Курсовая работа: Управление активами фирмы
Основной проблемой управления внеоборотными активами является
определение эффективных источников финансирования процесса обновления, на выбор
которых влияют следующие факторы:
·
Имеющийся объем
собственных финансовых ресурсов для обеспечения развития организации;
·
Стоимость
привлекаемых заемных средств, сложившаяся на финансовых рынках;
·
Прогнозируемый
уровень прибыли, генерируемый обновляемыми видами внеоборотных активов;
·
Уровень
финансовой устойчивости организации;
·
Доступность
заемных финансовых ресурсов для организации, определяемая ее
кредитоспособностью.
Процесс финансирования обновления определенных видов
операционных внеоборотных активов предполагает выбор вариантов их формирования,
т.е. приобретение в собственность или заключение договора аренды(лизинга) . При
решении данной задачи, как правило , исходят из анализа преимуществ и
недостатков той или иной формы привлечения активов.
Основным критерием для принятия управленческого решения с
позиции финансового менеджмента является сравнение денежных потоков при
различных формах финансирования обновления активов. При этом сравнивается
стоимость приобретения за счет собственных средств, за счет банковского кредита
и с использованием договора лизинга.
Расчет денежного потока при приобретении актива за счет
собственных средств организации можно производить по формуле:
ДПс = Са- Сл / (1+ j) N (2)
где ДПс сумма денежного потока приобретения актива за счет собственных
средств;
Са – первоначальная стоимость актива;
Сл – прогнозируемая ликвидационная стоимость актива;
j- среднегодовая ставка ссудного процента на рынке капитала,
выраженная десятичной дробью;
N-количество интервалов (лет), по которым осуществляются
расчет ликвидационной стоимости.
1.2. Управление оборотными активами
Управление оборотными активами во многом связано с
особенностями производственно- коммерческого цикла организации, представляющего
собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого
происходит смена их видов, и рассчитывается по формуле:
Пкц = Пда + Пмз + Пгп + Пдз (3)
где Пкц – продолжительность производственно- коммерческого
цикла организации, в днях;
Пда – период оборота среднего остатка денежных активов, в
днях;
Пмз – период оборота материальных запасов (сырья, материалов,
полуфабрикатов) в днях;
Пгп – период оборота запасов готовой продукции , в днях;
Пдз – период инкассации дебиторской задолженности , в днях;
В рамках производственно- коммерческого цикла выделяют:
1.
производственный
цикл организации,
характеризующий период полного оборота материальных элементов оборотных активов
с момента поступления сырья и материалов до отгрузки готовой продукции;
рассчитывается по формуле:
Ппц = Псз + Пнп + Пгп (4)
где Ппц – продолжительность производственного цикла
организации, в днях;
Псз – период оборота сырьевых запасов, в днях;
П нп – период оборота незавершенного производства , в днях;
Пгп - период оборота готовой продукции, в днях;
1
|
Анализ оборотных активов организации, сформированных в
предшествующем периоде.
|
|
|
|
2
|
Определение приемлемого типа формирования оборотных активов
|
Консервативный подход определение такой величины об.
активов, которая обеспечивает нормальный процесс текущей деятельности и
создание высоких размеров резервов на случай непредвиденных обстоятельств.
|
Умеренный подход определение такой величины об.активов,
которая обеспечивает удовлетворение текущей потребности в оборотных активах и
создание нормальных страховых запасов.
|
Агрессивный подход определение такой величины об.активов
, которая обеспечивает бесперебойную текущую деятельность и
создание минимального страхового запаса.
|
|
|
|
3
|
Оптимизация величины оборотных активов, исходя из соотношения
эффективности их использования и уровня риска, определяемая избранным
подходом к формированию оборотных активов.
|
|
|
|
4
|
Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных
активов, определяемая влиянием сезонных колебаний
|
|
|
|
5
|
Обеспечение необходимого уровня ликвидности оборотных активов для
повышения степени платежеспособности организации
|
|
|
|
6
|
Обеспечения уровня рентабельности использования активов,
достаточного для реализации запланированных программ развития.
|
|
|
|
7
|
Создание условий для минимизации потерь оборотных активов в
процессе их использования.
|
|
|
|
8
|
Формирование оптимальной структуры источников финансирования
оборотных активов.
|
|
|
|
|
|
|
|
Политика управления оборотными активами организации
реализуется в определенной последовательности.
Рис.1
2.
финансовый
цикл организации,
характеризующий период полного оборота денежных средств с момента погашения
кредиторской задолженности; рассчитывается по формуле:
Пфц = Ппц + Пдз – Пкз (5)
где П фц – продолжительность финансового цикла организации, в
днях;
Ппц – продолжительность производственного цикла, в днях;
Пдз – период оборота среднего остатка дебиторской
задолженности, в днях;
Пкз – период оборота среднего остатка кредиторской
задолженности, в днях.
Политика управления оборотными активами предоставляет собой
часть финансовой стратегии организации, направленной на формирование
достаточного объема и состава оборотных активов, а также оптимизацию структуры
источников их финансирования.
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13 |