Курсовая работа: Правовые основы государственного кредита
Минфин России
принял на себя обязательства по выплате рассмотренных выше денежных средств.
Размер этих обязательств в отношении облигаций, срок погашения которых наступил
до момента осуществления новации, увеличен в зависимости от периода отсрочки из
расчета 30% годовых до момента официального опубликования соответствующих
нормативных документов. При этом 2/3 денежных обязательств были оформлены в
равных долях ГКО со сроками обращения, не превышающими три и шесть месяцев, и
доходностью 30% годовых [22].
При
осуществлении новации право получить 30% от суммы новых обязательств денежными
средствами с соответствующим уменьшением до 50% доли ОФЗ с фиксированным купонным
доходом предоставлено владельцам ГКО и ОФЗ с постоянным и переменным купонным
доходом со сроками погашения до 31 декабря 1999 г. и выпущенных в обращение до 17 августа 1998 г., которым федеральными органами исполнительной
власти устанавливался норматив вложения средств в государственные ценные
бумаги, а также другим владельцам, являющимся резидентами РФ, кроме кредитных
организаций, профессиональных участников рынка ценных бумаг, органов государственной
власти и местного самоуправления [23].
При осуществлении новации
право получения полной суммы погашения в денежной форме в сроки, установленные
при выпуске принадлежащих им облигаций, предоставляется владельцам ГКО и ОФЗ с
постоянным и переменным купонным доходом со сроками погашения до 31 декабря 1999 г. и выпущенных в обращение до 17 августа 1998 г.: физическим лицам - резидентам РФ; созданным в
соответствии с законодательством РФ; образованиям, не являющимся юридическими
лицами; организациям, являющимся издателями периодических печатных изданий,
кроме рекламных изданий, и имеющим соответствующую лицензию; фондам
обязательного медицинского страхования и страховым компаниям, имеющим
соответствующую лицензию (только в отношении средств обязательного медицинского
страхования и средств государственного обязательного личного страхования);
фондам по защите прав вкладчиков и акционеров; жилищным кооперативам;
гаражно-строительным кооперативам; садово-огородническим и дачным объединениям
граждан; кредитным союзам; другим некоммерческим организациям, кроме
организаций, которым устанавливался норматив вложения средств в государственные
ценные бумаги [24].
3. Основы управления государственным и муниципальным кредитом и
долгом
В этом пункте
я рассмотрела вопросы: развитие госкредита и госдолга в России начиная с
царской России и до наших дней, так как считаю, что для того, чтобы понять
сущность управления государственным долгом, нужно в полном объеме рассмотреть
историю развития госдолга; управление государственным кредитом и
государственным долгом.
Дореволюционная
Россия имела достаточно богатую кредитную историю. Причем государственные
заимствования примерно поровну распределялись на внутреннюю и международную
составляющие. За 34 года своего царствования императрица Екатерина II
разместила за границей 20 займов на общую сумму 25 млн
гульденов. А за 20 лет, предшествовавших первой мировой войне (1895-1914 гг.)
общая сумма долга российского государства увеличилась с 5775 млн до 8811 млн
руб., т.е. в 1,5 раза. При этом внешний долг вырос с 1732 млн до 4229 млн руб.
или в 2,5 раза. К 1914 г. Россия вышла на первое место в мире по размеру внешнего долга.
Основными
факторами увеличения государственного долга, в том числе и внешнего, были
бурное железнодорожное строительство, промышленный подъем 90-х гг. XIX
столетия, русско-японская война 1904-1905 гг., а затем первая мировая война. За
1914-1917 гг. внешние заимствования России составили 7,7 млрд руб [25].
После
Октябрьской революции советское государство отказалось платить по
государственным долгам царской России как иностранным, так и отечественным
держателям государственных ценных бумаг. В советский период государственный
кредит продолжал существовать в основном в форме государственных внутренних
займов, выпускавшихся ежегодно с 1925 по 1958 гг. включительно. Что касается
внешнего долга, то за исключением крупных поставок (из США, Англии и частично
Канады) в годы второй мировой войны, вплоть до начала 70-х гг. он не
представлял существенно значимой величины. Но к началу 90-х гг. картина
изменилась кардинально как по внутреннему, так и по внешнему долгу. Внешний
долг СССР начал расти как снежный ком с начала 70-х гг.
В конце 1988 г. при обсуждении бюджета на 1989 г. "перестроечное" Правительство СССР впервые
заявило о дефиците государственного бюджета в размере около 100 млрд. руб. В 1989 г. впервые была обнародована и величина внутреннего государственного долга, составившая к началу
1989 г. 400 млрд. руб. В 1989 г. дефицит государственного бюджета достиг
рекордной суммы 120 млрд. руб. В 1990 г. предполагалось сократить его до 60
млрд., а в 1991 г. до 27 млрд. руб. Однако эти наметки не были выполнены.
Золотовалютные резервы страны сократились с 15,3 млрд. в 1988 г. до 7,6 млрд. долл. в 1991 г [26].
Аналогичная
картина была и с внешним долгом. Впервые о масштабах внешнего долга было
объявлено в конце 1990 г. при обсуждении бюджета на 1991 г. Указывалось, что для обеспечения предусмотренных доходов бюджета необходимо увеличить
задолженность до 39 млрд. руб. по официальному курсу Госбанка СССР. Официальный
валютный курс тогда составлял 55 коп. за 1 долл. США. Значит, величина
задолженности в пересчете на доллары должна была составить почти 71 млрд. долл.
Развитию
экономического, бюджетного и долгового кризиса в последующие годы
способствовали высокое бремя военных расходов, непродуманная антиалкогольная
кампания, чернобыльская катастрофа, землетрясение в Армении, ошибочная
финансовая политика, падение экспорта нефти в 1991 г. на 50%, а также крупные выплаты зарубежным кредиторам. Только за 1986-1991 гг. платежи по
внешнему долгу составили 60 млрд. долл. В бюджете на 1991 г. на погашение внешней задолженности было выделено 9 млрд. руб. или более 16
млрд. долл. по официальному курсу. В 1991-1992 гг. весь долг бывшего СССР в
объеме около 103 млрд. долл. был переведен на Российскую Федерацию, к которой
также перешли и зарубежные активы. Согласно графику погашения этого долга
Россия в течение только первых четырех лет (1992-1995 гг.) должна была
выплатить почти 60 млрд. долл. С таким долговым бременем Россия, кризис
экономики которой продолжал усугубляться, справиться не могла. В 1992 г. было выплачено лишь 1,3 млрд. долл.
Несмотря на
крупные в последующие годы суммы погашений внешнего долга, общая задолженность
России сокращалась крайне медленно. Во-первых, одни лишь ежегодные проценты по
долгу составляли до 8 млрд. долларов. Во-вторых, вплоть до 1999 г. Россия продолжала наращивать внешние заимствования. Рекордным оказался 1998 г., в течение которого прирост внешнего долга составил 27,3 млрд. долл. (в том числе в связи с
размещением четырех новых займов еврооблигаций на сумму 5 млрд. долл.). Часть
внутреннего долга была конвертирована во внешний (два займа еврооблигаций на
6,5 млрд. долл.). Был получен первый транш кредита МВФ в 4,8 млрд. долл. из
специального пакета помощи для поддержания стабильности национальной валюты.
Проблема
снижения государственного внешнего долга считается ныне одной из важнейших.
Возможности Федерального бюджета крайне ограничены. Оплата одних лишь процентов
не дает возможности сколько-нибудь существенно снижать основную сумму долга.
Некоторое
снижение общей суммы долга произошло в результате последнего раунда переговоров
в рамках Парижского и Лондонского клубов.
Однако
падение цен на нефть и другие энергоносители в конце 2001 г., а также снижение нормы обязательной продажи инвалютной выручки экспортерами с 75% до 50%
значительно обострило проблемы не только погашения внешнего долга, но и
развития экономики в целом [27].
Важной
остается и проблема внутреннего долга. В отличие от внешнего, внутренний долг
РФ в основном накоплен за годы реформ как в связи с компенсацией обесцененных
вкладов граждан в Сберегательном банке на начало "отпуска цен", так и
в связи с переходом на "заемное" покрытие дефицита государственного
бюджета в ходе реформ. Общий объем государственного внутреннего долга на конец 2000 г. составлял 560 млрд.руб. Основная доля его 515 млрд. руб., или 90% приходилась на облигации
федеральных займов.
3.2. Управление
государственным кредитом и государственным долгом
Управление
госкредитом и госдолгом является важным направлением финансовой политики
государства. Оно должно начинаться заблаговременно, а не тогда, когда долговая
петля становится смертельной удавкой, как это случилось с Россией в 90-е г.
Такое управление должно охватывать все этапы государственных заимствований
и погашения долга. Сюда относятся анализ и оценка методов финансирования
бюджетного дефицита и возможных источников его покрытия, определение предельно
допустимых размеров государственного долга, оценка влияния государственного
долга на развитие экономики страны, определение мер по стабилизации размеров
госдолга [28].
Одной из
основных мер по регулированию государственных заимствований является
установление предельных объемов государственного долга. Это должно делаться
высшими законодательными органами. Российское законодательство предусматривает
ряд организационных методов управления государственным долгом. Право
осуществления государственных внешних заимствований Российской Федерации и
заключения договоров о предоставлении государственных гарантий, договоров
поручительства другим заемщикам для привлечения внешних кредитов (займов)
принадлежит Российской Федерации. От ее имени это делает Правительство, либо
уполномоченный им федеральный орган исполнительной власти.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7 |
