Дипломная работа: Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим")
Данные анализа показывают, что наибольший
удельный вес в структуре портфеля еврооблигаций занимают:
·
Россия, 2010 – 24%;
·
Москва, 2016 – 17%
·
Вымпелком, 2009 – 17%.
Доля других облигаций существенно ниже.
Небезынтересным будет проанализировать,
как эти и другие виды еврооблигаций по своей доходности относятся к средней
доходности инвестиционного портфеля.
Известно, что любой портфель ценных бумаг
характеризуется ожидаемой доходностью:
, (1)
где Xi – доля
общего вложения, приходящаяся на i‑ю ценную бумагу;
mi – ожидаемая доходность i‑й ценной
бумаги, %;
mp – ожидаемая доходность портфеля, %
Рассчитаем ожидаемую доходность
инвестиционного портфеля еврооблигаций ОАО «МХК «ЕвроХим» по состоянию на
02.03.2009 г. по формуле (1). Исходные данные содержатся в табл. 6.
Результаты расчета представлены в табл. 7. Важным показателем является также
дюрация (средневзвешенный срок погашения) ценных бумаг, данные о которой также
представлены в табл. 6–7.
Расчеты показали, что эффективная
доходность инвестиционного портфеля еврооблигаций ОАО «МХК «ЕвроХим» на
02.03.2009 г. составляла 9,43%, а доходность основных видов облигаций,
входящих в состав инвестиционного портфеля еврооблигаций ЕвроХим, существенно
выше или ниже этого значения:
·
Россия, 2010 – 5,39%;
·
Москва, 2016 – 12,43%
·
Вымпелком, 2009 – 7,17%.
Распределение всех остальных
еврооблигаций ЕвроХим по доходности представлено на рис. 4.
Как видно из рис. 4, примерно
половину портфеля составляют высокодоходные облигации (12–22%), несколько
меньшую часть – малодоходные и со средним уровнем дохода (2–9%).
Учитывая, что основная доля облигаций
приходится также на смешанный тип (24% облигаций обеспечивают доходность 5,39%,
а по 17% – 12,43% и 7,17%), а средняя доходность портфеля составляет 9,43%,
следует охарактеризировать данный тип портфеля ОАО «МХК «ЕвроХим» как
умеренно-агрессивный.
Таблица 7. Расчет ожидаемой эффективной
доходности инвестиционного портфеля еврооблигаций ОАО «МХК «ЕвроХим» в 2009 г.
№№ |
Облигации |
Погашение |
Объем,
тыс. долл. |
Доля,
% |
Доходность,
% |
Дюрация,
лет |
Ожидаемая
доходность по видам бумаг X*m |
1 |
Aries,
2009 |
25.10.2009 |
400 |
2,79 |
1,9 |
0,64 |
0,05 |
2 |
МинФин
(Россия), 7 |
14.05.2011 |
350 |
2,44 |
5,02 |
2,1 |
0,12 |
3 |
Москва,
2011 |
12.10.2011 |
200 |
1,39 |
9,03 |
2,42 |
0,13 |
4 |
Москва,
2016 |
20.10.2016 |
2500 |
17,41 |
12,43 |
6,04 |
2,16 |
5 |
Россия,
2010 |
31.03.2010 |
3500 |
24,37 |
5,39 |
1,01 |
1,31 |
6 |
Россия,
2018 |
24.07.2018 |
590 |
4,11 |
7,72 |
6,35 |
0,32 |
7 |
Россия,
2028 |
24.06.2028 |
200 |
1,39 |
9,8 |
8,46 |
0,14 |
8 |
Россия,
2030 |
31.03.2030 |
570 |
3,97 |
9,71 |
5,39 |
0,39 |
9 |
АФК
Система, 2011 |
28.01.2011 |
100 |
0,70 |
22,64 |
1,76 |
0,16 |
10 |
Вымпелком,
2009 |
16.06.2009 |
2450 |
17,06 |
7,17 |
0,28 |
1,22 |
11 |
Вымпелком,
2010 |
11.02.2010 |
1000 |
6,96 |
12,67 |
0,91 |
0,88 |
12 |
Вымпелком,
2011 |
22.10.2011 |
125 |
0,87 |
16,28 |
2,31 |
0,14 |
13 |
Вымпелком,
2013 |
30.04.2013 |
200 |
1,39 |
19,72 |
3,32 |
0,27 |
14 |
Вымпелком,
2016 |
23.05.2016 |
200 |
1,39 |
19,02 |
4,81 |
0,26 |
15 |
Вымпелком,
2018 |
30.04.2018 |
150 |
1,04 |
19,11 |
5,15 |
0,20 |
16 |
Газпром,
2009 |
21.10.2009 |
125 |
0,87 |
6,01 |
0,6 |
0,05 |
17 |
Газпром,
2010 |
27.09.2010 |
200 |
1,39 |
8,03 |
1,49 |
0,11 |
18 |
Газпром,
2022 |
07.03.2022 |
100 |
0,70 |
12,88 |
7,28 |
0,09 |
19 |
Газпром,
2034 |
28.04.2034 |
500 |
3,48 |
13,36 |
4,02 |
0,47 |
20 |
Газпром,
2037 |
16.08.2037 |
200 |
1,39 |
13,02 |
8,34 |
0,18 |
21 |
ТНК-ВР,
2013 |
13.03.2013 |
150 |
1,04 |
14,67 |
3,32 |
0,15 |
22 |
ТНК-ВР,
2016 |
18.07.2016 |
250 |
1,74 |
16,07 |
5,25 |
0,28 |
23 |
ТНК-ВР,
2017 |
20.03.2017 |
300 |
2,09 |
15,93 |
5,46 |
0,33 |
|
Всего |
- |
14360 |
100,0 |
- |
- |
9,43 |
Чтобы сделать окончательный вывод о типе
портфеля, необходимо сравнить его ожидаемую эффективную доходность со
средневзвешенной процентной ставкой по всем видам ценных бумаг.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17 |