Дипломная работа: Формирование инвестиционного портфеля предприятия (на примере ОАО "МХК ЕвроХим")
Как и любой другой инвестиционный
инструмент, облигации обеспечивают инвестору два вида доходов:
1) значительный текущий доход;
2) существенный прирост вложенного
капитала.
При этом текущий доход возникает из
процентов, получаемых в течение срока, установленного условиями эмиссии. А
доход в виде прироста капитала возникает всякий раз, когда происходит падение
рыночной процентной ставки. Основное правило действий на рынке ценных бумаг
состоит в том, что движение рыночных процентных ставок и курсов облигаций
происходит в противоположных направлениях. Структуру рынка российских долговых
инструментов составляют внутренние рублевые облигации и еврооблигации.
Долгое время рынок российских облигаций
был чисто внутренним. Только с середины 90‑ых годов у России появилась
возможность выхода со своими долговыми инструментами на европейский рынок.
Государственные рублевые облигации и еврооблигации считаются одними из наименее
рискованных средств вложения капитала. В настоящее время доходность (а
следовательно, и риск) большинства этих долговых инструментов значительно
снизилась. Следовательно, они могут формировать консервативный или
умеренно-агрессивный портфель ценных бумаг.
Еврооблигации – долговой инструмент с
фиксированной доходностью, интересный прежде всего тем, что номинирован в
иностранной валюте и позволяет защитить капитал от девальвации рубля и получить
постоянный доход, превышающий темпы инфляции, что является весьма актуальным в
текущих условиях. (Следует оговориться, в последнее время появились
еврооблигации, номинированные в рублях).
Еврооблигации имеют значительно больший
потенциал, чем традиционные банковские депозиты, валюта или недвижимость.
В качестве эмитентов еврооблигаций выступают
ТОР‑30 российских банков и крупные российские корпорации, которые имеют
возможность выходить на западные рынки и привлекать заемные средства.
Доходности по бумагам очень привлекательны и могут существенно превышать ставки
по депозитам тех же банков при довольно высоком качестве заемщика.
Руководствуясь именно этими
соображениями, предприятием и был сформирован портфель инвестиций, состоящий
целиком из еврооблигаций различных эмитентов.
К марту 2009 года сложилась следующая
структура инвестиционного портфеля еврооблигаций ОАО «МХК «ЕвроХим»
(таблица 6).
Как видно из табл. 6, в структуре
портфеля компании насчитывается 23 вида еврооблигаций, характеризующихся
различным сроком погашения и доходностью от 1,9 до 22,64%. Портфель ОАО «МХК
«ЕвроХим» составляют как федеральные и муниципальные, так и корпоративные
еврооблигации, номинированные в долларах и евро. Общий размер портфеля в
долларовом эквиваленте составляет 14 360 тыс. у. е.
Удельный вес указанных типов облигаций
представлен в Приложении 2.
Из Приложения 2 видно, что наибольший удельный вес имеют
федеральные облигации (39%) и ценные бумаги корпораций отрасли телекоммуникаций
(29%).
Корпоративные облигации нефтегазовой отрасли занимают в
структуре инвестиционного портфеля еврооблигаций 13%, субфедеральные
(муниципальные) – 19%. Другие отрасли промышленности не представлены в
портфеле.
Удельный вес отдельных эмитентов по видам облигаций
представлен в Приложении 3.
Таблица 6. Структура портфеля еврооблигаций ОАО «МХК «ЕвроХим» 02.03.2009 г.
№№ |
Облигации |
Погаше-ние |
Объем,
тыс. долл. |
Доля,
% |
Доходность,
% |
Дюрация,
лет |
Федеральные
|
1 |
Aries,
2009 |
25.10.2009 |
400 |
2,79 |
1,9 |
0,64 |
2 |
МинФин
(Россия), 7 |
14.05.2011 |
350 |
2,44 |
5,02 |
2,1 |
3 |
Россия,
2010 |
31.03.2010 |
3500 |
24,37 |
5,39 |
1,01 |
4 |
Россия,
2018 |
24.07.2018 |
590 |
4,11 |
7,72 |
6,35 |
5 |
Россия,
2028 |
24.06.2028 |
200 |
1,39 |
9,8 |
8,46 |
6 |
Россия,
2030 |
31.03.2030 |
570 |
3,97 |
9,71 |
5,39 |
Муниципальные
|
7 |
Москва,
2011 |
12.10.2011 |
200 |
1,39 |
9,03 |
2,42 |
8 |
Москва,
2016 |
20.10.2016 |
2500 |
17,41 |
12,43 |
6,04 |
Телекоммуникации
|
9 |
АФК
Система, 2011 |
28.01.2011 |
100 |
0,70 |
22,64 |
1,76 |
10 |
Вымпелком,
2009 |
16.06.2009 |
2450 |
17,06 |
7,17 |
0,28 |
11 |
Вымпелком,
2010 |
11.02.2010 |
1000 |
6,96 |
12,67 |
0,91 |
12 |
Вымпелком,
2011 |
22.10.2011 |
125 |
0,87 |
16,28 |
2,31 |
13 |
Вымпелком,
2013 |
30.04.2013 |
200 |
1,39 |
19,72 |
3,32 |
14 |
Вымпелком,
2016 |
23.05.2016 |
200 |
1,39 |
19,02 |
4,81 |
15 |
Вымпелком,
2018 |
30.04.2018 |
150 |
1,04 |
19,11 |
5,15 |
Нефтегазовый комплекс
|
16 |
Газпром,
2009 |
21.10.2009 |
125 |
0,87 |
6,01 |
0,6 |
17 |
Газпром,
2010 |
27.09.2010 |
200 |
1,39 |
8,03 |
1,49 |
18 |
Газпром,
2022 |
07.03.2022 |
100 |
0,70 |
12,88 |
7,28 |
19 |
Газпром,
2034 |
28.04.2034 |
500 |
3,48 |
13,36 |
4,02 |
20 |
Газпром,
2037 |
16.08.2037 |
200 |
1,39 |
13,02 |
8,34 |
21 |
ТНК-ВР,
2013 |
13.03.2013 |
150 |
1,04 |
14,67 |
3,32 |
22 |
ТНК-ВР,
2016 |
18.07.2016 |
250 |
1,74 |
16,07 |
5,25 |
23 |
ТНК-ВР,
2017 |
20.03.2017 |
300 |
2,09 |
15,93 |
5,46 |
|
Всего |
- |
14360 |
100,00 |
- |
- |
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17 |