Дипломная работа: Совершенствование управления инвестиционной привлекательностью предприятия на примере ОАО "Нижнекамскшина"
В третьей, заключительной, главе представлены пути
повышения инвестиционной привлекательности предприятия и предложены способы
совершенствования механизмов отбора инвестиционных проектов.
1 Теоретические и методические основы оценки
инвестиционной
привлекательности
предприятия
1.1 Понятие и сущность инвестиционной
привлекательности
предприятия
Прежде чем анализировать понятие и сущность
инвестиционной привлекательности предприятия, обратимся к понятию «инвестиционная
политика», которая является составной частью общей финансовой стратегии
предприятия, которая определяет выбор и способ реализации наиболее рациональных
путей расширения и обновления его производственного потенциала. Существование и
эффективная деятельность предприятия в рыночных условиях хозяйствования
нереальна без хорошо налаженного управления его капиталом, то есть основными
видами финансовых средств (инвестиционных ресурсов) в форме материальных и
денежных средств, различных видов финансовых инструментов. Капитал предприятия
является, с одной стороны, источником, а с другой, результатом деятельности
предприятия. Финансовые ресурсы предприятия направляются на финансирование
текущих расходов и на инвестиции, представляющие собой использование финансовых
ресурсов в форме долгосрочных вложений капитала в целях увеличения активов и
получения прибыли.
Термин инвестиции происходит от латинского слова «invest», что означает
«вкладывать». Инвестиции - совокупность долговременных затрат финансовых,
трудовых и материальных ресурсов в целях увеличения активов и прибыли. Это
понятие охватывает и реальные инвестиции (капитальные вложения), и финансовые
(портфельные) инвестиции [42, с.33].
В законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации,
осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999г. №39-ФЗ дается
следующее определение: «…инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное
имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную
оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в
целях получения прибыли и (или достижения полезного эффекта» [4].
Инвестиции
обеспечивают динамичное развитие предприятия и позволяют решать следующие
задачи:
-
расширение собственной предпринимательской деятельности за счет
накопления финансовых и материальных ресурсов;
-
приобретение новых предприятий;
-
диверсификация вследствие освоения новых областей бизнеса.
Расширение
собственной предпринимательской деятельности свидетельствует о прочных позициях
предприятия на рынке, наличии спроса на выпускаемую продукцию, производимые
работы или оказываемые услуги [2].
В качестве
инвестиций могут выступать:
-
денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции, облигации и
другие ценные бумаги;
-
движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины, оборудование
и др.);
-
объекты авторского права, лицензии, патенты, ноу-хау, программные
продукты, технологии и другие интеллектуальные ценности;
-
права пользования землей, природными ресурсами, а также любым другим
имуществом.
Любые инвестиции
связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая представляет собой
процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала,
направленных на расширение экономического потенциала предприятия.
Для осуществления
инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику.
Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики
управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных
форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и
формирования инвестиционной прибыли [28.С.113].
В экономической
литературе проблеме инвестиций уделялось и уделяется достаточно много внимания,
в том числе раскрытию сути инвестиционной политики. Однако в большинстве
научных работ отсутствуют четкие определения понятия «инвестиционная политика
предприятия». А между тем точное определение этого понятия достаточно важно как
с теоретических, так и с практических позиций, так как позволяет более целенаправленно
проводить научные исследования и осуществлять реальное управление инвестиционным
процессом.
Так, по мнению
Г.В. Савицкой, инвестиционная политика - составная часть финансовой стратегии
предприятия, которая заключается в выборе и реализации наиболее рациональных
путей расширения и обновления производственного потенциала [34.С. 54].
П.Л. Виленский
инвестиционную политику определяет как систему хозяйственных решений,
определяющих объем, структуру и направления инвестиций как внутри хозяйствующего
объекта (предприятия, фирмы, компании и т.д.), региона, страны, так и за
пределами целью развития производства, предпринимательства, получения прибыли
или других конечных результатов[13.С.91].
В современном
экономическом словаре Б.А. Райзберга дано следующее определение инвестиционной
политики предприятия: «Инвестиционная политика - составная часть экономической
политики, проводимой предприятиями в виде установления структуры и масштабов
инвестиций, направлений их использования, источников получения с учетом необходимости
обновления основных производственных средств и повышения их технического уровня
[38.С.347].
Н.Н. Селезнева утверждает, что «….инвестиционная политика современного
предприятия - это формирование комплекса долгосрочных целей в области
инвестиционной деятельности и совокупность действий по их достижению» [35.С.67].
Наиболее полное определение инвестиционной политике
дает, пожалуй, только И. А. Бланк: «инвестиционная политика представляет
собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающуюся в выборе
и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с
целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения экономического
потенциала хозяйственной деятельности» [9.С.239].
Для того, чтобы определять максимальную эффективность инвестиционного
решения, введено понятие инвестиционной привлекательности предприятия. Понятие
достаточно новое, в экономических публикациях появилось относительно недавно и
используется преимущественно при характеристике и оценке объектов
инвестирования, рейтинговых сопоставлениях, сравнительном анализе процессов.
Исследование различных точек зрения на его трактовку позволило установить, что
в современных представлениях нет единого подхода к сущности этой экономической
категории.
К одной из наиболее распространенных точек зрения относится сопоставление
инвестиционной привлекательности с целесообразностью вложения средств в
интересующее инвестора предприятие, которая зависит от ряда факторов,
характеризующих деятельность субъекта. Определение хотя и корректное, но
достаточно размытое, и не дает оснований рассуждать об оценке.
Более точно экономическая сущность инвестиционной привлекательности
дается в определении Л. Валинуровой и О. Казаковой. Они понимают под этим
термином совокупность объективных признаков, свойств, средств и возможностей,
обуславливающих потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции. Такое
определение шире и позволяет учесть интересы любого участника инвестиционного
процесса [1, c.146].
Существуют иные точки зрения (в том числе Л. Гиляровской, В. Власовой и
Э. Крылова и других). Здесь под инвестиционной привлекательностью понимается
оценка эффективности использования собственного и заемного капитала, анализ
платежеспособности и ликвидности (аналогичное определение - структура
собственного и заемного капитала и его размещение между различными видами
имущества, а также эффективность их использования). [2, c.251]
Оценивая инвестиционную привлекательность с точки зрения дохода и риска,
можно утверждать, что это — наличие дохода (экономического эффекта) от вложения
средств при минимальном уровне риска.
Таким образом, становится очевидным, что вне зависимости от используемого
экспертом или аналитиком подхода к определению чаще всего термин
«инвестиционная привлекательность» используют для оценки целесообразности
вложений в тот или иной объект, выбора альтернативных вариантов и определения
эффективности размещения ресурсов.
Надо отметить, что определение инвестиционной привлекательности
направлено на формирование объективной целенаправленной информации для принятия
инвестиционного решения. Поэтому при подходе к ее оценке следует различать
термины «уровень экономического развития» и «инвестиционная привлекательность».
Если первый определяет уровень развития объекта, набор экономических
показателей, то инвестиционная привлекательность характеризуется состоянием
объекта, его дальнейшего развития, перспектив доходности и роста.
Существуют следующие основные виды финансирования предприятия из внешних
источников: инвестирование в акционерный капитал и предоставление заемных
средств. [3, c.176]
Основными формами привлечения инвестиций в акционерный
капитал являются:
-
инвестиции финансовых инвесторов;
-
стратегическое инвестирование.
Инвестиции финансовых инвесторов представляют собой
приобретение внешним профессиональным инвестором (группой инвесторов), как
правило, блокирующего, но не контрольного пакета акций компании в обмен на
инвестиции с последующей продажей данного пакета через 3-5 лет (в основном это
венчурные и паевые фонды) либо размещение акций компании на рынке ценных бумаг
широкому кругу инвесторов (в данном случае это могут быть компании любого направления
деятельности или физические лица).
Инвестор в данном случае получает основной доход за
счет продажи своего пакета акций (то есть за счет выхода из бизнеса).
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19, 20, 21 |