Реферат: Рынок ценных бумаг в Российской империи и в советский период
Затем были выпущены Государственные казначейские обязательства
1990 г., сроком на 16 лет, с доходностью 5%. Вскоре в целях повышения
привлекательности этих бумаг срок обращения по ним пришлось снизить вдвое, а
доходность повысить в той же пропорции; предпринятые меры ненадолго оживили их
реализацию.
В это же время на 16 лет были эмитированы облигации
Государственного внутреннего 5%-ного займа СССР 1990 г., предназначенного
для добровольного размещения среди юридических лиц и общественных организаций,
с ежегодной выплатой им купонного дохода в безналичной форме.
В середине 1991 г. было принято решение об эмиссии облигаций
8,5%-ного займа Российской Федерации с организацией обращения по новой
безбумажной технологии. Ему также не суждено было состояться. После распада
СССР преемником союзных долгов стала Россия.
2.1 Обращение частных ценных бумаг в советский период
Рынок частных ценных бумаг в СССР возник с утверждением в марте 1922 г.
Положения о комиссии для рассмотрения предложений об образовании смешанных
обществ. Эта комиссия определяла порядок создания и функционирования
акционерных обществ с долевым государственным и иностранным участием. Суммарный
капитал таких учреждений, в том числе банков, превысил к 1925 г. 300 млн. руб.
Имеющихся ресурсов было достаточно для активизации фондовой торговли, но этот
рынок также не получил значительного развития.
Эмиссия частных ценных бумаг, практически полностью
отсутствовавшая в стране с начала 1930-х до конца 1980-х годов, стала возрождаться
в виде появления суррогатов акций и негосударственных облигаций. В 1986–1987 гг.
Львовское ПО «Конвейер», получившее статус государственного акционерного
социалистического предприятия, первым выпустило бумаги, названные акциями, хотя
они в принципе не могли изменять отношений собственности. Этому примеру, не
дожидаясь появления правового обеспечения, последовали многие другие
предприятия.
В целях упорядочения этой стихийной практики Совмин СССР в октябре
1988 г. принял постановление о выпуске предприятиями и организациями
ценных бумаг, которое узаконило статус «акций трудового коллектива»,
предназначенных для работников коллективов, и «акций предприятий и организаций»
– для размещения среди юридических лиц. Практиковались также правительственные
решения по переводу на акционерную форму собственности отдельных предприятий,
например АО «КАМАЗ», АО «Пермавиа» и др. Это стало очередным шагом на пути
возрождения рынка реальных долевых ценных бумаг. Процесс становления
акционерной формы собственности в общих чертах был завершен с принятием
Совмином СССР в середине 1990 г. постановления об утверждении Положения об
акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью и Положения о
ценных бумагах. Немногим более года спустя в СССР было зарегистрировано около
1,5 тыс. АО и ООО, суммарный уставный капитал которых в действовавшем масштабе
цен превышал 25 млн. руб.
Первые АО, образованные на основе собственности государственных
предприятий, будучи обществами закрытого типа, не продавали свои акции на рынке.
Открытое размещение акций стало практиковаться в конце 1990 – начале 1991 г.
Открытую продажу ценных бумаг на рынке стали практиковать появившиеся
инвестиционные компании, в частности ВПИК, РИНАКО, НИПЕК и др.
В конце 1991 – начале 1992 г. на фондовом рынке страны
появились акции иностранных, преимущественно американских, компаний, например Bank of America, Boeing Соmр., Chrysler Corp., Hitachi, Xerox и др.
С развитием рынка частных ценных бумаг в стране начал возрождаться
и институт фондовой биржи. В числе первых в ноябре 1990 г. были
учреждены Московская международная фондовая биржа (ММФБ) и Московская
центральная фондовая биржа (МЦФБ). В следующем году образовались биржи
Ленинградская (впоследствии Санкт-Петербургская), Сибирская, Балтийская, Нижегородская,
Российская (преобразована из фондового отдела РТСБ) и др. Их учредителями были
крупные организации и предприятия различных сфер деятельности. Так, в состав 24
участников ММФБ входили союзное и республиканское министерства финансов, ряд
других министерств и ведомств, Сбербанк России, Мосбизнесбанк и др.
Учредителями МЦФБ стали 123 участника – преимущественно крупные промышленные
предприятия и организации.
В связи с дефицитом ликвидных ценных бумаг на рынке главный
предмет биржевых сделок определенное время составляли кредитные ресурсы,
валюта, брокерские места и др. Основная масса сделок с акциями приходилась на
внебиржевой оборот.
В 1992 г. была создана Комиссия по ценным бумагам и фондовым
биржам при Президенте РФ, куда вошли представители фондовых бирж, Центрального
банка, Министерства финансов, Антимонопольного комитета, Российского фонда
госимущества и др. Фондовые биржи начали формировать органы саморегулирования,
первым из них стала Федерация фондовых бирж, призванная осуществлять
информационно-консультативное обеспечение участников и координацию биржевой
деятельности.
Особый этап развития отечественного фондового рынка связан с
появлением на нем в октябре 1992 г. государственного приватизационного
чека (ваучера). Он бесплатно выдавался всем совершеннолетним гражданам страны и
в течение установленного времени обменивался на акции приватизированных
государственных предприятий. Цель эмиссии ваучера – желание государства видеть
поголовно каждого гражданина страны собственником части приватизированного
государственного имущества.
Таким образом, с определенным допущением можно считать, что в
начале 1990-х годов в России вновь начал функционировать рынок ценных бумаг.
Заключение
Возникновение российского рынка ценных бумаг исторически восходит
к эпохе правления Екатерины II, когда в 1769 г. Россией был размещен в
Голландии первый государственный внешний заем.
Государственные ценные бумаги на внутреннем рынке появились
в период правления Александра I в связи с известным Высочайшим указом от 25 марта 1809 г.,
определившим основные правила и условия их выпуска и обращения. По периоду
обращения облигаций государственные займы Российской империи делились на
краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные и бессрочные.
Появление на российском рынке акций и частных облигаций в
период правления Николая I связано с принятием в 1836 г. Закона о промышленных
обществах. Торговля ценными бумагами в Российской империи проводилась главным
образом фондовыми отделами товарных бирж и Государственным банком при
посредничестве коммерческих банков.
К началу XX в. российский рынок ценных бумаг
окончательно сформировался как структурно, так и функционально, достигнув пика
в 1914 г. Однако по степени развития он отставал от западных соседей,
особенно Германии, Франции, Англии и США, а к концу 1917 г. прекратил свое
существование.
Возрождение рынка ценных бумаг в стране началось с переходом к
нэпу. Государственные заимствования на внутреннем рынке возобновились в
1922–1923 гг.
Биржевая торговля в стране возобновилась в начале 1923 г.,
когда был открыт фондовый отдел Московской товарной биржи.
Рынок частных ценных бумаг в СССР возник с утверждением в
марте 1922 г. Положения о комиссии для рассмотрения предложений об
образовании смешанных обществ. Эмиссия частных ценных бумаг, практически
полностью отсутствовавшая в стране с начала 1930-х до конца 1980-х годов, стала
возрождаться в виде появления суррогатов акций и негосударственных облигаций.
В конце 1991 – начале 1992 г. на фондовом рынке страны
появились акции иностранных, преимущественно американских, компаний, например Bank of America, Boeing Соmр., Chrysler Corp., Hitachi, Xerox и др.
Таким образом, в начале 1990-х годов в России вновь начал
функционировать рынок ценных бумаг.
Список
использованной литературы
1. Рынок ценных бумаг/ А.Ю. Архипов; под
ред. А.Ю. Архипова, В.В. Шихерева. – Ростов н/Д: Феникс, 2005. – 352 с.
2. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов,
обучающихся по экономическим специальностям / под ред. Е.Ф. Жукова. – 2-е
изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 436 с.
3. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для
вузов/ под ред. Е.Ф. Жукова. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.
|