Курсовая работа: Рынок государственных ценных бумаг Казахстана
11 января 1995 года Президент Республики Казахстан издал указ
"Вопросы Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным
бумагам" № 2019, в соответствии с которым была исключена ранее
действовавшая норма о том, что Председатель и члены Национальной комиссии по
ценным бумагам осуществляют свои функции без отрыва от основной работы, и
утвержден персональный состав Национальной комиссии.
21 апреля 1995 года Президент Республики Казахстан издал указ, имеющий
силу закона, "О ценных бумагах и фондовой бирже", который
ликвидировал правовой вакуум в государственном регулировании рынка ценных
бумаг, возникший после прекращения действия закона "Об обращении ценных
бумаг и фондовой бирже в Казахской ССР" от 11 июня 1991 года. В данном
указе:
Национальная комиссия по ценным бумагам была определена как центральный
орган государственного управления в составе Кабинета Министров, осуществляющий
государственное регулирование рынка ценных бумаг Республики Казахстан, а также
контроль за функционированием рынка и обеспечением (в рамках предоставленных ей
полномочий) защиты прав и интересов его участников.
28 марта 1996 года постановлением Правительства № 370 было утверждено
Положение о Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам. При этом,
несмотря на то, что указом Президента Республики Казахстан, имеющим силу
закона, "О ценных бумагах и фондовой бирже" от 21 апреля 1995 года
Национальная комиссия была определена как центральный орган государственного
управления в составе Кабинета Министров, вновь утвержденное Положение
устанавливало статус Национальной комиссии как центрального исполнительного
органа, не входящего в состав Правительства. Это дало толчок к более быстрому и
эффективному развитию рынка государственных ценных бумаг в Казахстане.
Из
всего сказанного выше необходимо сделать вывод об особенностях развития рынка государственных
ценных бумаг в Казахстане.
Во-первых,
обычно развитие эффективных рынков государственных ценных бумаг сопровождает
рост всей национальной экономики. В Казахстане зарождение и становление
фондового рынка, его довольно динамичное развитие происходит на фоне
постоянного спада производства. Такая диспропорция в динамиках рынка государственных
ценных бумаг и общеэкономических процессов вызывает кризисные явления на этом
рынке. С другой стороны, недоразвитость и несовершенство самого фондового рынка
препятствуют преодолению тенденции к сужению воспроизводства.
Во-вторых,
"непрозрачность" рынка, рискованность операций на нем, преобладание
долговых обязательств государства для покрытия бюджетного дефицита вызывают
доминирование краткосрочных ценных бумаг. А это, в свою очередь, отвлекает
свободные средства от долгосрочного инвестирования, которое всегда является
важнейшим фактором экономического роста.
В-третьих,
дестабилизирующее влияние на казахстанский рынок государственных ценных бумаг
оказывают инфляция и инфляционные ожидания. Это характерно для всех стран в
переходный период. Риск обесценения денег сдерживает инвесторов от долгосрочных
вложений стратегического характера.
Зарубежный
опыт свидетельствует, что негативное воздействие инфляции в определенной мере
преодолевается путем выпуска индексируемых ценных бумаг. Доход по таким бумагам
индексируется с поправкой на темп инфляции. В Казахстане рынок индексируемых
фондовых инструментов пока не создан, что усугубляет пагубное воздействие
инфляции на рынок ценных бумаг.
В-четвертых,
серьезным препятствием на пути создания эффективно функционирующего фондового
рынка в Казахстане является несовершенство законодательства и норм
регулирования по ценным бумагам, и некачественная коммуникационная
инфраструктура.
Формирование фондового рынка в Казахстане повлекло за собой
возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление
которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка
ценных бумаг.
Можно выделить следующие ключевые проблемы развития национального рынка
ценных бумаг, которые требуют первоочередного решения:
1. Преодоление
негативно влияющих внешних факторов, т.е. общего экономического спада после
распада СССР. Сохранение политической и социальной стабильности.
2. Целевая
переориентация рынка государственных ценных бумаг с первоочередного
обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных
пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных
денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в Казахстане.
3. Улучшение
законодательства и контроль за выполнением этого законодательства.
4. Реализация
принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности
эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки
компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих
отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы
показателей для оценки рынка государственных ценных бумаг и т.п.
Основными перспективами развития современного рынка ценных бумаг на
нынешнем этапе являются:
·
концентрация и
централизация капиталов;
·
повышения уровня
организованности и усиление государственного контроля;
·
компьютеризация
рынка государственных ценных бумаг;
·
нововведения на
рынке;
·
секьюритизация;
·
взаимодействие с
другими рынками капиталов.
Тенденции
к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению
к рынку государственных ценных бумаг. С одной стороны, на рынок вовлекаются все
новые участники, для которых данная деятельность становится основной, а с
другой идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе
как увеличение их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их
слияния в еще более крупные структуры рынка государственных ценных бумаг
(централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые
системы, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время
рынок государственных ценных бумаг притягивает все большие капиталы общества.
Надежность рынка государственных ценных бумаг и степень доверия к нему
со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня
организованности рынка и усиление государственного контроля за ним. Масштабы и
значение рынка государственных ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо
ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие
к рынку ценных бумаг, что бы люди вкладывающие сбережения в государственных ценные
бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо
действий государства и мошенничества. Все участники рынка поэтому
заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко
контролировался в первую очередь главным участником рынка - государством.
Компьютеризация
рынка государственных ценных бумаг – результат широчайшего внедрения
компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без
этой компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах
был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в
обслуживании рыка, прежде всего через современные системы быстродействующих и
всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах
торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке
государственных ценных бумаг.
Нововведения
на рынке ценных бумаг:
·
новые инструменты
данного рынка;
·
новые системы
торговли ценными бумагами;
·
новая
инфраструктура рынка.
Новыми инструментами рынка государственных ценных бумаг являются, прежде
всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных
бумаг, их видов и разновидностей.
Новые системы торговли – это системы торговли, основанные на
использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести
торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без
непосредственных контрактов между продавцами и покупателями.
Новая инфраструктура рынка – это современные информационные системы,
системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.
Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих
традиционных форм в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных
бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.
Развитие рынка государственных ценных бумаг вовсе не ведет к
исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их
взаимопроникновения. С одной стороны, рынок государственных ценных бумаг оттягивает
на себя капиталы, но с другой – перемещает эти капиталы через механизм ценных
бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.
За
последние годы количество участников фондового рынка в Казахстане заметно
увеличилось. После проведения Пенсионной реформы в 1998 году, улучшился инвестиционные
климат на рынке. Накопительные пенсионные фонды начали свою инвестиционную
деятельность как в ценные бумаги национальных компании (Казахойл, Казахтелеком
и.т. д.) так и в государственные ценные бумаги (ноты НБ РК, ГЦБ МФРК с
различными сроками обращения). Также увеличилось количество компаний-эмитентов
выпускающих свои акции и облигации.
Ниже приведена таблица наиболее котируемых
национальных ценных бумаг на Казахстанской фондовой бирже (KASE) на
январь-февраль 2002 года.
Наименование ценной бумаги
|
объем сделок, в тыс. долл. |
доля в общем объеме сделок, % |
Январь 2002
|
простые акции
ОАО "Банк ТуранАлем" (BTAS) |
11 661,5 |
27,4 |
простые акции
ОАО "Банк ЦентрКредит" (CCBN) |
8 569,9 |
20,1 |
облигации ОАО
"Казахтелеком" (KZTKb1) |
7 921,2 |
18,6 |
облигации ОАО
"Банк Каспийский" (CSBNb1) |
5 001,2 |
11,8 |
Всего за месяц |
33153,8 |
77,9 |
Февраль 2002
|
облигации ЗАО
ННК "Кзахойл" (KZOLb) |
7 315,9 |
20,5 |
облигации РГП
"Казахстан Темир Жолы" (TMJLb2) |
5 921,7 |
16,6 |
облигации ОАО
ДАГОК "КустанайАсбест " (KZASb1) |
5 396,1 |
15,1 |
евроноты
"TuranAlem Finance B.V." (BTASe1) |
5 154,4 |
14,5 |
Всего за месяц |
23 788,1 |
66,7 |
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8 |