Реферат: Финансовые рынки и институты
К группе иных финансовых
организаций прежде всего относят финансовые компании, инвестиционные банки,
венчурные и хеджевые фонды. Под финансовыми понимаются компании, которые
предоставляют кратко- и среднесрочные кредиты, лизинговые кредиты для отдельных
лиц и предприятий, не имеющих возможностей получить такой кредит где-либо еще.
Соответственно кредиты предоставляются часто с высокой степенью риска.
Традиционно финансовая компания занимается потребительским кредитованием. В США
в последние годы финансовые компании значительно расширили свою ссудную
деятельность и большая часть их кредитных операций состоит из ссуд фирмам,
лизингового финансирования компаний, осуществления факторинговых операций.
Финансовые компании получают
средства за счет банковских кредитов, продажи коммерческих бумаг и выпуска
долговых обязательств. Как правило, это институты с высокой долей заемного
капитала (отношение заемного капитала к собственного может достигать 10).
Финансовые компании могут
создаваться в различных организационно-правовых формах, таких, как партнерства,
корпорации на правах частной собственности, открытые акционерные компании,
дочерние предприятия, принадлежащие холдинговым компаниям коммерческих банков,
компании по страхованию и т. д. Благодаря своей большой гибкости финансовые
компании успешно приспосабливаются к быстро меняющейся внешней среде.
Инвестиционные банки
выполняют функции прямого финансирования на финансовых рынках. Они представляют
собой фирмы, специализирующиеся на помощи бизнесу и правительству в размещении
выпусков их ценных бумаг на первичных рынках для финансирования инвестиций. После
завершения продажи ценных бумаг инвестиционные банки формируют также вторичный
рынок для этих; ценных бумаг, выступая в роли брокеров и дилеров.
Деятельность
инвестиционного банка имеет мало общего с деятельностью коммерческого банка.
Инвестиционные банки возникли; в США в соответствии с Законом Гласса-Стигалла,
который разделил деятельность банков на коммерческую и инвестиционную. Следует
отметить, что этот закон разрешает коммерческим банкам отдельные операции с
ценными бумагами, такими, как гарантированное размещение, торговля ценными бумагами
американского правительства и некоторыми облигациями властей штатов и
муниципальных образований.
Закон Гласса-Стигалла
запретил коммерческим банкам принимать участие в размещении или торговле
акциями, облигациями и другими ценными бумагами за исключением ценных бумаг,
указанных выше; определил, что коммерческие банки могут приобретать за
собственный счет только те долговые обязательства, которые получили одобрение
органов банковского надзора; запретил отдельным лицам и фирмам, участвующим в
инвестиционной деятельности, одновременно быть задействованными и в
осуществлении работы коммерческих банков.
В станах, где не
существует подобного законодательства, коммерческие банки предоставляют
инвестиционные услуги в рамках обычной деятельности. Подобные банки носят
название универсальных. Они могут принимать депозиты, выдавать кредиты,
заниматься размещением ценных бумаг, осуществлять страхование, участвовать и
брокерской и дилерской деятельности и т. п.
В последние годы
коммерческие банки США активно пытаются скорректировать условия Закона
Гласса-Стигалла и разрешить им осуществление отдельных видов инвестиционной
деятельности.
Инвестиционные банки в
США владеют огромными активами и занимают видное место в финансовой системе
страны. Данные о десяти крупнейших инвестиционных банках США приведены в табл.
3.12.
Таблица 3.12. Десять
крупнейших инвестиционных банков США по состоянию на конец 1998 г.
Название фирмы |
Размещенные эмиссии (в
млрд. долл.) |
всего |
акции |
облигации |
количество
эмиссий
|
Merrill
Lynch |
304,0 |
18,4 |
285,6 |
2212 |
Solomon
Smith Barney |
224,2 |
8,5 |
215,7 |
1242 |
Morgan
Stanley Dean Witter |
204,1 |
19,3 |
184,8 |
1696 |
Goldman
Sacks |
191,6 |
15,9 |
175,7 |
1051 |
Lehman
Brothers |
147,1 |
3,9 |
143,2 |
803 |
Credit
Suisse First Boston |
129,1 |
4,3 |
124,8 |
886 |
J.P. Morgan |
89,1 |
6,0 |
83,1 |
615 |
Bear Stearns |
84,6 |
3,7 |
80,9 |
626 |
Chase
Manhattan Corporation |
70,9 |
0,0 |
70,9 |
685 |
Donaldson,
Lufkin &
Jenrette |
60,6 |
8,2 |
52,4 |
391 |
Деятельность
инвестиционных банков прежде всего связана с выполнением
эмиссионно-учредительских и посреднических функций. В российском
законодательстве четкого определения понятия «инвестиционный банк» нет. Многие
российские коммерческие банки выполняют эмиссионно-посреднические функции.
Одновременно банки, зарегистрированные как инвестиционные, имеют лицензии на
выполнение широкого круга операций коммерческих банков. Тем не менее можно
выделить основные виды деятельности российских инвестиционных банков. К ним
прежде всего следует отнести: (а) выполнение функций брокеров, дилеров,
депозитариев; (б) организацию расчетов по операциям с ценными бумагами; (в)
формирование эмиссионных портфелей; (г) формирование индивидуальных портфелей
ценных бумаг для отдельных инвесторов; (д) консалтинговые услуги по вопросам
инвестирования, поиски инвесторов и объектов инвестирования.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13 |