Дипломная работа: Анализ механизма функционирования мирового валютного рынка FOREX
По статистике около 2/3
сделок приходится на банки, 20% - на иные финансовые инструменты и 16% - на
нефинансовые учреждения (включая отдельных крупных спекулянтов). При этом для
банковского сектора характерен высокий уровень географической концентрации: в
1996 г. в Нью-Йорке через 20 банков проходило 70% оборота валютных транзакций
рынка, а в Лондоне - 68%.
На рынке присутствует
множество продавцов и покупателей безналичной валюты, которые в каждый данный
момент заключают сделки по одинаковому курсу. Ключевую роль играет
информированность рынка о текущем уровне валютного курса. Раньше сделки по
обмену валют совершались в основном на валютных биржах. С развитием современных
средств связи и телекоммуникаций, заключение сделок стало возможно из
дилинговых залов по техническим видам связи. При этом стало возможным заключать
сделки между разными финансовыми центрами, находящимися в разных часовых
поясах.
Банки и компании,
являющие участниками валютного рынка, делятся по степени влияния на валютные
курсы и процентные ставки на 2 группы:
-
Маркет-мейкеры
(market makers) - крупные банки и финансовые компании, определяющие текущий
уровень валютного курса или процентных ставок за счет значительной доли своих
операций в общем объеме рынка. Маркет-мейкеры устанавливают текущий уровень
курса путем проведения операций друг с другом и с менее крупными банками, являющими
пользователями рынка, т.о. маркет-мейкеры котируют цену (make price).
-
Маркет-юзеры
(market users) - мелкие банки и финансовые компании, использующие для своих
операций тот курс, который для них устанавливает маркет-мейкеры. Данные
участники рынка не являются активными игроками на рынках, хотя совокупный объем
их операций на рынке может быть довольно большим, но доля каждого из них
незначительна. Маркет-юзеры берут ту цену (take price), которую им дает
маркет-мейкер.
Еще одна категория
участников, которые не смотрят на цену и прибыль, которую они могли бы получить
от операций на валютном рынке, - это хеджеры. Они озабочены риском изменения
валютного курса в неблагоприятную для них сторону и страхуются от этой
возможной неприятности. По существу, если брать экономику в целом, хеджеры, в
число которых входят производители и потребители различных товарно-сырьевых
групп, занимаются прежде всего вопросами их приобретения или продажи. В
качестве товара могут выступать финансовые ресурсы, финансовые инструменты и
продукты. В этом случае продавцы и покупатели тоже страхуются (хеджируются) от
различных финансовых рисков, в том числе связанных с неблагоприятными
изменениями валютных курсов на момент поставки.
Хеджер, применительно к
валютному рынку - это юридическое или физическое лицо, которое оказывается в
ситуации, когда ему предстоит реально получить или проплатить какую-то сумму в
иностранной валюте в будущем; при этом данное лицо стремится избежать риска
неблагоприятного изменения валютного курса на момент поставки, то есть того,
что сумма, исчисленная к получению в другой валюте, может оказаться ниже, а к
проплате - выше расчетной.
1.2.3 Международные
организации, регулирующие мировой валютный рынок
Основными международными
организациями в сфере валютного регулирования являются Международный Валютный
Фонд (МВФ), Международный Банк Реконструкции и Развития (МБРР).
МВФ создан в 1945 году в
соответствии с Бреттон-Вудскими соглашениями. Эта организация имеет статус
специализированного учреждения ООН. На МВФ были возложены проведения взаимных
консультаций в интересах поддержания стабильно действующей системы покупки и
продажи валют с тем, чтобы расчёты в иностранной валюте могли осуществляться
между странами во время и без осложнений. МВФ выделяет кредиты странам -фонда,
испытывающим трудности с выполнением финансовых обязательств по отношению к
другим членам МВФ, при условии, что кредитуемые страны проводят экономические
реформы для решения имеющихся проблем в интересах как своих собственных, так и
всех членов фонда. В целом, основными задачами МВФ является:
·
содействовать
международному сотрудничеству путем создания для его членов необходимых условий
для взаимных консультаций и взаимодействия по проблемам, относящимся к
международной финансовой деятельности;
·
способствовать развитию
международной торговли и вносить посредством этого свой вклад в повышение
уровня занятости увеличение реальных доходов населения стран-членов фонда;
·
способствовать поддержанию
стабильности курсов и выполнения валютных соглашений и препятствовать
недобросовестному обесценению валют;
·
развивать многостороннюю
систему международных платежей и находить способы устранения валютных
ограничений, препятствующих росту международной торговли;
·
обеспечивать
доступность финансовых ресурсов для членов фонда на временной основе и при
наличии соответствующих гарантий с тем, чтобы дать этим странам возможность
выполнять платежные обязательства, не прибегая к мерам, вредным для
национальной экономики и международной безопасности.
Для выполнения этих целей
МВФ использует такие инструменты как резервные транши, позволяющие странам
использовать резервы из их собственных членских квот при наступлении сроков
платежей, кредитные линии и соглашения типа stand-by. Кредитные операции
осуществляются только с официальными органами государств-членов МВФ, то есть с
казначействами, центральными банками. Страны, получившие займ, обязаны
координировать свою экономическую политику с МВФ.
Начиная с 1978 г., МВФ
официально санкционировал плавающий курс валют. Это означает, что данной
валютой может торговать любой желающий, ее цена определяется как функция
текущего спроса и предложения на рынке, а особые позиции интервенции, требующие
постоянного контроля, отсутствуют. Разумеется, Федеральная резервная система
США периодически осуществляет интервенции для корректировки стоимости доллара,
но при этом более нет каких-либо заранее установленных особых уровней.
Естественно, что на плавающие валюты существует наиболее высокий спрос.
Для населения и
корпораций средством защиты инвестиций в период экономической или политической
нестабильности являются валютные резервы, необходимые для международных сделок.
Сразу же после второй мировой войны мировой резервной валютой был доллар США. В
настоящее время существуют другие резервные валюты - евро и японская иена.
Портфель резервных валют
может меняться в зависимости от конкретной международной обстановки, например,
портфель может включать в себя швейцарский франк.
Международный банк
реконструкции и развития (Всемирный банк) -межправительственная финансовая
организация, основной задачей которой шлется стимулирование экономического
развития стран-членов МБРР, содействие развитию международной торговли и
поддержание платежных балансов. Формально МБРР является специализированным
финансовым учреждением ООН, однако по соглашению, заключенному между ООН и МБРР,
последний полностью независим в своих действиях от решений ООН.
МБРР образован
одновременно с образованием МВФ, в 1945 г. согласно Бреттон-Вудским
соглашениям. Членами МБРР могут быть только страны, состоящие в МВФ.
Основной деятельностью
МБРР является предоставление долгосрочных кредитов и займов, гарантирование
частных инвестиций. Займы предоставляются как государственным, так и частным
компаниям под гарантии правительств на условиях, аналогичных условиям частных коммерческих
займов. МБРР кредитует до 30% стоимости объектов, остальное должно
финансироваться из прочих источников.
МБРР включает в себя два
филиала - Международная ассоциация развития MAP) и Международная финансовая
корпорация (МФК).
1.2.4 Информационное
и коммуникационное обеспечение мирового валютного рынка
Важную роль при торговле
на валютном рынке и система информационного обеспечения.
В настоящее время
наиболее широко известны четыре международных информационных системы: Dow Jones
Telerate, Reuters, Tenfore, Bloomberg.
Reuters - мировой лидер в
области представления новостей, финансовой информации и средств технического
анализа.
В 1851 году Пол Джулиус
Рейтер основал новую фирму на принципах оперативности, точности и
независимости. В то время он применил голубиную почту. В настоящее время
технология и огромные ресурсы агентства Reuters широко используется банками,
брокерскими конторами и другими потребителями на финансовых и деловых рынках.
Другая сторона
деятельности агентства Reuters - представление новостей для прессы и
широковещательных компаний по всему миру.
Dow Jones Telerate-
составляющая часть американского информационного агентства Dow Jones & Company.
Концерн был организован в 1882 году и стал первой в мире структурой, созданной
специально для сбора, обработки и анализа финансово-экономической информации. С
начала века компания выпускает издание- The Wall Street Journal, а также ряд
специализированных и региональных газет и журналов.
Чарльз Доу- основатель
концерна Dow Jones & Company- является также и основоположником
технического анализа.
Bloomberg- создано в 1982
году. Идеи его создателей позволили системе развиваться на рынке финансовой
информации быстрыми темпами. Информационное агентство Bloomberg расположено в
Нью-Йорке, региональные отделения - в Лондоне и Токио. Основной упор Bloomberg
делает на качество и скорость поступления деловой и светской информации со всех
сторон мира.
Tenfore- система
финансово-экономической информации. В режиме реального времени по ней
передаются:
·
котировки ведущих
банков мира;
·
международные
биржевые цены;
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16, 17, 18, 19 |