Шпаргалка: Финансы и кредит
Возвратный Лизинг -
разновидность Лизинга, при котором продавец (поставщик) предмета Лизинга
одновременно выступает и как лизингополучатель. Если предприятие
(предприниматель) - лизингополучатель уже имеет необходимые средства
производства и нуждается в оборотных средствах для расширения бизнеса, лизинговая
компания может выкупить имеющееся оборудование по согласованной сторонами цене
и сдать его обратно такому предприятию (предпринимателю) в Лизинг. В результате
данной операции, лизингополучатель получает необходимые оборотные средства и
пользуется легальными способами минимизации налогов на своем предприятии.
Оплатив сумму договора возвратного Лизинга, лизингополучатель получает обратно
право собственности на это оборудование. Преимущества Лизинга: 1) В
лизинг можно получить практич. любое оборудование, кот. продается и может быть
куплено в рамках устан-х условий финансирования. Лизингополучатель выбирает
объект Лизинга, кот. необходим, и поставщика, а Лизингодатель его приобретает
и передает в Лизинг; 2) Как правило, лизингополучателю необходимо оплатить лишь
25-30 % от стоимости приобрет-го оборудования в кач-ве авансового платежа.
Оборудование обязательно страхуется за счет лизингополучателя; 3)
Лизингополучатель получает предмет Лизинга по высокой ликвидной стоимости в
конце срока лизингового договора; 4) Минимизируется налогообложение бизнеса:
лизинговые платежи полностью относятся на себестоимость и уменьшают
налогооблагаемую базу по налогу на прибыль, а также преимущество при расчете
налога на имущество за счет механизма ускоренной амортизации; 5) Сохраняется
оборот. капитал за счет приобретения необх. ср-в производства, а лизин.
платежи погашаются за счет основной деятельности. Оборудование, полученное в
Лизинг, окупает само себя; 6) Точно может быть рассч-ан бюджет бизнеса
компании, т.к. схема лизинговых платежей подразумевает фиксированные платежи.
69.
Доходность и
риск в оценке эффективности инвестиций в ценные
бумаги.
Принимая решение об
инвестировании средств в какое-либо направление, инвестор вынужден сопоставлять
расходы, которые он должен осуществить в настоящее время, с будущими
результатами (доходами). Отношение величины дохода к инвестированным средствам
называется доходностью, или нормой дохода, и характеризует рентабельность
капитала, вложенного, например, в финансовые активы. Распределение инвестиций
по отдельным финансовым инструментам основывается не только на ожидаемом
доходе, но и на присущем им риске, причем различные финансовые инструменты
подвержены различной степени риска. В силу многовариантности возможных
результатов, получаемых в условиях неопределенности и риска осуществления
инвестиций, все методы инвестированных расчетов можно разделить на две большие
группы:- методы обоснования инвестиционных решений в условиях неопределенности
и риска;- методы определения наилучшей инвестиции в условиях гарантированного
получения будущих доходов. Методы (экспертных оценок, аналитический,
статистический) обоснования инвестиционных решений в условиях неопределенности
и риска исходят из многовариантности будущих последствий принимаемых решений,
субъективных оценок вероятностей и субъективного отношения каждого инвестора к
риску и принимаемым решениям. Как правило, они учитывают доходы, возможные в
ближайшее время, при этом оценка может быть различной для разных инвесторов,
например, в зависимости от их личностных качеств (склонности или несклонности к
риску). Это в большой степени связано с портфельным инвестированием.
Методы определения
наилучшей инвестиции в условиях гарантии важных вложений предполагают, что
будущие расходы и доходы инвестора определяются однозначно. Иногда, в процессе
таких расчетов, фактор риска учитывается в виде фиксированной добавки к различны
параметрам, используемым в расчетах, но это принципиально не меняет самих
методов. Расчеты можно вести на любой период, интересующий инвестора. Примером
гарантированных вложений капитала может являться приобретение облигаций с
фиксированной процентной ставкой. Эти методы разделяются на статические и
динамические.Статические методы используются в том случае, если рассматривается
только один инвестиционный период, расходы осуществляются в начале этого
периода, а полезные результаты оцениваются в конце. Их можно использовать
также, если долгосрочные вложения средств можно описать какими-либо
среднегодовыми показателями. Динамические методы инвестиционных расчетов
применяются, когда процесс инвестирования долгосрочный, а величины расходов и
доходов инвестора существенно изменяются в течение этого периода.
Рассматриваемый период может быть и относительно коротким, в предела нескольких
месяцев или года, но при этом существенно изменение параметров инвестиций
внутри периода.Для оценки эффективности инвестиций, т.е. сопоставления разно
временных величин затрат и результатов (в общем случае - денежных потоков),
используется процедура приведения их к одному момент времени - дисконтирование.
Последнее состоит в вычислении текущего аналога денежных средств, выплачиваемых
и (или) получаемых в различные моменты времени в будущем текущее (нынешнее)
значение денежных средств является функцией их будущих значений.
70. Инвестиции, осуществляемые
в форме капитальных вложений: объекты и субъекты, права,
обязанности и ответственность.
Материальные и
нематериальные ценности, выступающие в виде инвестиций, должны обладать
определенными признаками:
- относиться к объектам
гражданских прав;
- иметь денежную оценку;
- относиться к объектам,
не изъятым из оборота и не ограниченным в обороте;
- вкладываться в объекты
предпринимательской и иных видов деятельности;
- принадлежать субъекту
(инвестору) на основании, дающем право на осуществление данного вида
деятельности. Таким основанием может быть вещное право, право лицензиата,
патентообладателя и др.;
- целью вложений является
получение прибыли и (или) достижение иного полезного эффекта.
Исходя из перечисленных
признаков, понятие инвестиций может быть сформулировано следующим образом. Инвестиции
– это имеющие денежную оценку, не изъятые из оборота материальные и
нематериальные блага, вкладываемые в объекты предпринимательской и иных видов
деятельности с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного
эффекта.
Классификация видов
инвестиций может
быть проведена по различным основаниям. В зависимости от собственника
инвестиций, они могут быть частными, государственными, муниципальными. По
срокам инвестирования различают долго-, средне- и краткосрочные вложения. Такая
классификация важна с экономической точки зрения, при подготовке финансового и
иного обоснования инвестиционного проекта и определения срока его окупаемости.
По региональному признаку выделяют инвестиции, вкладываемые внутри страны и за
рубежом.
В зависимости от
характера объекта гражданских прав, выступающего в роли инвестиций, их можно
разделить:
- на реальные активы:
здания, машины, оборудования и т. п. Они подТема яются на долгосрочные
(основные фонды) и кратко- и среднесрочные (оборотные средства);
- на финансовые активы:
денежные средства, ценные бумаги и др.;
- на нематериальные
активы: исключительные права на результаты интеллектуальной деятельности и пр.;
- на иные объекты
гражданских прав.
В зависимости от объектов
инвестиционной деятельности (объектов вложений) выделяют:
- прямые инвестиции,
когда происходит непосредственное вложение ценностей в производство товаров
(работ, услуг). В качестве примера прямой инвестиции можно назвать вложение инвестором
средств в поиск, разведку и добычу минерального сырья на основании соглашения о
Тема е продукции; инвестиции в средства производства на основе финансовой
аренды (лизинга); инвестиции в форме капитальных вложений.
Капитальные вложения – инвестиции в основной капитал
(основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение,
реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий,
приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря,
проектно-изыскательские работы и другие затраты.
71 Критерии и методы оценки
инвестиционных проектов.
Критерии, используемые в
анализе инвестиционной деятельности, можно разделить на две группы в
зависимости от того, учитывается или нет временной параметр:
- Основанные на
дисконтированных оценках ("динамические" методы):
- Чистая приведенная стоимость - NPV
(Net Present Value);
- Индекс рентабельности инвестиций -
PI (Profitability Index);
- Внутренняя норма прибыли - IRR (Internal Rate of Return);
- Модифицированная внутренняя норма прибыли- MIRR (Modified Internal Rate of Return);
Дисконтированный срок окупаемости инвестиций - DPP (Discounted Payback Period).
- Основанные на учетных
оценках ("статистические" методы):
- Срок окупаемости инвестиций - PP (Payback Period);
- Коэффициент эффективности инвестиций - ARR (Accounted Rate of
Return).
До самого последнего
времени расчет эффективности капиталовложений производился преимущественно с
"производственной" точки зрения и мало отвечал требованиям,
предъявляемым финансовыми инвесторами:
- во-первых,
использовались статические методы расчета эффективности вложений, не
учитывающие фактор времени, имеющий принципиальное значение для финансового
инвестора;
- во-вторых, использовавшиеся
показатели были ориентированы на выявление производственного эффекта
инвестиций, т.е. повышения производительности труда, снижения себестоимости в
результате инвестиций, финансовая эффективность которых отходила при этом на
второй план.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21, 22, 23, 24, 25, 26, 27, 28, 29 |