Курсовая работа: Оценка инвестиционных проектов в ОАО "Мечта"
Как видно из данных таблицы наблюдается
высокая финансовая независимость предприятия. Это подтверждается коэффициентами
автономии и соотношения заемных и собственных средств. Коэффициент автономии к концу
года повысился на 0,07 пункта, т.е. 86% обязательств предприятия на конец года представлено
собственным капиталом. Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств к концу
года снизился до 0,17%, т.е. в конце 2009 года на 1 рубль собственных средств приходится
17 копеек заёмного капитала.
Коэффициент маневренности за анализируемый
период значительно повысился с -0,02 до 0,13, но по прежнему остается ниже нормы,
что говорит о низкой мобильности собственных средств предприятия, ограничении свободы
в маневрировании этими средствами. Коэффициент маневренности показывает, что только
13% собственного капитала является мобильным, т.е. используется для финансирования
текущей деятельности, большая часть собственного капитала вложена в основные средства,
а не в оборотные активы. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными
средствами повысился с -0,08 до 0,44, это означает, что на 44% оборотные активы
покрыты собственными оборотными средствами, а 66% необходимые заёмные средства.
Коэффициент финансовой устойчивости с 0,79 до 0,86 и приблизился к своему оптимальному
значению.
Таким образом, необходимо признать структуру
баланса ОАО «Мечта» удовлетворительной, а предприятие финансово устойчивым.
Глава
2. Теоретические основы оценки инвестиционных проектов
2.1 Понятие
и структура инвестиционного проекта
В самом общем виде под инвестиционным
проектом обычно понимается план вложения капитала в конкретные объекты предпринимательской
деятельности с целью последующего получения прибыли, достаточной по размеру для
удовлетворения требований инвестора. По своему содержанию такой план включает систему
технико-технологических, организационных, расчетно-финансовых и правовых, целенаправленно
подготовленных материалов, необходимых для формирования и последующего функционирования
объекта предпринимательской деятельности. С помощью инвестиционного проекта решается
важная задача по выяснению и обоснованию технической возможности и экономической
целесообразности создания объекта предпринимательской деятельности.
С помощью инвестиционного проекта решается важная задача по выяснению
и обоснованию технической возможности и экономической целесообразности создания
объекта предпринимательской деятельности. Во времени инвестиционный проект охватывает
период от момента зарождения идеи о создании или развитии производства, его преобразования
и до завершения жизненного цикла создаваемого объекта. Этот период включает три
фазы:
1.
Прединвестиционную
2.
Инвестиционную
3.
Ээксплуатационную
Если проект разрабатывается применительно
к действующему предприятию в аспекте реализации инвестиционного решения, предусмотренного
стратегией развития предприятия, то первым этапом прединвестиционной фазы следует
считать выявление возможностей инвестирования. Пока нет ясного понимания об источниках
финансирования, о потенциально заинтересованных инвесторах и возможности их участия
в проекте, мало смысла в переходе к разработке собственно проекта[5.С.28].
Проекты принято подразделять на тактические
и стратегические. К числу последних обычно относятся проекты, предусматривающие
изменение формы собственности (создание арендного предприятия, акционерного общества,
частного предприятия, совместного предприятия и т.д.), или кардинальное изменение
характера производства (выпуск новой продукции, переход к полностью автоматизированному
производству, и т.п.). Тактические проекты обычно связаны с изменением объемов выпускаемой
продукции, повышением качества продукции, модернизацией оборудования.
Основные типы инвестиционных проектов,
которые встречаются в зарубежной практике, сводятся к следующим:
-замена устаревшего оборудования, как
естественный процесс продолжения существующего бизнеса в неизменных масштабах. Обычно
подобного рода проекты не требуют очень длительных и многосложных процедур обоснования
и принятия решений. Многоальтернативность может появляться в случае, когда существует
несколько типов подобного оборудования, и необходимо обосновать преимущества одного
из них.
-замена оборудования с целью снижения
текущих производственных затрат. Целью подобных проектов является использование
более совершенного оборудования взамен работающего, но сравнительно менее эффективного
оборудования, которое в последнее время подверглось моральному старению. Этот тип
проектов предполагает очень детальный анализ выгодности каждого отдельного проекта,
т.к. более совершенное в техническом смысле оборудование еще не однозначно более
выгодно с финансовой точки зрения.
-увеличение выпуска продукции и/или расширение
рынка услуг. Данный тип проектов требует очень ответственного решения, которое обычно
принимается верхним уровнем управления предприятия. Наиболее детально необходимо
анализировать коммерческую выполнимость проекта с аккуратным обоснованием расширения
рыночной ниши, а также финансовую эффективность проекта, выясняя, приведет ли увеличение
объема реализации к соответствующему росту прибыли.
- расширение предприятия с целью выпуска
новых продуктов. Этот тип проектов является результатом новых стратегических решений
и может затрагивать изменение сущности бизнеса. Все стадии анализа в одинаковой
степени важны для проектов данного типа. Особенно следует подчеркнуть, что ошибка,
сделанная в ходе проектов данного типа, приводит к наиболее драматическим последствиям
для предприятия.
- проекты, имеющие экологическую нагрузку.
В ходе инвестиционного проектирования экологический анализ является необходимым
элементом. Проекты, имеющие экологическую нагрузку, по своей природе всегда связаны
с загрязнением окружающей среды, и потому эта часть анализа является критичной.
Основная дилемма, которую необходимо решить и обосновать с помощью финансовых критериев
- какому из вариантов проекта следовать: использовать более совершенное и дорогостоящее
оборудование, увеличивая капитальные издержки, или приобрести менее дорогое оборудование
и увеличить текущие издержки.
- другие типы проектов, значимость которых
в смысле ответственности за принятие решений менее важна. Проекты подобного типа
касаются строительства нового офиса, покупки нового автомобиля и т. д[19.c.32].
Стандартной формой представления инвестиционного
проекта является бизнес-план. Представление бизнес-плана может несколько различаться
по форме, однако основное его содержание одинаково для всех. Принимая во внимание,
что в странах с развитыми рыночными экономическими системами накоплен достаточный
опыт в области планирования и анализа инвестиций, - пренебрегать этим опытом было
бы бессмысленно. Используемые сегодня общепринятые для всех развитых стран методы
планирования и критерии оценки эффективности инвестиционных проектов являются тем
самым языком, обеспечивающим диалог и взаимопонимание инвесторов и предпринимателей
разных стран.
Денежный поток – поступления (положительный
денежный поток) и расходование (отрицательный денежный поток) денежных средств в
процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия.
Прежде чем приступить к разработке бизнес-плана
инвестиционного проекта, руководитель предприятия должен решить следующие задачи,
каждая из которых является неотъемлемой частью процесса планирования и привлечения
инвестиций.
Маркетинговые исследования с целью выбора
для последующего производства продукта или услуги из уже представленных на рынке,
но обладающих высоким потенциалом спроса, а также с целью исследования возможностей
и путей сбыта на рынке нового продукта или услуги.
Оценка соответствия организационных, профессиональных
и технологических возможностей предприятия требованиям производства и сбыта выбранной
продукции или услуг. Выявление узких мест и пути их преодоления.
Определение потенциальных партнеров по
кооперации, основных поставщиков сырья, материалов и комплектующих, энергоносителей,
а также заключение с ними предварительных соглашений об условиях поставки.
Определение поставщиков технологического
оборудования и соглашения с ними условий его поставки.
Предварительный расчет объема инвестирования
и оценка предполагаемого залога.
Определение типа или имен конкретных потенциальных
инвесторов проекта.
Финансовое обеспечение инвестиционного
процесса — это, по сути, участие финансов в воспроизводстве основного капитала.
В экономической теории развитых стран различаются понятия инансирования и инвестирования.
Процесс определения источников и выделения (привлечения займа) денежных средств
для инвестиций называется финансированием. Процесс применения денежных средств в
качестве долгосрочных вложений означает инвестирование, т. е. финансирование предшествует
инвестированию.
2.2 Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
В основе процесса принятия
управленческих решений инвестиционного характера лежат оценка и сравнение объема
предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Поскольку сравниваемые
показатели относятся к различным моментам времени, ключевой проблемой здесь является
проблема их сопоставимости. Относиться к ней можно по-разному в зависимости от существующих
объективных и субъективных условий: темпа инфляции, размера инвестиций и генерируемых
поступлений, горизонта прогнозирования, уровня квалификации аналитика и т. п.
Методы, используемые в анализе инвестиционной
деятельности, можно подразделить на две группы:
а) основанные на дисконтированных оценках;
б) основанные на учетных оценках.
Проблема адекватной оценки привлекательности
проекта, связанного с вложением капитала, заключается в определении того, насколько
будущие поступления оправдают сегодняшние затраты. Поскольку принимать решение приходится
«сегодня», все показатели будущей деятельности инвестиционного проекта должны быть
откорректированы с учетом снижения ценности (значимости) денежных ресурсов по мере
отдаления операций, связанных с их расходованием или получением. Практически корректировка
заключается в приведении всех величин, характеризующих финансовую сторону осуществления
проекта, в масштаб цен, сопоставимый с имеющимся «сегодня». Операция такого пересчета
называется «дисконтированием» (уценкой)[28, С.67].
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14, 15, 16 |