Курсовая работа: Международная валютная система
Соглашения о резервном
кредите, или соглашения «стэнд-бай» (Stand-by
Arrangements), обеспечивают
стране-члену гарантию того, что она сможет получать иностранную валюту от МВФ в
обмен на национальную в соответствии с договоренностью в любое время при
соблюдении страной оговоренных условий. Подобная практика предоставления
кредитов аналогична открытию кредитной линии. С начала 50-х и до середины 70-х
годов соглашения о резервных кредитах заключались на срок до года, с 1977 года
— до 18 месяцев и даже до 3 лет в связи с увеличением масштабов дефицита
платежных балансов.
Главным назначением
кредитов «стэнд-бай» является в настоящее время кредитование макроэкономических
стабилизационных программ стран-членов МВФ. Валюта, предоставляемая Фондом в
виде резервного кредита в рамках верхних кредитных долей выдается определенными
порциями (траншами) через установленные промежутки времени в течение срока
соглашения. Ход выполнения этого соглашения страной-получателем кредита
контролируется с помощью специальных целевых критериев. Пока не зафиксировано
достижение критериев, предусмотренных в соглашении с Фондом, страна не может
получить следующую порцию валюты. Таким образом, механизм резервного кредита
позволяет МВФ оказывать экономическое давление на страны-заемщицы. Созданная в
1974 году система расширенного кредитования дополнила резервную и кредитные
доли. Она предназначена для предоставления валютных средств странам-членам на
более длительные периоды времени и в больших размерах по отношению к квотам,
чем это предусмотрено Уставом в рамках обычных кредитных долей.
Основанием для
обращения страны к МВФ с просьбой о предоставлении кредита в рамках системы
расширенного кредитования может быть серьезное нарушение равновесия платежного
баланса, вызванное структурными расстройствами в области производства, торговли
или ценового механизма. Соглашения о расширенных кредитах обычно ограничены сроком
в три года; при необходимости и по просьбе стран-членов — до четырех лет. С
ноября 1992 года действуют следующие лимиты доступа стран-членов к ресурсам МВФ
в рамках резервных и расширенных кредитных соглашений (вместе или раздельно):
предоставление кредитов на протяжении года — до 68% квоты страны-члена;
кумулятивная, включающая задолженность страны по ранее полученным кредитам,
предельная величина — 300% квоты (в чистом исчислении, т. е. за вычетом суммы
предстоящего выкупа страной ее национальной валюты в течение срока кредитного
соглашения).
Роль МВФ в
регулировании международных валютно-кредитных отношений. МВФ осуществляет
наблюдение и контроль за соблюдением странами-членами своего Устава, который
фиксирует основные структурные принципы мировой валютной системы [3, c.
108].
Во-первых, МВФ наделен
полномочиями создавать безусловные ликвидные средства путем выпуска СДР.
Последние предназначены для пополнения официальных валютных резервов, погашения
пассивного сальдо платежного баланса, расчетов стран с Фондом. Страна, имея
счет в СДР, может приобретать у других участников системы СДР конвертируемую
валюту. Регулирующая роль МВФ заключается в том, что он обеспечивает странам
гарантированную возможность приобретения необходимой валюты в обмен на СДР путем
назначения стран, которые ее предоставляют. При этом МВФ учитывает состояние
платежного баланса и валютных резервов «назначенных» стран-кредиторов. МВФ
контролирует соблюдение установленных лимитов операций в СДР. Каждая страна
обязана принимать СДР в обмен на конвертируемую валюту в пределах двойной суммы
ее лимита в СДР. то есть пока сумма СДР на счете не возрастет до 300% по
отношению к чистой кумулятивной величине выделенных ей Фондом СДР.
После пересмотра в 70-е
годы Устава МВФ расширены возможности стран использовать СДР для более широкого
круга операций со всеми признанными Фондом владельцами этих резервных активов
без его активного посредничества, как это было прежде. Операции в СДР дают
возможность странам в известной мере покрывать дефицит их платежного баланса.
Предполагалось, что СДР
будут выступать в роли альтернативы как золоту, так и доллару, а также другим
национальным валютам, исполняющим функцию международного резервного средства.
Намечалось также использовать единицу СДР в качестве универсального
стоимостного эталона для установления паритетов денежных единиц стран-членов.
Иными словами, ставилась цель трансформировать СДР в основу международного
валютного механизма. Пока нет оснований говорить о реальном прогрессе на пути
перестройки структуры международной валютной ликвидности путем унификации
резервных активов на базе СДР. Продвижение этого процесса тормозят, в
частности, США, поскольку они не намерены отказаться от роли доллара как
международного платежно-резервного средства. Система СДР не решила проблему
интернационализации международной ликвидности и централизованного управления
ею.
Во-вторых, МВФ
выступает в качестве проводника принятой Западом, по инициативе США, установки
на демонетизацию золота, ослабление его роли в мировой валютной системе.
Соглашение о создании МВФ отводило золоту важное место в его ликвидных
ресурсах. Согласно Статье III каждая страна при вступлении в Фонд должна была
уплатить золотом взнос в размере 25% ее квоты либо 10% ее официальных
золото-долларовых резервов в зависимости от того, какая величина меньше. При
увеличении капитала Фонда каждая страна была обязана оплачивать золотом 25%
подписки в соответствии с повышением ее квоты. В соответствии со Статьей VII
Соглашения МВФ предоставлялось право использовать имеющееся у него золото для
пополнения своих валютных ресурсов, а это повышало степень ликвидности капитала
Фонда.
Все страны-члены должны
были выразить паритеты своих валют в определенном количестве золота в качестве
общего мерила стоимости (Статья IV, раздел 1,а); фиксированное золотое
содержание имела и единица стоимости СДР.
В соответствии со
Статьей V. раздел 2.а. МВФ должен руководствоваться в своих действиях «целью не
допускать регулирования цены или установления фиксированной цены на рынке
золота», что равнозначно трактовке золота как обычного рыночного товара.
В-третьих, МВФ
осуществляет межгосударственное регулирование режима валютных курсов. В
соответствии с Уставом, определившим принципы Бреттон-вудской валютной системы,
МВФ контролировал соблюдение странами-членами принятых ими и утвержденных
Фондом официальных золотых и валютных паритетов, а также санкционировал их
изменения. Легализация в обновленном Уставе (с 1978 года) режима плавающих
валютных курсов не означает, что МВФ вообще устранился от воздействия на
валютную политику стран-членов. В Статье IV измененного Устава МВФ
зафиксирована обязанность каждой страны «сотрудничать с Фондом и с другими
странами-членами в целях обеспечения упорядоченных валютных механизмов и
содействия поддержанию стабильной системы валютных курсов». Страна-член должна,
в частности, «избегать манипулирования валютными курсами или мировой валютной
системой, направленного на то, чтобы препятствовать эффективной перестройке
платежного баланса или получать несправедливые конкурентные преимущества перед
другими странами-членами».
Вторая серия поправок к
Уставу МВФ предоставила странам-членам возможность выбора: либо сохранять
плавающий курс валюты, либо установить и поддерживать фиксированный курс валюты
(центральный курс), который может быть выражен в единице СДР или иной
международной счетной денежной единице.
В-четвертых, важным
направлением регулирующей деятельности МВФ является устранение валютных
ограничений. Статьи Соглашения МВФ регламентируют функционирование механизма
валютных рынков, режим валютных операций. Статья VIII содержит обязательство
стран-членов не вводить без согласия Фонда ограничений в отношении платежей и
переводов по текущим операциям платежного баланса, не использовать
дискриминационных валютных режимов и не прибегать к множественности валютных
курсов. Валютные ограничения допускаются только в двух случаях:
-
на
основании Статьи XIV Устава их могут сохранять или устанавливать новые члены
МВФ в течение переходного периода, продолжительность которого не определена;
-
официальное
заявление Фонда о дефицитности определенной валюты дает право любой
стране-члену после консультации с Фондом вводить временные ограничения
операций в этой валюте.
В-пятых, МВФ участвует
в регулировании международных валютно-кредитных отношений путем предоставления
кредитов странам, а главное, в результате выполнения им функции координатора
международного кредитования. Частные коммерческие банки рассматривают МВФ как
гаранта получения максимально высоких прибылей и инструмент, способствующий
расширению их кредитной деятельности в странах-заемщиках. Заключения МВФ об
экономической политике и уровне платежеспособности того или иного правительства
расцениваются частными банками как показатель международного доверия к заемщику.
Поэтому даже небольшой кредит, полученный от МВФ, приобретает эффект цепной
реакции, открывая возможность привлечения более крупных сумм на рынке ссудных
капиталов. Таким образом, происходит фактическое согласование кредитной
политики МВФ, с одной стороны, и главных кредиторов (как государственных, так и
частных) мирового рынка ссудных капиталов — с другой.
МВФ наряду с другими
международными организациями активно участвует в урегулировании внешнего долга
развивающихся стран, стран Восточной Европы, России, других государств СНГ. Что
касается ТНК и ТНБ, то они поддерживают мероприятия МВФ лишь в той мере, в
какой его кредитная политика отвечает их собственным интересам, обеспечивая
регулярность платежей стран-должников. Поэтому эффективность регулирования
спекулятивных перемещений краткосрочных капиталов, координации процесса
выравнивания диспропорций в международных платежах, целенаправленного
воздействия на международную ликвидность в ряде случаев ослабляется
противодействием частных компаний и банков.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9 |