценных бумаг;
-
регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;
-
лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;
-
обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;
-
поддержания правопорядка на рынке.
Косвенное,
или экономическое, управление рынка ценных бумаг осуществляется государством
через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы:
- систему
налогообложения (ставки налогов, льготы и освобождение от налогов);
-
денежную политику (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и
др.);
-
государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды
финансовых ресурсов и др.);
-
государственную собственность и ресурсы (государственные предприятия,
природные ресурсы и земли).
Структура государственных органов,
регулирующих рынок ценных бумаг на федеральном уровне, достаточно сложна.
Подобную сложность обусловливают:
- смешанная (банковская и небанковская)
модель рынка, в результате в качестве регулирующих инстанций выступают Центральный
банк РФ и небанковские государственные органы;
- масштабная приватизация, в ходе которой
значительная часть государственных предприятий превратилась в акционерные
общества, возникли инвестиционные фонды, произошло в огромных масштабах
первичное размещение акций приватизированных предприятий. Все это привело к
активному вмешательству в регулирование рынка приватизационного агентства
(Мингосимущества России);
- неустойчивость
и конкуренция российских властных структур.
К основным государственным органам,
регулирующим рынок ценных бумаг в России относятся:
а) Главное правовое управление и Контрольное
управление Администрации Президента РФ - первое непосредственно участвует в
работе Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг; второе осуществляет
специальный мониторинг выполнения указов и распоряжений Президента РФ,
связанных с приватизацией и рынком ценных бумаг;
б) Правительство РФ - Правительство РФ
осуществляет общее руководство развитием рынка ценных бумаг через федеральные
органы исполнительной власти, ведет законопроектную деятельность, осуществляя
подготовку проектов указов и распоряжений Президента РФ, а также федеральных
законов в области ценных бумаг, назначает и контролирует работу головных исполнителей
по подготовке нормативных актов (Мингосимущество, Минфин, Минэкономики России и
т.д.). Порядок указанной работы утвержден постановлением Правительства РФ «Об
утверждении временного Положения о законопроектной деятельности Правительства
Российской Федерации» от 19 июня 1994 г. № 733;
в) Федеральная служба по финансовым рынкам
(ФСФР) - образована Указом Президента РФ от 9 марта 2004 г. № 314, согласно
которому ФСФР России является федеральным органом исполнительной власти по
проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг, контролю за
деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг, обеспечению прав
инвесторов, акционеров и вкладчиков.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9 |