Курсовая работа: Европейская валютная система
Как
отмечается в последнем докладе ООН "World Economic Outlook 2010", экономика стран западной Европы
постепенно преодолевает самый серьезный за послевоенный период
финансово-экономический кризис. Признаки стабилизации деловой активности
появись во II квартале прошлого года, когда темпы
падения валового внутреннего продукта снизились в большинстве стран региона, а
в Германии и Франции отмечался небольшой рост этого показателя. В III квартале, как считают аналитики,
впервые за предыдущие пять кварталов стало возможным говорить о возобновлении роста
общеэкономической конъюнктуры в странах Евросоюза вцелом, хотя в Великобритании
спад продолжался.
Некоторые
ведущие индикаторы в частности Индекс экономических ожиданий ("ЕSI") Еврокомиссии,
свидетельствовали о признаках начала позитивных перемен еще в марте прошлого
года, но большая их часть указывала на то, что ситуация в регионе все еще
существенно ниже среднеисторического уровня. Оживление промышленного
производства в странах Еврозоны впервые с начала кризиса было отмечено в мае
2009 г., хотя его объем был на 13% ниже уровня сентября 2008 г. Как ожидается,
в 2010 г. его рост продолжится, хотя и останется ниже потенциально возможного
уровня.
С учетом
негативных тенденций, отмечавшихся в конце 2008 г. и начале 2009 г., совокупный
валовой продукт 15 стран Евросоюза в целом за прошлый год сократился на 4,2%, а
в 2010 г., возможно, увеличится на 0,5%. Оживление произойдет благодаря росту
экспорта и возобновлению товарных запасов, тогда как внутренний спрос будет
стимулироваться правительственными мерами. В первой половине года деловая
активность, по-видимому, будет расти умеренно из-за ослабления стимулирующих
краткосрочных факторов.
Для
стабильного экономического оживления необходимы нормализация условий
кредитования и глобальный рост спроса, которые могут послужить стимулом для
возобновления деловых инвестиций и роста занятости. Это, в свою очередь, станет
фундаментом для расширения внутреннего спроса. Такое развитие событий, как подчеркивается,
станет возможным, если не произойдет преждевременного отказа от политики
экономического стимулирования. Снижение уровня потребления в 2009 г. отмечалось
в большинстве стран Евросоюза. Однако, несмотря на существенное падение
потребительского доверия, темпы его сокращения в целом были значительно ниже,
чем ВВП. Меры государственной поддержки, в частности программы замены старых
автомобилей на новые, способствовали расширению потребительских расходов. Кроме
того, снижений реальных располагаемых доходов было приостановлено резким
падением инфляции, а также задержкой в ухудшении условий на рынке труда. Рост
заработной платы достиг своего циклического пика в III квартале 2008 г. и продолжался еще в IV квартале, прежде чем существенно
замедлиться в первой половине 2009 г. В то же время уровень занятости не
снижался до III квартала 2008 г. В 2010 г. ожидается
дальнейшее хотя и слабое, уменьшение уровня потребления. Потребительское
доверие, вероятно, существенно возрастет по сравнению с началом прошлого года,
а инфляция останется чрезвычайно низкой. Уровень сбережения, по-видимому,
останется высоким, условия кредитования значительно более сложными,
чем до кризиса. При этом ощутимых улучшений на рынке труда не ожидается.
Аналитики
фонда отмечают существование нескольких мощных сил, сдерживающих процесс
оживления в странах Европы. Крупные дефициты бюджетов и платежных балансов по
текущим операциям сдерживают оживление в некоторых странах зоны евро, оказывая
негативное воздействие на остальные европейские страны. В частности, как
подчеркивается, экономические сложности Греции угрожают нормализации ситуации
на финансовых рынках. Этому мешают, также нерешенные проблемы в банковской
сфере. Наметившийся процесс восстановления экономики европейских стран также
поддерживается несколькими факторами. Во-первых, во второй половине прошлого
года возобновился процесс создания товарных запасов. Во-вторых, нормализация
мировой торговли внесла существенный вклад в экономическое оживление в
государствах Еврозоны и европейских странах с формирующимися рынками.
В-третьих, сыграла свою роль действенная политика поддержки финансовых секторов
многих европейских стран и координированная помощь со отофоны многонациональных
институтов наиболее пострадавшим странам региона.I
Тем не
менее, темпы экономического роста в европейских странах, как ожидается, в ближайшие
два года будут умеренными. В наиболее развитых странах Европы ВВП в 2010г
составляет в среднем на 1% и в 2011г.-на 1,75%. В государствах региона с
формирующимися рынками данные показатели, по-видимому, будут равняться
соответственно 3 и 3,5%.
В странах
Еврозоны в целом совокупный валовой продукт, как ожидается, увеличится на 1% в
текущем году и на 1,5% в будущем. Скорее всего, умеренным будет экономический
рост в Германии и во Франции, где увеличение экспорта ограничивается внешним
спросом, инвестиции сдерживаются нехваткой кредитов, а внутреннее потребление –
высокой безработицей. Еще медленнее, по-видимому, будут преодолевать застойные
явления Греция, Ирландия, Испания и Португалия. В Великобритании оживление
останется умеренным и будет происходить благодаря увеличению экспортных
поступлений из-за некоторого обесценения фунта стерлингов, тогда как внутренний
спрос будет ослабленным. В европейских государствах с развивающимися рынками
перспективы экономического роста в 2010 – 2011 гг. также сильно разнятся. В
странах, достаточно благополучно перенесших мировой кризис (таких как Польша), а
также тех, где уровень внутреннего доверия уже восстановился, ожидается
достаточно заметное оживление, подкрепленное притоком капиталов и нормализацией
глобальной торговли. В государствах, вступивших в кризис с уже ослабленной
экономикой, таких как Венгрия, Румыния, Болгария, страны Балтии, имеющих
серьезные проблемы с платежным балансом, восстановление экономики будет
происходить медленнее в результате ограниченных возможностей для маневра. Денежная
политика, как отмечается, должна остаться согласованной со сложившейся
ситуацией. Поскольку перспективы экономического оживления довольно слабы,
инфляционное давление будет умеренным. В промышленно развитых странах Европы
базовая инфляция останется низкой и стабильной, в государствах Еврозоны
составит около 1%. В большинстве стран региона с формирующимися рынками
инфляция будет невысокой, и центральные банки смогут сохранить процентные
ставки на относительно низком уровне, что позволит поддержать деловую
активность. В следующей таблице приводятся данные из прогноза МВФ, 1. касающиеся
темпов роста ВВП (А), в % по сравнению с предыдущим годом, 2. розничных цен
(В), в % по сравнению с предыдущим годом, 3. ситуации с платежным балансом по
текущим операциям (С), в % ВВП 4. уровнем безработицы (D) в отдельных государствах Европы, в % экономически активного
населения.
Таблица
2.
|
A |
B |
C |
D |
|
I |
II |
III |
I |
II |
III |
I |
II |
III |
I |
II |
III |
Страны Европы |
-4,0 |
1,3 |
1,9 |
1,2 |
2,0 |
1,7 |
0,2 |
0,3 |
0,4 |
- |
- |
- |
Развитые страны ЕС |
-4,1 |
1,0 |
1,7 |
0,6 |
1,4 |
1,4 |
0,4 |
0,7 |
0,8 |
- |
- |
- |
Страны Еврозоны |
-4,1 |
1,0 |
1,5 |
0,3 |
1,3 |
1,3 |
-0,6 |
-0,3 |
-0,2 |
9,4 |
10,5 |
10,5 |
Австрия |
-3,6 |
1,3 |
1,7 |
0,4 |
1,6 |
1,5 |
1,4 |
1,8 |
1,7 |
5,0 |
5,4 |
5,5 |
Бельгия |
-3,0 |
1,2 |
1,3 |
-0,2 |
0,9 |
1,5 |
-0,3 |
-0,5 |
-0,1 |
8,0 |
9,3 |
9,4 |
Германия |
-5,0 |
1,2 |
1,7 |
0,1 |
1,9 |
1,0 |
4,8 |
5,5 |
5,6 |
7,4 |
8,6 |
9,3 |
Греция |
-2,0 |
-2,0 |
-1,1 |
1,4 |
-2,0 |
1,0 |
-11,2 |
-9,7 |
-8,1 |
9,4 |
12,0 |
13,0 |
Ирландия |
-7,1 |
-1,5 |
1,9 |
-1,7 |
1,2 |
-0,6 |
-2,9 |
0,4 |
-0,1 |
11,8 |
13,5 |
18,7 |
Испания |
-3,6 |
-0,4 |
0,9 |
-0,3 |
1,4 |
1,0 |
-5,1 |
-5,3 |
-5,1 |
18,0 |
19,4 |
8,6 |
Италия |
-5,0 |
0,8 |
1,2 |
0,8 |
2,7 |
1,7 |
-3,4 |
-2,8 |
-2,7 |
7,8 |
8,7 |
6,4 |
Кипр |
-1,7 |
-0,7 |
1,9 |
0,2 |
1,0 |
2,3 |
-9,3 |
-11,4 |
-10,9 |
5,3 |
6,1 |
5,7 |
Люксембург |
-4,2 |
2,1 |
2,4 |
0,8 |
2,0 |
1,3 |
5,7 |
11,2 |
11,6 |
7,0 |
6,2 |
7,2 |
Мальта |
-1,9 |
0,5 |
1,5 |
1,8 |
1,1 |
2,1 |
-3,9 |
-5,1 |
-5,1 |
7,1 |
7,3 |
4,7 |
Нидерланды |
-4,0 |
1,3 |
1,3 |
1,0 |
0,8 |
1,3 |
5,2 |
5,0 |
5,3 |
3,5 |
4,9 |
10,3 |
Португалия |
-2,7 |
0,3 |
0,7 |
-0,9 |
0,8 |
1,1 |
-10,1 |
-9,0 |
-10,2 |
9,5 |
11,0 |
10,7 |
Словакия |
-4,7 |
4,1 |
4,5 |
0,9 |
1,5 |
2,0 |
-3,2 |
-1,8 |
-1,9 |
12,1 |
11,6 |
6,8 |
Словения |
-7,3 |
1,1 |
2,0 |
0,8 |
1,1 |
2,3 |
-0,3 |
-1,5 |
-1,2 |
6,2 |
7,4 |
9,6 |
Финляндия |
-7,8 |
1,2 |
2,2 |
1,6 |
1,2 |
1,4 |
1,4 |
2,0 |
1,8 |
8,3 |
9,8 |
9,9 |
Франция |
-2,2 |
1,5 |
1,8 |
0,1 |
2,7 |
1,5 |
-1,5 |
-1,9 |
-1,8 |
9,4 |
10,0 |
7,9 |
Великобритания |
-4,9 |
1,3 |
2,5 |
2,2 |
2,0 |
1,6 |
-1,3 |
-1,7 |
-1,6 |
7,5 |
8,3 |
4,7 |
Дания |
-5,1 |
1,2 |
1,6 |
1,3 |
1,6 |
2,0 |
4,0 |
3,1 |
2,6 |
3,3 |
4,2 |
8,5 |
Чехия |
-4,3 |
1,7 |
2,6 |
1,0 |
2,4 |
2,0 |
-1,0 |
-1,7 |
-2,4 |
6,7 |
8,8 |
7,7 |
Швеция |
-4,4 |
1,2 |
2,5 |
2,2 |
6,2 |
2,1 |
6,4 |
5,4 |
5,8 |
8,5 |
8,2 |
8,6 |
Исландия |
-6,5 |
-3,0 |
2,3 |
12,0 |
2,5 |
3,8 |
3,8 |
5,4 |
1,8 |
8,0 |
9,7 |
3,5 |
Норвегия |
-1,5 |
1,1 |
1,8 |
2,2 |
0,7 |
1,8 |
13,8 |
16,8 |
16,7 |
3,2 |
3,5 |
4,1 |
Швейцария
|
-1,5 |
1,5 |
1,8 |
-0,4 |
0,7 |
1,0 |
8,7 |
9,5 |
9,6 |
4,1 |
5,0 |
4,1 |
Страны Европы с формирующимися рынками |
-3,8 |
2,9 |
3,4 |
4,7 |
5,3 |
3,6 |
-2,0 |
-3,3 |
-3,6 |
- |
- |
- |
Болгария |
-5,0 |
0,2 |
2,0 |
2,5 |
4,3 |
2,9 |
-9,5 |
-6,3 |
-5,8 |
- |
- |
- |
Венгрия |
-6,3 |
-0,2 |
3,2 |
4,2 |
-3,7 |
2,5 |
0,4 |
-0,4 |
-1,0 |
- |
- |
- |
Латвия |
-18,0 |
-4,0 |
2,7 |
3,3 |
-1,2 |
-2,5 |
9,4 |
7,0 |
6,3 |
- |
- |
- |
Литва |
-15,0 |
-1,6 |
3,2 |
4,2 |
2,3 |
-1,0 |
3,8 |
2,7 |
2,6 |
- |
- |
- |
Польша |
1,7 |
2,7 |
3,2 |
3,5 |
4,0 |
2,4 |
-1,6 |
-2,8 |
-3,2 |
- |
- |
- |
Румыния |
-7,1 |
0,8 |
5,1 |
5,6 |
2,3 |
3,1 |
-4,4 |
-5,5 |
-5,5 |
- |
- |
- |
Хорватия |
-5,8 |
0,2 |
2,5 |
2,4 |
0,8 |
2,8 |
-5,6 |
-6,3 |
-6,8 |
- |
- |
- |
Эстония |
-14,1 |
0,8 |
3,6 |
-0,1 |
0,8 |
1,1 |
4,6 |
4,7 |
3,9 |
- |
- |
- |
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6 |