Курсовая работа: Иностранные инвестиции в национальной экономике
Россия чрезвычайно богата природными ресурсами и обладает
давними научно-исследовательскими, промышленными и культурными традициями. Она
является крупнейшим на планете поставщиком нефти, природного газа, минералов,
драгоценных металлов и леса. Активизировав приток инвестиций и направляя их на
модернизацию промышленности, Россия имеет шанс стать крупным производителем
продовольственных и потребительских товаров, химической продукции и
машиностроения.
Сегодня в России недостаточно ясными
представляются позиции субъектов российского финансового рынка: банков с
устойчивым финансовым положением неоправданно мало, брокерских компаний больше,
но они работают почти исключительно на вторичном рынке, а не с первичным
размещением корпоративных бумаг, т.е. они практически не связаны с
отечественными производственными компаниями. Практически нет частных пенсионных
фондов. Страховые компании мелкие. То есть все субъекты финансового рынка
находятся в России в зародышевом состоянии. Банковский сектор, может быть,
имеет наилучшие перспективы в силу макроэкономических причин – политическая
стабилизация вместе с проведением правильной денежной политики должны создать
условия для демонетизации экономики и вытеснения бартеров из расчетов, что
должно привести к подъему банков. Одновременно надо укреплять инфраструктуру
фондового рынка. Тогда возникнет конкуренция финансовых посредников, а у
компании появится выбор, каким путем привлекать деньги. В настоящее время
возникла потребность устанавливать реально осуществимые темпы развития
инвестиционной сферы, определять плановые показатели инвестиций, формировать их
структуру, перечень целевых программ и инвестиционных проектов, подлежащих
практической реализации в плановом периоде на основе многовариантных прогнозных
расчетов. Прогнозирование инвестиций – сложный, многоступенчатый процесс
изучения вероятностных сторон вложения капитала в ту или иную сферу экономики в
будущем.
Очевиден тот факт, что объем привлекаемых
иностранных инвестиций, их структура и динамика определяются прежде всего
привлекательностью той или иной страны как для отечественных, так и иностранных
инвесторов, то есть состоянием инвестиционного климата в стране. Вот уже
несколько лет ведутся непрекращающиеся разговоры о том, что в России надо
улучшать инвестиционный климат. Сегодня под инвестиционным климатом
подразумевают прежде всего финансовые, политические и другие условия,
оказывающие влияние на активность инвестиций в экономику страны.
Важным элементом системы стимулирования
инвестиционной деятельности является налоговое стимулирование, как инвесторов,
так и самих эмитентов. В этих целях государству необходимо разработать ряд мер,
способных стимулировать потенциальных инвесторов, включая население к повышению
инвестиционной активности.
Говоря о налоговом стимулировании
инвестиционной деятельности посредством использования механизма рынка ценных
бумаг, следует отметить, что российскими регионами не используется практически
ни одна из форм налогового стимулирования инвесторов в ценные бумаги,
положительно зарекомендовавших себя в большинстве развитых стран мира. К таким
формам относятся:
- освобождение от налога на доходы физических
лиц и налога на прибыль по операциям с ценными бумагами;
- зачет отрицательных курсовых разниц для
различных инвесторов;
- перенос отрицательных разниц на несколько лет
вперед;
- поощрение долгосрочных инвестиций налоговыми
льготами, если акции держатся определенной доли бизнеса;
- налоговое поощрение вложений в акции
приоритетных отраслей или акции, имеющие листинг на фондовой бирже;
- вычет процентов за кредит, взятый на покупку
акций, из налогооблагаемой базы.
Среди наиболее существенных причин отсутствия
масштабных дополнительных эмиссий можно выделить следующие:
- противодействие этому держателей значительных
пакетов акций, поскольку это ведет к уменьшению доли принадлежащих им ценных
бумаг в уставном капитале общества и ослабляет контроль над ними;
- малочисленность эффективных собственников –
субъектов присвоения, прямо или опосредованно обеспечивающих расширенное
воспроизводство валового внутреннего продукта;
- незаинтересованность в раскрытии финансовой
информации предприятиями и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;
- пассивность отечественных институциональных
инвесторов (страховых компаний, негосударственных пенсионных фондов) на рынке
ценных бумаг;
- достаточно высокое налогообложение
дополнительных выпусков ценных бумаг;
- разочарование большей части инвесторов в
возможностях фондового рынка, недоверие к ценным бумагам, эмитентами которых
является как государство, так и акционерные общества;
- слабая правовая и гарантийная защита
инвестиций, отсутствие эффективной системы защиты прав собственности;
- неразвитость отдельных составляющих
инфраструктуры и субъектов рынка ценных бумаг;
- неэффективность существующего механизма
государственного регулирования рынка ценных бумаг;
- низкая правовая культура потенциальных
отечественных инвесторов;
- не высокий уровень практики корпоративного
управления, который оказывает негативное воздействие на эффективность
инвестиций, а также способствует возникновению более крупных проблем системного
характера на национальном и региональном уровне.
Опыт показал, что проведение акционерными
обществами дополнительных эмиссий сталкивается с упорным противодействием
владельцев крупных пакетов акций. Они, к сожалению, предпочитают скорее
оставить свои компании без притока инвестиций (путем дополнительных эмиссий),
чем допустить возможность уменьшения принадлежащего им пакета акций. Эти
акционеры понимают, что при дополнительной эмиссии, для сохранения своей доли и
удержания контроля над предприятием, им необходимо будет вложить значительные
средства в приобретение дополнительных акций (несравнимые по размеру с теми
затратами, которые они понесли при приобретении данных пакетов в период
приватизации). И это несмотря на то, что вложенные ими средства пойдут на
развитие принадлежащего им же акционерного общества.
К сожалению, на сегодняшний день состояние
российского инвестиционного климата оценивается как высокорисковое по всем трем
направлениям. Причина такого состояния не в отсутствии средств для вложения в
новые проекты, а в непредсказуемости и неопределенности экономического положения
страны в целом, и повышенного риска любых форм инвестирования. Вплоть до
недавнего времени весь набор рисков и проблем оставался практически без
изменений. Однако, многие специалисты считают, что сейчас ситуация улучшилась
радикально. До недавнего времени в России действовала система, которую можно
назвать олигархической. [15]
Хозяйственная жизнь в стране контролировалась
несколькими группами так называемых олигархов, и для иностранного инвестора,
который не входит ни в одну из этих групп, было очень тяжело узнать, какие
будут установлены правила игры. Действительно, во всем мире сначала
устанавливаются твердые правила игры, а рынок потом сам подстраивается под эти
правила, главное, чтобы эти правила были четко определены. Для инвестора
становится огромным препятствием постоянная смена этих правил, а в России в
последние три года происходило именно это. Страх неизвестности самым отрицательным
образом влияет на рынок. Неизвестность и отсутствие правил – хуже, чем плохие
правила. Поэтому потенциальные инвесторы прежде всего обращают внимание на
оценку признанных международных экспертов привлекательности и степени
рисковости тех или иных стран с точки зрения возможностей вложения капиталов.
Создаваемые в России благоприятные условия для
иностранных инвестиций в экономику Российской Федерации позволили привлечь
инвесторов со своими капиталами. За последние годы иностранные инвестиции в экономику
Российской Федерации достигли заметных размеров. Правда, по качеству вкладов
они разнятся. Однако одно дело - вложения прямых инвестиций непосредственно в
создание промышленных предприятий по выпуску продукции и товаров народного
потребления, и совсем другое дело - скупка по дешевке ваучеров и акций у
рабочих действующих предприятий.
Современный финансовый
кризис 2008 года в российской экономике повлек за собой как общее сокращение
всех видов инвестиционных поступлений в страну, так и свертывание, и
замораживание конкретных инвестиционных программ. Данные, приводимые в таблице,
скорее всего, дают основания говорить о массовом уходе иностранных инвесторов с
российских рынков капитала. Как прежде, в целом сохраняется пропорция
привлекаемых капиталов – основная их часть представлена прочими инвестициями,
за которым следуют прямые и портфельные инвестиции.
В настоящий момент наиболее привлекательными
для иностранных инвесторов являются прежде всего те отрасли, которые связаны с
эксплуатацией природных ресурсов и имеют хороший экспортный потенциал
(металлургия, нефтегазовая отрасль, лесная промышленность, отчасти химическая
отрасль), и те, которые имеют широкий немонополизированный внутренний рынок
(пищевая промышленность, производство товаров народного потребления). В
последние годы резко возрос интерес к развитию средств связи и
телекоммуникаций. По количеству крупных проектов, инвестируемых в этих
отраслях, наша страна является одним из мировых лидеров.
Глава 3. Роль государства
в привлечении иностранных инвестиций в национальную экономику
3.1
Правовое регулирование иностранного инвестирования в России
Правовое регулирование иностранных инвестиций
придерживается принципа национального режима. Это означает, что
правовой режим деятельности иностранных инвесторов и использования полученной
от инвестиций прибыли не может быть менее благоприятным, чем правовой режим
деятельности и использования полученной от инвестиций прибыли, предоставленный
российским инвесторам. Благодаря принципу национального режима нормы
гражданского права применяются к отношениям с участием иностранных граждан, лиц
без гражданства и иностранных юридических лиц, если иное не предусмотрено
федеральным законом (статья 2 ГК РФ). Законодательство устанавливает два
вида изъятий из данного принципа:
Страницы: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14 |